L'indice Chartcraft Investors Intelligence est un moyen courant et largement accepté de déterminer l'équilibre des pouvoirs entre les taureaux et les ours.
En réalité, l'indice de confiance d'Investors Intelligence peut faire référence à l'un des nombreux indicateurs de sentiment possibles, y compris un examen du sentiment des conseillers et un examen des activités d'initiés. Ces indices individuels sont regroupés selon les secteurs représentatifs des acteurs du marché.
Sentiment du conseiller
Lorsque nous parlons de l'indice de confiance d'Investors Intelligence, nous parlons généralement du sentiment d'un conseiller, qui est l'aboutissement des prévisions des rédacteurs du bulletin. Les rédacteurs du bulletin émettent des avis indépendants à partir de leurs publications et commentaires. Chartcraft étudie plus de 100 de ces bulletins d'information pour dériver l'indice de sentiment d'Investors Intelligence.
L'indice de confiance d'Investors Intelligence est basé sur des propositions contraires, selon lesquelles les traders d'actions devraient agir à l'opposé de la balance des opinions d'experts. L'indicateur de sentiment suppose qu'une tendance consensuelle est toujours sur le point de s'inverser, offrant aux traders l'opportunité de capitaliser sur une inversion imminente du mouvement des prix. Les signes d'un renversement sont plus forts lorsque l'équilibre des opinions est fortement biaisé dans une direction.
Le classement de l'indice de sentiment
Pour rendre l'indice utile pour les traders, la société délimite un système de classement à travers tous ses différents indicateurs, en attribuant un classement numérique à chaque indicateur, y compris l'indice de sentiment. Une tendance haussière extrême est représentée par tout classement se rapprochant de -10, ce qui indique un changement potentiel à la baisse dans la direction du marché. Un baissier extrême serait un nombre proche de +10, ce qui donnerait un signal que le marché est sur le point de changer dans une direction positive, les taureaux prenant le contrôle.
Spécifique à l'indice de sentiment, les classements négatifs vont de -1, qui est attribué lorsque les taureaux sont de 51% ou plus, jusqu'à -10, qui est le classement maximal, attribué lorsque les taureaux dépassent 60%. Si les taureaux tombent en dessous de 45%, un classement +1 est attribué et si les taureaux tombent à 36% ou moins, la lecture maximale de +10 est donnée. En sens inverse, un classement -10 est attribué si les baisses tombent en dessous de 20%, et ce classement reste actif pendant trois mois. La pondération du sentiment ne peut atteindre un maximum que -20.
Balançoires dans l'indice
Investors Intelligence indique également des lectures «d'événements plus rares». Par exemple, si les ours dépassent 55%, un autre +10 est ajouté au classement pendant six mois. En décembre 1994, par exemple, les taureaux atteignaient 59% + pendant deux semaines consécutives, émettant le plus haut niveau haussier enregistré par l'indice en 12, 5 ans. De plus, en février 1995, la plus longue séquence baissière de l'histoire de l'indice, d'une durée de 45 semaines, s'est terminée.
Les sept «événements» baissiers précédents avaient été suivis de gains moyens de 29, 9% en neuf mois. Suivant la même tendance qu'ont montré les tendances passées de l'indice des sentiments, le Dow Jones a en fait rebondi de 29% en novembre 1995, faisant de l'événement de février 1995 un prédicteur contrariant significatif. Gardez cependant à l'esprit que, même dans le cas d'événements significatifs indiqués par l'indice de sentiment, une question de semaines voire de mois sera nécessaire pour que le marché évolue dans le sens contraire.
Recherche académique
Bien que le célèbre indice Investors Intelligence ait été créé dans les années 50 et affiné dans les années 60, ce n'est qu'au tournant du 20e siècle que l'indice a été soumis à un test rigoureux. Dans les années précédant l'an 2000, des écrivains de l'Université de Santa Clara ont mené une étude, rédigée par Ken Fisher, PDG de Fisher Investments, et Meir Statman, professeur de finance Glenn Klimek à l'Université de Santa Clara. Leur étude n'a démontré qu'une faible corrélation entre l'indice du sentiment des investisseurs et les principaux points tournants du marché. L'étude a conclu ce qui suit: «Nous avons constaté que la relation entre le sentiment des rédacteurs de bulletins d'information mesuré par l'enquête Investors Intelligence et les futurs rendements du S&P 500 était négative mais pas statistiquement significative.
C'est pour ce type de critique qu'Investors Intelligence a clarifié le but de son indicateur, tout en donnant une bonne illustration de ce qu'est exactement le sentiment des investisseurs et, peut-être plus important encore, de ce qu'il n'est pas. Plus particulièrement, comme tout autre indicateur, l'indice du sentiment ne vous dit généralement rien - la plupart du temps, le sentiment des investisseurs est ancré dans une fourchette normale, où sa lecture neutre ne fournira aucun indicateur commercial utile. Cette "fourchette normale", selon Investors Intelligence, représente 45% de taureaux, 35% d'ours et 20% de correction.
The Bottom Line
En bref, le sentiment des investisseurs est le plus souvent neutre, mais il peut aussi être légèrement trop haussier ou baissier. En revanche, les signaux les plus significatifs sont donnés par des classements haussiers ou baissiers plus forts et par les occurrences moins fréquentes de lectures "d'événements" significatives. L'indice de confiance d'Investors Intelligence a montré une forte corrélation avec les événements majeurs et la performance réelle des marchés.
