La stagflation est le plus souvent désignée comme l'expérience simultanée de trois phénomènes économiques négatifs distincts: la hausse de l'inflation, la hausse du chômage et la baisse de la demande de biens et de services. Malgré plusieurs exemples d'économies occidentales stagnantes au cours des XIXe et XXe siècles, de nombreux économistes ne pensaient pas que la stagflation pouvait exister en raison de la courbe de Phillips, qui considérait l'inflation et la récession comme des forces diamétralement opposées.
Le terme "stagflation" a été rendu populaire en 1965 par un membre du Parlement britannique, Iain Macleod, qui a déclaré à la Chambre des communes que l'économie britannique avait "le pire des deux mondes", ce qui signifie la stagnation et l'inflation. Il y a fait référence comme "une sorte de situation de" stagflation "". Cependant, la stagflation ne gagnera en renommée mondiale que du milieu à la fin des années 1970, lorsque plus d'une demi-douzaine de grandes économies traverseront une période de hausse des prix et de chômage.
Inflation, chômage et récession
L'inflation se réfère à une augmentation de l'offre de monnaie (stock de monnaie) qui fait monter le niveau général des prix dans l'économie. Lorsque davantage d'unités d'argent sont disponibles pour chasser le même nombre de biens, les lois de l'offre et de la demande imposent à chaque unité monétaire individuelle de perdre de sa valeur.
Toutes les hausses de prix ne sont pas considérées comme de l'inflation. Les prix peuvent augmenter parce que les consommateurs demandent plus de biens ou parce que les ressources se raréfient. En effet, les prix montent et descendent fréquemment pour des produits individuels. Lorsque les prix augmentent en raison d'une surabondance de stock monétaire, on parle d'inflation.
Le chômage fait référence au pourcentage de la main-d'œuvre qui souhaiterait trouver un emploi mais ne peut pas. Les économistes font souvent la différence entre le chômage saisonnier ou frictionnel, qui se produit comme partie naturelle des processus du marché, et le chômage structurel (parfois appelé chômage institutionnel). Le chômage structurel est plus controversé; certains croient que les gouvernements doivent intervenir pour résoudre le chômage structurel tandis que d'autres pensent que l'intervention du gouvernement est sa cause première.
La récession est généralement définie comme deux trimestres consécutifs de croissance économique négative mesurée par le produit intérieur brut (PIB). Elle est également connue sous le nom de contraction économique. Le Bureau national de recherche économique (NBER) déclare que la récession est "une période d'activité décroissante plutôt qu'une activité diminuée". En règle générale, les récessions se caractérisent par une baisse de la demande de biens et services existants, une baisse des salaires réels, une augmentation temporaire du chômage et une augmentation de l'épargne.
Explication de la stagflation
La politique monétaire ou budgétaire contemporaine est mal équipée pour faire face à une période de stagflation. Les outils politiques prescrits par la macroéconomie pour lutter contre la hausse de l'inflation comprennent la réduction des dépenses publiques, l'augmentation des impôts, la hausse des taux d'intérêt et une augmentation des réserves obligatoires des banques. Le remède à l'augmentation du chômage est exactement le contraire: plus de dépenses, moins d'impôts, des taux d'intérêt plus bas et inciter les banques à prêter.
Selon Edmund Phelps et Milton Friedman, les keynésiens ont eu tort de supposer qu'il y avait un véritable compromis à long terme entre l'inflation et le chômage. Ils ont suggéré que des politiques souples des banques centrales finiraient par entraîner une baisse de la croissance économique réelle et un taux d'inflation à long terme plus élevé.
D'autres économistes soutiennent que la demande est limitée par la production, qui sert de moyen de sécuriser les biens et services. Par conséquent, tout stimulus monétaire qui dilue la richesse réelle créée par les générateurs de richesse - les entreprises et les entrepreneurs - et affaiblit leur capacité à faire croître l'économie grâce à des gains de productivité. Le résultat est une récession désordonnée avec une baisse de la production et une hausse des prix.
