Alphabet Inc. (GOOGL), société mère du géant de la recherche Google et l'une des stars incontestées du monde de la technologie, a néanmoins affiché des performances moins que brillantes cette année, son stock sous-performant considérablement ses collègues FAANG et le S&P 500. Cette performance décevante reflète les vents contraires majeurs auxquels sont confrontés l'entreprise sur laquelle les investisseurs se concentreront attentivement sur la publication de ses résultats dès cette semaine.
Ces vents contraires comprennent le ralentissement de la croissance des revenus et les perturbations financières qui pourraient être causées si le gouvernement américain tentait de briser Alphabet. Certains analystes estiment que l'entreprise vaudrait 50% de plus en cas de rupture.
Alphabet "fait face à des préoccupations concernant le potentiel de ralentissement des revenus de recherche, la forte croissance des dépenses, les risques réglementaires et un manque de divulgation", a déclaré Bank of America dans un récent rapport. "Après la faiblesse des revenus et le vide de divulgation du dernier trimestre, nous pensons que la configuration est plus positive." Le rapport BofA ajoute: "La question clé est de savoir si la direction estime nécessaire d'augmenter les stocks, ou si les préoccupations réglementaires et autres problèmes de concurrence limitent la divulgation et les nouveaux commentaires commerciaux."
Pour être sûr, le tableau des bénéfices d'Alphabet semble robuste à court terme. Les analystes s'attendent à ce que Google affiche un bénéfice par action de 11, 30 $ pour le trimestre se terminant en juin, par rapport au BPA de 4, 54 $ il y a un an.
La grande préoccupation des investisseurs est le signe d'une possible baisse à long terme de la croissance des revenus. Pour commencer, au 1er trimestre se terminant en mars, Alphabet a publié des résultats plus faibles que prévu dans lesquels le chiffre d'affaires a ralenti à 15, 3% d'une année sur l'autre, un rythme nettement plus lent que la croissance de 19, 9% au T4 et également une croissance inférieure à 24, 4% au T1 2018, selon le Wall Street Journal. Pour le deuxième trimestre, les revenus estimés par les analystes augmenteront de 16, 9%, selon les analystes interrogés par Yahoo Finance. Bien que ce soit légèrement plus rapide que le premier trimestre, il est encore beaucoup plus lent que les taux de croissance historiques d'Alphabet.
Ce que les investisseurs rechercheront
Un point focal pour les investisseurs, lorsque Google publiera son rapport le 25 juillet, sera la faiblesse de la croissance des revenus au cours du trimestre de juin. Tout rétrogradation beaucoup plus abrupte que les estimations consensuelles fournira des munitions aux ours qui voient la chute des ventes de Google comme reflétant un problème systémique pour l'entreprise, selon Barron.
L'analyste Evercore ISI Kevin Rippey recommande de poser des questions clés telles que, ce qui est à l'origine du ralentissement, qu'il soit organique ou auto-infligé, s'il existe un précédent historique pour accélérer la croissance des revenus, et si quelque chose dans le pipeline peut agir comme un catalyseur positif. Rippey considère le ralentissement des ventes comme le reflet d'un nettoyage temporaire de la plateforme au cours duquel Google a supprimé les joueurs participant à la fraude publicitaire dans le but d'améliorer la santé à long terme de son entreprise.
Même avec cette vision optimiste, les investisseurs surveilleront de près les preuves que l'activité principale des revenus publicitaires de Google ralentit avec l'économie ou les incursions de concurrents tels que Snap Inc. (SNAP), Twitter Inc. (TWTR) et d'autres. Un assouplissement de la demande de publicités sur le réseau de recherche constituerait un vent de face important, car il augmenterait la production de plusieurs nouveaux produits pour stimuler les ventes.
Ces nouvelles initiatives publicitaires ont incité certains taureaux à relever leurs prévisions. Google a «parmi les meilleurs pipelines de produits publicitaires que nous ayons vus» depuis au moins quatre ans, explique Lloyd Walmsley, analyste de la Deutsche Bank, selon Barron's. "Nous constatons une accélération du rythme des nouveaux produits publicitaires nous rendant significativement plus confiants dans les perspectives 2020", a-t-il ajouté.
Regarder vers l'avant
La plateforme vidéo de Google YouTube sera également un point focal des investisseurs, comme le rapporte Alphabet. Plus précisément, les actionnaires voudront savoir dans quelle mesure les critiques croissantes de YouTube de la part des politiciens pourraient conduire à une surveillance. Bien sûr, cela pâlirait à côté d'un procès antitrust américain. À ce sujet, les investisseurs demanderont à l'équipe de direction d'Alphabet toutes les informations qu'ils peuvent sur la façon dont ils prévoient de gérer l'entreprise pour la croissance et de minimiser les dommages, au cours d'une longue bataille avec le gouvernement fédéral.
