Les investisseurs qui ont fait grimper le marché haussier vers de nouveaux sommets après l'élection surprise de Donald Trump à la présidence il y a près de deux ans recherchent maintenant des indices sur les prochaines élections à mi-parcours du Congrès américain, qui pourraient avoir un impact majeur sur les actions. Le vote, qui a lieu le 6 novembre, est susceptible de retourner le contrôle de la Chambre aux démocrates et de laisser les républicains avec une majorité plus mince au Sénat, selon Goldman Sachs. Ceci, à son tour, est appelé à créer une agitation politique et boursière accrue, car cela augmentera fortement les chances que le Congrès manque les délais pour l'autorisation de dépenser et pour augmenter la limite de la dette. Cela diminue également les chances que les actions se redressent au quatrième trimestre, comme c'est généralement le cas après les mi-parcours. Comme le dit Goldman: "Le compromis budgétaire deviendra plus difficile. En conséquence, ces délais présenteraient un risque pour les marchés financiers. Les préoccupations fiscales ont pesé sur les cours des actions sous un gouvernement divisé en 2011 et 2013."
Les six impacts postélectoraux les plus importants que Goldman prévoit, sur la base de sa prédiction d'un Congrès divisé, sont résumés ci-dessous.
- Hausse de la volatilité des marchés boursiers Risque plus élevé de dépassement des délais pour étendre le pouvoir de dépenser et relever le plafond de la dette Diminution des chances d'un rallye boursier au quatrième trimestre Risques plus faibles de nouvelle réglementation des prix des médicamentsRéduction des chances de l'adoption d'un grand projet de loi sur les dépenses d'infrastructure Les dépenses fédérales en aérospatiale et en défense resteront fortes
Importance pour les investisseurs
L'attente de Goldman d'un Congrès divisé reflète les vues de trois sources différentes: leurs propres économistes politiques basés à Washington, le consensus parmi leurs clients et les chances enregistrées sur les marchés de prédiction. Selon Goldman, les conséquences les plus probables seront une augmentation des enquêtes et une plus grande incertitude quant au respect des délais nécessaires pour éviter les fermetures du gouvernement fédéral.
Le rapport indique que l'incertitude politique a été à des niveaux historiquement élevés au cours des deux dernières années, mais pas nettement plus élevée que lors de la période précédant les élections de cette année. Par conséquent, la volatilité n'a pas connu de hausse supplémentaire au cours de cette période préélectorale. Goldman observe que le marché se redresse généralement au quatrième trimestre des élections à mi-parcours, comme présenté dans le tableau ci-dessous, à mesure que les incertitudes sont résolues. Cette année, cependant, ils ne s'attendent pas à une telle résolution, ce qui réduira donc les chances que le motif se répète.
| Ans | Retour médian 4Q |
| Années électorales à mi-parcours | 8% |
| Toutes les années | 4% |
Goldman estime que, si les démocrates prennent le contrôle de la Chambre et du Sénat, ils sont susceptibles de faire de la politique des soins de santé un objectif majeur, y compris une législation qui pourrait nuire aux bénéfices de l'industrie pharmaceutique. Dans un Congrès divisé, cependant, la législation affectant le prix des médicaments ne progressera probablement pas. Dans l'aérospatiale et la défense, Goldman note que ces actions ont continué de surperformer, suggérant que "le marché ne s'attend pas à un resserrement majeur de la politique budgétaire".
Regarder vers l'avant
Quel que soit le résultat des élections, les conflits commerciaux semblent "peu susceptibles d'être résolus dans un avenir proche", écrit Goldman. L'absence de consensus politique sur la politique commerciale, ainsi que le droit de veto du président, indiquent à Goldman qu'aucune des parties n'est prête à prendre des mesures positives. Goldman ajoute: "En fait, les prix du marché suggèrent que le conflit commercial sino-américain s'aggrave: un panier d'actions américaines avec des ventes élevées en Chine a sous-performé l'indice S&P 500 de 400 points de base ce mois-ci, et un panier d'actions chinois avec des Les ventes aux États-Unis ont accusé un retard similaire à celui de leurs homologues locaux."
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