Que signifie Vintage?
Vintage est un terme d'argot utilisé par les commerçants et les investisseurs en titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) pour désigner un MBS qui est assaisonné sur une certaine période. Un MBS a généralement une maturité d'environ 30 ans, et le «millésime» d'une émission particulière expose le détenteur à moins de risques de remboursement anticipé et de défaut, bien que cette diminution du risque limite également l'appréciation des prix.
Vintage expliqué
Les prêts sous-jacents de certains MBS vintage ont des caractéristiques uniques, telles que l'épuisement professionnel, qui font que le millésime se négocie à un prix élevé. Ces caractéristiques uniques sont le résultat de la mise en commun des actifs sous-jacents dans MBS. La plupart des MBS mettent en commun les actifs sous-jacents dans certaines régions géographiques avec des échéances et des taux d'intérêt similaires. Cela rend les prévisions des plans de paiement plus prévisibles.
Les MBS sont un véhicule d'investissement principalement émis par une entreprise parrainée par le gouvernement américain (GSE). Les investissements comprennent les titres de créance associés à des groupes de prêts hypothécaires, principalement des prêts immobiliers résidentiels. Le titre, représentant une créance particulière sur le capital et les intérêts dus par les emprunteurs, est ensuite émis par l'entité créatrice.
Vintage tel qu'appliqué à MBS
Le terme millésime se réfère à l'âge d'un article car il se rapporte à l'année de sa création. Si un article a été créé en 2012, l'année du millésime est 2012 et son âge peut être déterminé en soustrayant l'année du millésime de l'année en cours. La variation des millésimes de MBS particuliers peut représenter différents niveaux de risque pour les investisseurs. Avec la crise des prêts hypothécaires à risque aux États-Unis qui a débuté en 2007, par exemple, les prêteurs ont commencé à émettre un grand nombre de prêts hypothécaires à haut risque entre 2004 et 2007. Les prêts de ces années ont affiché des taux de défaut plus élevés, et étaient donc plus risqués, que les prêts consentis auparavant. et après.
Autres facteurs pour déterminer le risque
Bien que le millésime puisse être un facteur utilisé pour déterminer le risque inhérent d'un certain MBS, d'autres facteurs sont également pris en compte. Dans ce cas, deux MBS avec le même millésime peuvent avoir différents niveaux de risque supposé et, par conséquent, peuvent avoir des valeurs perçues différentes. Certains autres facteurs comprennent la valeur résiduelle du pool d'hypothèques, la valeur marchande actuelle des propriétés garantissant les hypothèques et les intérêts courus.
Calendrier de paiement MBS
Un calendrier de paiement MBS varie de nombreux autres véhicules d'investissement. Alors que les obligations peuvent payer semestriellement, annuellement ou à une date d'échéance convenue précédemment, un MBS verse aux investisseurs sur une base mensuelle. Bien qu'un paiement obligataire ne puisse inclure que les intérêts gagnés jusqu'à la date d'échéance, lorsqu'un montant forfaitaire du principal d'origine est retourné, MBS fournit des paiements mensuels à la fois des intérêts et une partie du capital. Le paiement mensuel requis correspond au calendrier de paiement traditionnel des débiteurs hypothécaires.
