Les valeurs des technologies de l'information étaient largement considérées comme dangereusement surévaluées il y a un an, mais elles connaissent leur meilleure année depuis 2009, en hausse de 40% depuis le début de la clôture le 20 novembre 2019, contre 24% pour le S&P 500. "C'est là que la croissance se situe sur le long terme, vous obtiendrez donc toujours une très bonne offre" pour les valeurs technologiques, comme l'a déclaré Katie Nixon, directrice des investissements (CIO) de Northern Trust Wealth Management, au Wall Street Journal. dans un rapport détaillé résumé ci-dessous.
Les actions technologiques ont récemment surperformé, même si les actions de valeur ont commencé à rebondir. De plus, les valeurs technologiques qui ont enregistré des gains particulièrement importants constituent un groupe diversifié. Quelques exemples, avec leurs gains YTD sont: les membres FAAMG Apple Inc. (AAPL), + 67%, et Microsoft Corp. (MSFT), + 47%, les géants de la carte de crédit Visa Inc. (V), + 38%, et Mastercard Inc. (MA), + 51%, ainsi qu'Applied Materials Inc. (AMAT), + 82%, ASML Holding NV (ASML), + 73%, et Lam Research Corp. (LRCX), + 101%, tous trois d'entre eux fabriquent les biens d'équipement utilisés par les fabricants de semi-conducteurs.
Points clés à retenir
- Les valeurs technologiques dominent largement le marché en 2019, mais la technologie figure parmi les pires secteurs pour les résultats du troisième trimestre 2019.Les évaluations restent élevées, ce qui accroît les risques.
Importance pour les investisseurs
«C'est un environnement dans lequel nous trouvons des opportunités», explique Eric Wiegand, gestionnaire de portefeuille au sein de la division de patrimoine privé de US Bank. Son entreprise s'est concentrée sur les sociétés de logiciels et de services parmi ses actifs technologiques.
Parmi les actions FAANG, notez que Facebook Inc. (FB), Netflix Inc. (NFLX) et Google parent Alphabet Inc. (GOOGL) ont été déplacés en 2018 du secteur des technologies de l'information vers le nouveau secteur des services de communication, qui est en hausse 27 % CUMUL À CE JOUR. Amazon.com Inc. (AMZN) est dans le secteur de la consommation discrétionnaire, étant donné que la vente au détail est son activité principale.
Les valeurs technologiques montent en flèche malgré les principaux signes avant-coureurs. Sur les 11 secteurs du S&P 500, les technologies de l'information ont enregistré une croissance des bénéfices en glissement annuel au troisième trimestre 2019 plus faible que 8 autres secteurs, avec une baisse de 5, 4% par FactSet Research Systems. Cependant, cela représente une amélioration par rapport aux attentes encore plus faibles exprimées par les analystes au 30 juin, lorsque le consensus appelait à une baisse de 9, 4%.
Les services de communication sont sur la bonne voie pour déclarer des revenus au troisième trimestre qui sont à peu près stables en glissement annuel, tandis que les revenus des consommateurs discrétionnaires sont en baisse d'environ 2%. Pour le S&P 500 dans son ensemble, la baisse des bénéfices du T3 tend vers 2, 3%.
Un autre problème est que certains des plus grands noms de la technologie, au sens large, montrent une dynamique réduite. Amazon.com a annoncé sa première baisse des bénéfices trimestriels en plus de deux ans, tandis que Netflix n'a pas réussi pour un deuxième trimestre consécutif à atteindre ses objectifs de croissance des abonnés.
Parmi les actions FAANG, seuls Apple et Alphabet, + 25% en glissement annuel, ont atteint de nouveaux sommets ces derniers mois. Amazon est à la traîne du marché, avec un gain de 14% sur un an, tout comme Netflix, + 13%. Facebook, quant à lui, est en hausse de 51% bien qu'il fasse l'objet d'un examen approfondi à Washington.
Regarder vers l'avant
Les actions technologiques restent chères. Le ratio P / E prévisionnel pour le secteur des technologies de l'information est d'environ 21 fois le bénéfice projeté sur les 12 mois, contre un ratio de 18 fois pour le S&P 500 dans son ensemble, par FactSet. Les services de communication sont également évalués à environ 18 fois les revenus prévus pour les 12 prochains mois. Une telle prime de valorisation des technologies de l'information laisse présager une reprise de la croissance des bénéfices. Si cela ne se produit pas dans un avenir proche, le secteur risque de rouler pour une chute.
