Un indice de référence est une norme ou une mesure qui peut être utilisée pour analyser l'allocation, le risque et le rendement d'un portefeuille donné. Les fonds et portefeuilles d'investissement individuels auront généralement des repères établis pour une analyse standard. Divers indices de référence peuvent également être utilisés pour comprendre les performances d'un portefeuille par rapport à divers segments de marché. Les investisseurs utilisent souvent le S&P 500, Barclays Agg et le Trésor à un an et lors de l'analyse des investissements sur l'ensemble du spectre des risques.
Qu'y a-t-il dans une référence?
Les indices de référence comprennent un portefeuille de titres non gérés représentant un segment de marché désigné. Les institutions gèrent ces portefeuilles appelés indices. Certaines des institutions les plus connues pour la gestion d'indices sont Standard & Poor's (S&P), Russell et MSCI.
Les indices représentent différentes classes d'actifs de placement. Un indice de référence peut inclure des mesures générales, telles que le Russell 1000 ou des classes d'actifs spécifiques comme les actions de croissance américaines à petite capitalisation, les obligations à haut rendement ou les marchés émergents. De nombreux fonds communs de placement et fonds négociés en bourse (ETF) dans le secteur de l'investissement utilisent des indices comme base pour une stratégie de réplication passive. Investir dans un fonds passif est principalement le seul moyen pour un investisseur de détail d'investir dans un indice. L'évolution du marché a également entraîné l'introduction d'indices bêta intelligents offrant des indices personnalisés qui rivalisent avec les capacités des gestionnaires actifs. Les indices bêta intelligents utilisent des méthodologies avancées pour identifier le meilleur investissement dans un segment de marché particulier.
Divers indices de référence peuvent également être utilisés pour comprendre les performances d'un portefeuille par rapport à divers segments de marché.
Gérer les risques
Pour aider à gérer le risque, la plupart des gens investissent dans un portefeuille diversifié qui comprend de nombreuses classes d'actifs, généralement en utilisant des actions et des obligations. Les mesures de risque peuvent être utilisées pour aider à comprendre les risques de ces investissements. Le risque est le plus souvent caractérisé en utilisant la variabilité et la volatilité. L'ampleur de la variation de la valeur du portefeuille mesure la volatilité. Les investissements, par exemple, les matières premières dont la valeur augmente ou diminue de façon plus importante, augmentent la volatilité. La variabilité mesure la fréquence du changement de valeur. Dans l'ensemble, plus la variabilité est élevée, plus le risque est élevé.
Plusieurs mesures sont utilisées pour évaluer le risque et le rendement du portefeuille, notamment l'écart-type, le ratio Bêta et Sharpe.
- L'écart type est une mesure statistique de la volatilité. Un écart-type plus élevé indique une plus grande volatilité et un plus grand risque. Par exemple, un portefeuille avec un bêta de 1, 2 devrait évoluer de 120%, à la hausse ou à la baisse, pour chaque changement de l'indice de référence. Un portefeuille avec un bêta inférieur devrait avoir moins de mouvements de haut en bas que l'indice de référence. Le bêta est généralement calculé avec le S&P 500 comme référence. Le ratio de Sharpe est une mesure largement utilisée du rendement ajusté au risque. Le ratio de Sharpe est le rendement moyen gagné plus qu'un investissement sans risque, comme une obligation du gouvernement américain. Un ratio Sharpe plus élevé indique un rendement global ajusté au risque supérieur.
Ces mesures sont communément communiquées par les fonds d'investissement gérés et également par les fournisseurs d'indices.
Portefeuilles et analyse comparative
Les sociétés de fonds utilisent des indices de référence pour évaluer la performance d'un portefeuille par rapport à son univers d'investissement. Les gestionnaires de portefeuille choisissent généralement un indice de référence qui correspond à leur univers d'investissement. Les gestionnaires actifs cherchent à surpasser leurs indices de référence et à fournir un alpha supérieur et supérieur au rendement d'un indice de référence. Il est toutefois important de garder à l'esprit qu'un investisseur ne peut pas nécessairement investir dans tous les titres d'un indice et que, par conséquent, tout investissement s'accompagne de frais associés qui nuisent au rendement d'un indice.
Les investisseurs peuvent également utiliser des indices individuels combinés à des mesures de risque pour analyser leurs portefeuilles et choisir les allocations de portefeuille. Sur le marché, le S&P 500, Barclays Agg et le Trésor à un an sont trois des références les plus courantes pour analyser et comprendre l'environnement du marché et les diverses opportunités d'investissement.
Dans l'ensemble, un investisseur peut vouloir utiliser le S&P 500 comme référence pour les actions, le Barclays Agg comme référence pour les titres à revenu fixe et le Trésor à un an comme comparaison pour leur épargne liquide. Les actions, les titres à revenu fixe et l'épargne peuvent également avoir des options plus granulaires. Pour aider à déterminer une référence d'investissement appropriée, un investisseur doit d'abord tenir compte de son risque. Par exemple, si vous êtes prêt à prendre un risque modéré (votre profil est un 6 sur une échelle de 1 à 10), un indice de référence approprié pourrait être une allocation de 60 à 40% qui comprend:
- 60% dans un investissement dans l'indice Russell 3000, axé sur un univers d'indices pondéré en fonction de la capitalisation boursière qui comprend des actions américaines à grande, moyenne et petite capitalisation.40% dans un investissement dans l'indice Barclays Aggregate Bond, qui comprend un univers d'investissement américain- obligations d'État et d'entreprises.
Dans ce scénario, un investisseur utiliserait l'indice Russell 3000 comme référence pour les actions et le Barclays Agg comme référence pour les titres à revenu fixe. Ils peuvent également vouloir utiliser le ratio de Sharpe pour s'assurer qu'ils sont diversifiés de manière optimale et obtiennent la meilleure récompense dans chaque allocation pour leur risque.
Considérations globales sur les risques
Le risque est un élément central de toutes les décisions d'investissement. En utilisant simplement les mesures de performance et de risque d'un indice par rapport aux investissements, un investisseur peut mieux comprendre comment répartir ses investissements le plus prudemment. Les niveaux de risque varient généralement selon les placements en actions, en titres à revenu fixe et en épargne. En règle générale, la plupart des investisseurs ayant des horizons temporels plus longs sont disposés à investir plus lourdement dans des investissements à plus haut risque. Des horizons temporels plus courts ou un besoin accru de liquidités entraîneront des investissements à moindre risque dans des produits à revenu fixe et des produits d'épargne.
Avec ces allocations à titre indicatif, les investisseurs peuvent également utiliser des indices et des mesures de risque pour surveiller leurs portefeuilles dans l'environnement de macro-investissement. Les marchés peuvent progressivement modifier leurs niveaux de risque en fonction de divers facteurs. Les cycles économiques et les politiques monétaires peuvent être des variables importantes affectant les niveaux de risque. Les investisseurs actifs qui utilisent des techniques d'analyse comparative appropriées peuvent souvent plus facilement tirer parti des opportunités d'investissement à mesure qu'elles évoluent. La comparaison de la performance et du risque de divers indices de référence sur un portefeuille entier ou spécifiquement aux mandats de fonds d'investissement peut également être importante pour garantir un investissement optimal.
The Bottom Line
Les indices de référence sont des outils qui peuvent être utilisés de diverses manières pour les investisseurs. Tous les fonds gérés auront un indice de référence établi pour mesurer la performance du fonds.
Les investisseurs peuvent également aller au-delà des utilisations standard de l'analyse comparative. L'utilisation d'indices pour allouer des investissements à des fonds passifs avec des allocations de portefeuille spécifiques peut être une utilisation avancée de l'analyse comparative. Les investisseurs actifs peuvent également choisir de suivre un éventail d'indices de référence dans l'ensemble du spectre des risques, en analysant ces indices de référence ainsi que les caractéristiques de risque pour s'assurer que leurs investissements sont placés de manière optimale avec le risque le plus faible et le rendement le plus élevé possible. La surveillance des indices de référence et des mesures des risques permet également aux investisseurs d'identifier potentiellement des opportunités de réorienter les investissements de portefeuille pour tirer parti des opportunités du marché.
Dans l'ensemble, la prise en compte simultanée de différents indices de référence et de leurs caractéristiques de risque peut être une technique simple pour tous les types d'investisseurs. L'utilisation d'indices de référence peut être très utile pour analyser les investissements actuels et potentiels. Cela peut également être un moyen efficace de garantir que le portefeuille d'un investisseur est diversifié de manière optimale et aligné sur ses objectifs.
