Quel est l'effet week-end?
L'effet week-end est un phénomène sur les marchés financiers où les rendements boursiers du lundi sont souvent nettement inférieurs à ceux du vendredi précédent.
L'effet week-end est également connu sous le nom d'effet lundi.
L'effet de week-end expliqué
Dans un monde parfait, les êtres humains sont parfaitement rationnels et sont capables de traiter toutes les informations et de faire des choix optimaux avec des informations parfaites. Cependant, les marchés des capitaux reflètent l'irrationalité de ses participants, compte tenu de la forte volatilité des cours des actions et des marchés. Des facteurs externes en jeu influencent les décisions des investisseurs, parfois inconsciemment. L'effet week-end est une théorie comportementale qui montre l'irrationalité des acteurs du marché.
En 1973, Frank Cross a signalé pour la première fois l'anomalie des rendements négatifs du lundi à travers un article intitulé «Le comportement des cours des actions les vendredis et lundis», publié dans le Financial Analysts Journal. Dans l'article, il montre que le rendement moyen le vendredi a dépassé le rendement moyen le lundi et qu'il existe une différence dans les tendances des changements de prix entre ces jours. L'effet week-end est une anomalie qui voit les cours des actions baisser le lundi après une hausse le jour de bourse précédent, généralement le vendredi. Le timing se traduit par un rendement moyen récurrent faible ou négatif du vendredi au lundi en bourse.
Certaines théories qui expliquent l'effet indiquent la tendance des entreprises à publier de mauvaises nouvelles un vendredi après la fermeture des marchés, ce qui déprime ensuite les cours des actions lundi. D'autres affirment que l'effet week-end pourrait être lié à la vente à découvert, ce qui affecterait les actions avec des positions à découvert élevées. Alternativement, l'effet pourrait simplement être le résultat de l'optimisme décroissant des traders entre vendredi et lundi.
Des recherches opposées sur «l'effet week-end inversé» ont été menées par un certain nombre d'analystes, qui montrent que les rendements du lundi sont en réalité supérieurs à ceux des autres jours. Certaines des recherches effectuées montrent l'existence d'effets de week-end multiples, selon la taille de l'entreprise, dans lesquels les petites entreprises ont des rendements plus faibles le lundi et les grandes entreprises ont des rendements plus élevés le lundi. L'effet inverse du week-end a également été supposé se produire uniquement sur les marchés boursiers américains.
L'effet week-end est une caractéristique régulière des modèles de négociation d'actions depuis de nombreuses années. Selon une étude de la Réserve fédérale, avant 1987, il y avait un rendement négatif statistiquement significatif au cours des week-ends. Cependant, l'étude mentionne que ce rendement négatif a disparu entre 1987 et 1998. Depuis 1998, la volatilité au cours des week-ends a de nouveau augmenté et le phénomène de l'effet week-end reste un sujet très controversé.
