Qu'est-ce qu'une obligation fiscale illimitée
Les obligations fiscales illimitées sont un type d'obligation municipale soutenue par la pleine foi et l'engagement de l'émetteur, qui est généralement une ville ou une municipalité, à augmenter les impôts, sans limite, pour servir la dette jusqu'à ce qu'elle soit remboursée. En raison de cette caractéristique, les obligations fiscales illimitées peuvent avoir des cotes de crédit plus élevées et offrir des rendements inférieurs à ceux d'autres obligations municipales comparables de même échéance.
RUPTURE DE LA OBLIGATION D'IMPÔT Illimitée
Les obligations fiscales illimitées appartiennent à l'univers des obligations bénéficiant d'un soutien fiscal, l'une des deux principales sources de remboursement des obligations municipales. L'autre principale source de remboursement des gages est les obligations de revenus, qui sont soutenues par des sources de revenus provenant de projets tels que des ponts à péage, des autoroutes ou des stades locaux, ou de services essentiels tels que les fournisseurs d'eau, d'égouts et d'électricité.
Les obligations municipales bénéficiant d'un soutien fiscal, également appelées obligations à obligation générale (OG), sont divisées en deux sous-catégories:
Obligations fiscales illimitées: soutenues par le plein pouvoir d'imposition de l'émetteur, les obligations à imposition illimitée peuvent utiliser les impôts fonciers, les taxes de vente, les taxes spéciales et d'autres sources de revenu pour rembourser les obligations, ainsi que les intérêts dus aux investisseurs.
Obligations fiscales limitées: ces obligations munies sont garanties par un pouvoir d'imposition limité de l'émetteur. Par exemple, un problème peut être garanti par la taxe foncière d'une ville soumise à un taux maximum auquel la taxe peut être imposée.
En théorie, les émetteurs d'obligations fiscales illimitées peuvent augmenter les impôts à un taux illimité. Dans la pratique, cependant, il peut être difficile d'augmenter les impôts au-delà d'un certain point. L'un des facteurs que les analystes du crédit utilisent pour évaluer ces obligations est la capacité de l'émetteur à appliquer des pénalités et à recouvrer les impôts des contribuables délinquants.
Exemples réels d'émission d'obligations fiscales illimitées
Des petites villes aux grandes villes en passant par des États entiers, les obligations municipales à impôt illimité varient aussi largement que les zones géographiques à partir desquelles elles sont émises. Voici trois exemples concrets d'obligations fiscales illimitées offertes en juin 2018, détaillant les émetteurs, le montant principal des obligations, les États d'origine et les échéances:
- 2 300 000 $ Obligations routières à impôt illimité des services publics municipaux de Harris County, Texas, échéance 2022-2045 140 265 000 $ Obligations GO illimitées du district scolaire de la voie fédérale de l'État de Washington, arrivant à échéance 2019-2037 49 265 000 $ Ville de Hampton, Virginie, Obligations d'amélioration publique GO illimité, échéance 2019- 2038
L'approbation des électeurs réduit le risque illimité d'obligations fiscales
Les obligations municipales à impôt illimité comportaient historiquement un risque plus faible que la plupart des autres catégories d'obligations, principalement parce que les obligations à impôt illimité ne peuvent être créées que lorsque les contribuables votent pour approuver les émissions d'obligations. Cette exigence indique clairement le niveau de demande des obligations. L'approbation des électeurs signifie également que les électeurs d'une population donnée soutiennent l'initiative, et il y a généralement plus d'actifs adéquats ou de pouvoir d'imposition intégrés dans le langage électoral pour rembourser les investisseurs qui fournissent les fonds.
