Netflix Inc. (NFLX) est l'une des histoires de rêve du grand marché haussier, ses actions ont presque quadruplé au cours des cinq dernières années et ont gagné environ 35% malgré le marché turbulent de 2019. Tout semble aller bien dans le pays fantastique de Netflix de films et divertissement.
Mais des problèmes se préparent sous la surface alors que le leader du divertissement en streaming fait face à une concurrence croissante, un ralentissement de la croissance du nombre d'abonnés, une consommation de trésorerie continue et un stock qui n'est allé nulle part au cours de la dernière année, en baisse de 12% par rapport à son niveau record en 2018.
Ce que les investisseurs attendent au 2T
Il n'est donc pas surprenant que les investisseurs soient susceptibles de se concentrer sur ces questions, toutes centrées sur la croissance, lorsque Netflix publiera des bénéfices inférieurs à un mois à partir de maintenant. Les investisseurs voudront savoir comment le PDG Reed Hastings prévoit de maintenir la croissance des abonnés américains face à la concurrence croissante de concurrents tels que Walt Disney Co. (DIS), et comment Netflix poursuivra son expansion rapide à l'étranger, où Netflix tire l'essentiel de sa croissance. Les investisseurs voudront également savoir si les hausses de prix sur ses services érodent la demande alors que la société essaie de réduire son taux de liquidité.
Plus important encore, Netflix doit surmonter un nouveau scepticisme quant à ses perspectives. "La croissance des abonnés ne suffit plus. Netflix doit prouver qu'il peut monétiser son contenu d'origine avant que la concurrence (avec des décennies de succès de monétisation) ne prenne plus de parts de marché. Le temps presse pour que le modèle commercial actuel de Netflix fonctionne", a déclaré David Trainer, un analyste à la société de recherche d'investissement New Constructs LLC, dans une chronique de mai de Barron's.
Netflix en chiffres
Les estimations des résultats du deuxième trimestre sont elles-mêmes une source de préoccupation. Les analystes interrogés par Yahoo Finance s'attendent à un bénéfice de 0, 56 USD par action, soit environ 34% de moins que le BPA de l'exercice précédent à 0, 85 USD. C'est même alors que le consensus appelle à une croissance rapide des revenus à 4, 93 milliards de dollars, marquant un bond de 26% par rapport au trimestre de l'année précédente.
Gains d'abonné
La métrique la plus regardée pour Netflix est les gains d'abonnés, un autre drapeau rouge. Pour le T2 se terminant le 30 juin, la direction prévoit une croissance du nombre d'abonnés de 5 millions, beaucoup moins que les nouveaux membres payants au même trimestre l'an dernier. Cette orientation en avril a choqué les investisseurs et fait plonger l'action. En revanche, au premier trimestre, l'entreprise a enregistré une augmentation de 9, 6 millions de membres rémunérés, bien au-dessus des prévisions.
Pour être sûrs, les analystes estiment que la croissance reprendra son élan au second semestre, ses offres de contenu comprenant des séries de grand nom comme Stranger Things et Orange Is the New Black, ainsi que des films comme le nouveau film de Michael Bay, 6 Underground..
Les investisseurs se concentreront plus fortement sur la croissance internationale du T2, qui devrait aider à compenser la décélération américaine alors que la société accélère sa programmation sur les marchés étrangers. Au premier trimestre, la croissance des abonnés internationaux de Netflix a représenté plus de 80% du total des ajouts d'abonnés payants, selon Bloomberg.
Regarder vers l'avant
Les informations de Netflix sur l'impact de fournisseurs de divertissement rivaux comme Amazon.com Inc. (AMZN) et Disney seront également importantes pour les investisseurs. L'entrée de ces acteurs bien financés sur le marché du streaming oblige Netflix à dépenser plus d'argent en contenu original pour rivaliser et a fait baisser les bénéfices, selon les analystes. Cette concurrence croissante testera finalement si Netflix peut arrêter de brûler de l'argent et construire un modèle durable. Pour en savoir plus sur Netflix, restez à l'écoute pour les résultats du deuxième trimestre de la société qui devraient être publiés le 17 juillet.
