Bien que l'hypothèse du marché efficace dans son ensemble théorise que le marché est généralement efficace, la théorie est proposée en trois versions différentes: faible, semi-fort et fort.
L'hypothèse de base d'un marché efficace suppose que le marché ne peut pas être battu car il intègre toutes les informations déterminantes importantes dans les cours actuels des actions. Par conséquent, les actions se négocient à la juste valeur, ce qui signifie qu'elles ne peuvent pas être achetées sous-évaluées ou vendues surévaluées. La théorie détermine que la seule opportunité pour les investisseurs d'obtenir des rendements plus élevés sur leurs investissements passe par des investissements purement spéculatifs qui présentent un risque substantiel.
Forme faible
Les trois versions de l'hypothèse du marché efficace sont à des degrés divers de la même théorie de base. La forme faible suggère que les cours des actions actuels reflètent toutes les données des prix passés et qu'aucune forme d'analyse technique ne peut être utilisée efficacement pour aider les investisseurs à prendre des décisions commerciales. Les partisans de la théorie de l'efficacité des formes faibles croient que si une analyse fondamentale est utilisée, les actions sous-évaluées et surévaluées peuvent être déterminées, et les investisseurs peuvent rechercher les états financiers des entreprises pour augmenter leurs chances de réaliser des bénéfices supérieurs à la moyenne du marché.
Forme semi-solide
La théorie de l'efficacité des formes semi-solides part du principe que, comme toutes les informations publiques sont utilisées dans le calcul du prix actuel d'une action, les investisseurs ne peuvent pas utiliser une analyse technique ou fondamentale pour obtenir des rendements plus élevés sur le marché. Ceux qui souscrivent à cette version de la théorie pensent que seules les informations qui ne sont pas facilement accessibles au public peuvent aider les investisseurs à augmenter leurs rendements à un niveau de performance supérieur à celui du marché général.
Forme forte
La version forte de l'hypothèse du marché efficace stipule que toutes les informations - à la fois les informations accessibles au public et toute information non connue du public - sont entièrement prises en compte dans les cours boursiers actuels, et aucun type d'information ne peut donner à un investisseur un avantage sur le marché. Les défenseurs de ce degré de la théorie suggèrent que les investisseurs ne peuvent pas faire des retours sur investissements qui dépassent les rendements normaux du marché, indépendamment des informations récupérées ou des recherches effectuées.
Anomalies
Il existe des anomalies que la théorie du marché efficace ne peut expliquer et qui peuvent même carrément contredire la théorie. Par exemple, le rapport prix / bénéfices (P / E) montre que les entreprises qui négocient à des multiples de P / E inférieurs sont souvent responsables de générer des rendements plus élevés. L'effet d'entreprise négligé suggère que les sociétés qui ne sont pas largement couvertes par les analystes de marché sont parfois mal évaluées par rapport à leur valeur réelle et offrent aux investisseurs la possibilité de choisir des actions au potentiel caché. L'effet de janvier montre des preuves historiques que les cours des actions - en particulier les actions à plus petite capitalisation - ont tendance à connaître une recrudescence en janvier.
Bien que l'hypothèse d'un marché efficace soit un pilier important des théories financières modernes et bénéficie d'un large soutien, principalement dans la communauté universitaire, elle a également un grand nombre de critiques. La théorie reste controversée et les investisseurs continuent de tenter de surperformer les moyennes du marché avec leurs sélections d'actions.
