Que signifie le revenu de souscription?
Le revenu de souscription est le bénéfice généré par l'activité de souscription d'un assureur sur une période donnée. Le revenu de souscription est la différence entre les primes perçues sur les polices d'assurance par l'assureur et les dépenses engagées et les réclamations payées. D'énormes réclamations et des dépenses disproportionnées peuvent entraîner une perte de souscription, plutôt qu'un revenu, pour l'assureur. Le niveau de revenu de souscription est une mesure précise de l'efficacité des activités de souscription d'un assureur.
Explication du revenu de souscription
Le revenu de souscription d'un assureur peut varier d'un trimestre à l'autre, les catastrophes naturelles et autres telles que les tremblements de terre, les ouragans et les incendies entraînant d'énormes pertes de souscription. L'ouragan Katrina, la plus grande catastrophe naturelle de l'histoire des États-Unis, a provoqué une perte de souscription de 2, 8 milliards de dollars pour le secteur américain de l'assurance de dommages au cours des neuf premiers mois de 2005, comparativement à un produit de 3, 4 milliards de dollars pour la période correspondante de 2004.
Revenu de souscription vs revenu de placement
Le revenu de souscription correspond à la différence entre les primes acquises d'une compagnie d'assurance et ses dépenses, réclamations et dividendes versés lors du règlement des polices. Voici une explication simple de son fonctionnement. Si un assureur recouvre 50 millions de dollars de primes d’assurance sur une année et dépense 40 millions de dollars en réclamations d’assurance et dépenses connexes, son revenu de souscription est de 10 millions de dollars. Les revenus de placement, quant à eux, proviennent des gains en capital, des dividendes et d'autres investissements liés à l'achat et à la vente de titres.
Contrairement aux revenus de souscription, une compagnie d'assurance génère des revenus de placement à partir de ses gains en capital, de ses dividendes et d'autres activités de placement liées à l'achat et à la vente de titres. Par exemple, supposons qu'une compagnie d'assurance ait réalisé un bénéfice de 50 millions de dollars l'an dernier et souhaite investir une partie de ses bénéfices dans des contrats à terme. La compagnie d'assurance achète 10 contrats à terme sur l'indice S&P, au prix de 2 110, 25 $ l'unité. Par conséquent, la valeur notionnelle est de 5 275 625 $, soit 2 110, 25 $ * 250 * 10. Si la compagnie d'assurance ferme sa position au-dessus de 2 110, 25 $ par part, le rendement est considéré comme un revenu de placement.
Revenu de souscription et cycle de souscription
Le cycle de souscription est l'augmentation et la baisse périodiques des revenus de souscription d'un secteur de l'assurance. Les sources de ce cycle ne sont pas complètement claires. Cependant, comme les fluctuations des revenus de placement sont faibles, les fluctuations des revenus de souscription entraînent cette hausse et cette baisse cycliques. Le nombre d'insolvabilités des compagnies d'assurance est inversement proportionnel à la hausse et à la baisse des revenus de souscription. Des baisses importantes des revenus de souscription indiquent que les polices d'assurance sous-jacentes sont sous-évaluées. Les compagnies d'assurance dont les revenus de souscription sont performants sont généralement plus solides financièrement car elles n'ont pas à compenser les mauvaises performances en augmentant leurs risques du côté des investissements de l'entreprise.
