Le ratio d'endettement (D / E) est un ratio de levier qui montre à quel point le financement d'une entreprise provient de la dette ou des capitaux propres. Un ratio D / E plus élevé signifie qu'une plus grande partie du financement d'une entreprise provient de la dette par rapport à l'émission d'actions. Les banques ont tendance à avoir des ratios D / E plus élevés car elles empruntent du capital pour prêter aux clients. Ils ont également d'importants actifs fixes, par exemple des succursales locales, par exemple.
Calcul du rapport D / E
Le ratio D / E est calculé comme le total des passifs divisé par le total des capitaux propres. Par exemple, si, selon le bilan, la dette totale d'une entreprise vaut 60 millions de dollars et le total des capitaux propres vaut 130 millions de dollars, alors la dette par rapport aux capitaux propres est de 0, 46. En d'autres termes, pour chaque dollar de fonds propres, l'entreprise dispose d'un effet de levier de 46 cents. Un ratio de 1 indique que les créanciers et les investisseurs sont équilibrés par rapport aux actifs de la société. Le ratio D / E est considéré comme une mesure financière clé car il indique un risque financier potentiel.
Le rapport D / E et le risque
Un ratio D / E relativement élevé indique généralement une stratégie de croissance agressive d'une entreprise car elle a contracté une dette. Pour les investisseurs, cela signifie une augmentation potentielle des bénéfices avec un risque de perte accru en conséquence. Si la dette supplémentaire contractée par l'entreprise lui permet d'augmenter le bénéfice net d'un montant supérieur au coût d'intérêt de la dette supplémentaire, l'entreprise devrait alors offrir aux investisseurs un rendement des capitaux propres (ROE) plus élevé.
Cependant, si le coût d'intérêt de la dette supplémentaire n'entraîne pas une augmentation significative des revenus, le fardeau de la dette supplémentaire réduirait la rentabilité de l'entreprise. Dans le pire des cas, cela pourrait submerger l'entreprise financièrement et entraîner une insolvabilité et une faillite éventuelle.
Qu'est-ce qui est considéré comme un ratio d'endettement élevé?
Quel niveau d'endettement est considéré souhaitable?
Un ratio d'endettement élevé n'est pas toujours préjudiciable aux bénéfices d'une entreprise. Si l'entreprise peut démontrer qu'elle dispose de liquidités suffisantes pour honorer ses dettes et que l'effet de levier augmente le rendement des capitaux propres, cela peut être un signe de solidité financière. Dans ce cas, l'endettement accru et l'augmentation du ratio D / E augmentent le ROE de l'entreprise. Utiliser la dette au lieu des capitaux propres signifie que le compte de capitaux propres est plus petit et que le rendement des capitaux propres est plus élevé.
Le ratio D / E de la Bank of America pour le trimestre clos le 31 mars 2019 était de 0, 96. En mars 2009, lors de la crise financière, le ratio a atteint 2, 65, selon Macrotrends.
En règle générale, le coût de la dette est inférieur au coût des capitaux propres. Par conséquent, un autre avantage de l'augmentation du ratio D / E est que le coût moyen pondéré du capital (WACC) d'une entreprise, ou le taux moyen qu'une entreprise devrait payer à ses détenteurs de titres pour financer ses actifs, diminue.
Dans l'ensemble, cependant, un rapport D / E de 1, 5 ou moins est considéré comme souhaitable, et un rapport supérieur à 2 est considéré comme moins favorable. Les ratios D / E varient considérablement d'une industrie à l'autre, les investisseurs doivent donc comparer les ratios d'entreprises similaires dans la même industrie.
Dans le secteur des services bancaires et financiers, un ratio D / E relativement élevé est monnaie courante. Les banques sont plus endettées car elles possèdent d'importants actifs fixes sous forme de réseaux de succursales.
