En mars 2014, la Réserve fédérale a introduit un indicateur de suivi pour évaluer les changements sur le marché du travail, appelé l'indice des conditions du marché du travail (LMCI). En août 2017, la Réserve fédérale a cessé de mettre à jour l'indice.
Le LMCI a suivi les changements sur le marché du travail en trouvant des variations à partir de plusieurs indicateurs du travail, allant des taux de chômage aux salaires, aux licenciements et aux enquêtes auprès des entreprises. L'indice a autrefois joué un rôle essentiel en aidant la Fed dans son mandat d'assurer un maximum d'emplois, mais il a également suscité les critiques de certains économistes.
Voici un aperçu de l'histoire du LMCI abandonné, des critiques qu'il a suscitées et de sa fin ultime.
Pourquoi LMCI?
L'idée derrière le LMCI était de consolider un certain nombre de mesures traditionnelles du chômage pour créer une image cohérente du marché du travail. Tout en annonçant l'indicateur lors de la réunion de la Fed à Jackson Hole, Wyoming, la présidente de la Fed, Janet Yellen, a déclaré que l'indicateur était une "jauge plus large" du marché du travail par rapport aux chiffres du chômage. Par exemple, le LMCI comprenait des statistiques sur le sous-emploi, le travail à temps partiel et le chômage de longue durée.
Dans cette mesure, le LMCI reflétait la nature complexe du marché du travail, qui était affecté par des facteurs allant du déplacement des travailleurs en raison de la technologie à l'économie de la récession. À son tour, cette complexité avait rendu difficile pour les économistes d'évaluer la nature et les causes du chômage.
Le LMCI avait une corrélation négative avec les taux de chômage: il augmentait avec une baisse du chômage et vice versa. Ainsi, il a viré en territoire négatif au plus fort de la Grande Récession et a commencé à augmenter de façon constante dans la reprise qui a suivi. La Fed avait mis à disposition une série de données antidatées de 1976 avec le nouvel indicateur.
Problèmes avec le LMCI
Un certain nombre d'économistes ont mis en doute la pertinence et l'utilité du LMCI en matière de politique. Par exemple, la corrélation négative du LMCI avec le chômage a conduit certains économistes à douter de son efficacité en tant qu'indice de mesure.
Dans un article de blog de 2014, Carola Binder, professeur adjoint d'économie au Haverford College, a écrit que l'indice était un bel "exercice statistique" mais qu'elle était "déçue" de la corrélation négative "presque parfaite" du LMCI avec le taux de chômage. «Le LMCI ne vous dit rien que le taux de chômage ne vous dirait pas déjà», a-t-elle écrit. "Étant donné le choix, je préfère simplement utiliser le taux de chômage car il est plus simple, intuitif et déjà largement utilisé."
Selon Binder, il n'était pas nécessaire de disposer d'une statistique unique pour résumer les conditions du marché du travail, car elle réduit la complexité de divers chiffres réels, tels que le nombre de sous-employés ou de chômeurs de longue durée, sur le marché. Et Tim Duy, professeur à l'Université de l'Oregon, a écrit que le LMCI devrait être utilisé avec «une extrême prudence» car la Fed n'avait pas expliqué sa «pertinence politique».
Le problème, à l'époque, réside dans le fait que la Fed n'avait pas rendu public les données brutes ou les calculs utilisés pour le LMCI. De plus, les créateurs de l'indice avaient déjà averti qu '«un modèle unique ne peut se substituer à un examen judicieux des différents indicateurs».
La fin des mises à jour LMCI
Dans un avis publié sur son site Internet le 3 août 2017, le Conseil des gouverneurs du système de la Réserve fédérale a annoncé que l'indice ne serait plus mis à jour car il ne reflétait plus avec précision les changements des conditions du marché du travail américain:
"Au 3 août 2017, les mises à jour de l'indice des conditions du marché du travail (LMCI) ont été interrompues. Le millésime du 7 juillet 2017 est l'estimation finale de ce modèle. Nous avons décidé d'arrêter la mise à jour du LMCI car nous pensons qu'il ne fournit plus un bon résumé des changements dans les conditions du marché du travail aux États-Unis. Plus précisément, les estimations des modèles se sont révélées plus sensibles à la procédure de décroissance que ce à quoi nous nous attendions, la mesure de certains indicateurs au cours des dernières années a changé de manière à dégrader considérablement le contenu de leur signal, et l'inclusion du salaire horaire moyen comme indicateur n'a pas permis d'établir un lien significatif entre les conditions du marché du travail et la croissance des salaires. "
Les économistes n'ont pas été surpris par la fin de l'indice, qui n'a jamais vraiment gagné en popularité.
