L'indice de volatilité CBOE (VIX) mesure les attentes de volatilité au cours des 30 prochaines sessions, l'activité de vente et d'options d'achat sous-tendant ses calculs. Alors que VIX se concentre sur les données du S&P 500, les traders et les opérateurs de couverture peuvent également examiner le Nasdaq 100 via l'indice CBOE Nasdaq Volatility (VXN) et le Dow Jones Industrial Average via CBOE DJIA Volatility Index (VXD).
Les moyennes mobiles appliquées à VIX constituent la base d'une grande variété de stratégies d'achat et de vente d'instruments à large assise, comme le SPDR Trust (SPY), ainsi que des contrats à terme fondés sur la volatilité et des fonds négociés en bourse qui comprennent:
- CBOE Volatility Index Futures (VX) S&P 500 VIX Futures à court terme ETN (VXX) VIX Short-Term Futures ETF (VIXY) S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ)
Cependant, il est préférable d'appliquer l'analyse technique directement à l'indice, en évitant les calculs de contrats à terme ou de fonds, car les prix de ces instruments diminuent par le biais du rendement des rouleaux et du contango, qui reflètent les variations temporelles entre les prix futurs et au comptant. Les traders intelligents peuvent surmonter cette détérioration en roulant les contrats à terme, mais les fonds suivent des graphiques continus qui les rendent inappropriés pour des périodes de détention de plus de quelques jours.
Les traders mesurent les tendances de la volatilité avec des graphiques VIX à long et à court terme, à la recherche d'une exposition sympathique aux actions, aux options et aux contrats à terme. La hausse du VIX tend à accroître la corrélation entre les indices d'actions et les composants sous-jacents, rendant les fonds indiciels plus attractifs que les titres individuels. Falling VIX renverse cette équation, soutenant le marché d'un stockpicker dans lequel les titres individuels offrent de meilleures opportunités de trading que les fonds indiciels.
Moyennes mobiles intrajournalières VIX
Le graphique VIX intrajournalier fournit un indicateur interne important de la volatilité et du sentiment de risque à court terme. La rétroaction peut être utilisée comme déclencheur d'entrée fiable mais supplémentaire pour les paniers de négociation qui favorisent l'hypothèse de risque (achat d'instruments de croissance et vente d'instruments défensifs) ou l'aversion au risque (achat d'instruments défensifs et vente d'instruments de croissance).
Un délai de 15 minutes fonctionne bien à cet effet, en se concentrant sur les inversions qui marquent les changements de sentiment pendant la journée de négociation. Cependant, les modèles VIX intrajournaliers peuvent sembler irréguliers, ce qui rend difficile la recherche de signaux fiables. Placer un SMA de 10 bars sur l'action de prix lisse ces virages, augmentant le signal tout en réduisant le bruit. Avec NYSE TICK et Advance: baisse des données, le trio d'indicateurs peut lire les fluctuations de prix et de sentiment avec une précision surprenante.
Dans cet exemple, un SMA à 10 barres sur un VIX de 15 minutes montre cinq tours clés en six sessions tandis que l'indicateur sous-jacent se déplace d'avant en arrière au moins une douzaine de fois. Lorsque la tendance est à la hausse ou à la baisse, la moyenne mobile indique une action significative sur le marché, comme elle l'a fait entre le 11 et le 13 août. L'indice S&P 500 a vendu plus de 50 points (A) au cours de cette période, avant de devenir plus élevé dans un renversement intrajournalier (B) qui comportait une reprise intrajournalière de 34 points.
Cette analyse à court terme est moins fiable dans les sessions plus calmes des 14 et 17 août, la moyenne mobile brisant une série de hauts et de bas à court terme. Il capture une liquidation précoce (C) et un rebond de l'après-midi (D) le 14 mais ne parvient pas à baisser jusqu'au milieu de l'après-midi le 17 (F), quelques heures après que le marché se soit redressé après une ouverture faible (E). Le VIX clôture cette session dans le vert malgré des gains sains du S&P 500, signalant une divergence baissière mineure.
Moyennes mobiles quotidiennes et hebdomadaires VIX
Les moyennes mobiles appliquées au VIX quotidien et hebdomadaire mesurent les variations à long terme du sentiment du marché, ainsi que les événements de choc qui déclenchent des pics verticaux hors des modèles de base. Ces augmentations soudaines des niveaux de peur, que ce soit en réaction à des données économiques déstabilisantes ou à des catastrophes naturelles comme le tsunami japonais de 2011, ont un impact négatif immédiat sur la psychologie des investisseurs, déclenchant une pression de vente émotionnelle qui peut provoquer une baisse significative des marchés mondiaux.
Les EMA de 50 et 200 jours fonctionnent bien ensemble sur le graphique VIX quotidien. Les croisements de moyenne mobile peuvent marquer des changements psychologiques importants, le passage de 50 jours en dessous des 200 jours signalant une amélioration du sentiment, tandis que le passage de 50 jours au-dessus des 200 jours indique une détérioration. Par exemple, un croisement de 50 jours au-dessus de 200 jours (A) en octobre 2014 précède une liquidation de S&P 500 de 145 points. Des croisements se produisent régulièrement à la suite de pics verticaux et de récupérations ultérieures, permettant au technicien observateur de chronométrer le décalage entre la peur croissante et le retour à la complaisance.
Une bande de Bollinger de 20 jours définie sur deux écarts-types ajoute des informations considérables à l'analyse VIX quotidienne, avec des pointes verticales poussant à 100% à l'extérieur de la bande supérieure signalant une pause ou une inversion, comme elles l'ont fait en octobre (B) et décembre (C). Les pics ultérieurs se heurtent à une résistance cachée dans la bande supérieure horizontale, déclenchant trois inversions en janvier et février (D, E, F).
Le graphique hebdomadaire VIX suit les changements de sentiment à long terme, y compris la transition entre les marchés haussiers et baissiers. La relation entre le VIX et l'EMA à 200 semaines est particulièrement utile à cet égard, comme vous pouvez le voir en regardant le graphique entre 2003 et 2011. L'EMA à 200 jours est devenu une résistance lorsque le prix a chuté dans la moyenne mobile en 2003, signalant une nouveau marché haussier, et l'a monté avec succès à l'été 2007, à peine deux mois avant le sommet cyclique.
Ce processus analytique a continué de bien fonctionner au cours des quatre prochaines années, le prix s'établissant sous l'EMA de 200 jours au milieu de 2009, quelques mois seulement après le creux du marché baissier. Il a dépassé ce niveau lors du crash flash de mai 2010, mais a progressé plus bas d'ici l'été, indiquant que l'événement déstabilisateur n'avait pas déclenché un nouveau marché baissier.
The Bottom Line
Les moyennes mobiles appliquées à l'indice de volatilité CBOE S&P (VIX) atténuent les fluctuations naturelles de l'indicateur, permettant aux traders à court terme et aux minuteries de marché à long terme d'accéder à des données de confiance et de volatilité très fiables.
