Sur le marché des produits dérivés, la relation entre le prix de l'actif sous-jacent et le prix d'exercice du contrat a des implications importantes. Cette relation est un déterminant important de la valeur du contrat et, à l'approche de l'expiration, sera un facteur décisif pour déterminer si le contrat d'options doit être exercé.
L'argent
Le terme argent décrit à quelle distance le prix du titre sous-jacent est éloigné du prix d'exercice du contrat d'option. Le contrat peut être en argent, en argent ou en argent. Une option dans le cours a une valeur intrinsèque, ce qui signifie que la valeur peut être extraite en exerçant le contrat. Les options hors du cours et à la monnaie n'ont aucune valeur intrinsèque.
Points clés à retenir
- La relation entre le prix de l'action et le prix d'exercice de l'option a une incidence importante sur la valeur du contrat et sur l'opportunité de l'exercer ou non. L'argent décrit la relation entre le prix d'exercice et le cours de l'action. au prix d'exercice, le contrat est à la monnaie. Aux options monétaires ont des prix d'exercice égaux au prix de l'action. Il n'y a généralement aucune raison d'exercer une option à la monnaie parce qu'elle n'a pas de valeur intrinsèque.
Par exemple, si l'action se négocie à 51 $ et que le prix d'exercice d'une option d'achat est de 50 $, l'investisseur peut exercer l'appel, acheter l'action à 50 $, la vendre sur le marché à 51 $ et extraire 1 $ de valeur intrinsèque. La valeur du contrat qui n'est pas une valeur intrinsèque est appelée valeur extrinsèque ou temps. Donc, si l'appel à 50 coups se négocie à 1, 50 $ avec le stock à 51 $, il a 1 $ de valeur intrinsèque et 50 cents de valeur temporelle.
Que se passe-t-il lorsque le prix d'exercice est atteint?
Pour les options d'achat, la valeur intrinsèque est la différence entre le prix de l'action sous-jacente et le prix d'exercice du contrat d'option. Pour les options de vente, c'est la différence entre le prix d'exercice du contrat d'option et le prix de l'action sous-jacente.
Dans le cas des options d'achat et de vente, si les différences respectives entre le prix d'exercice de l'option et la valeur du cours de l'action sont négatives (les contrats sont hors de l'argent), la valeur intrinsèque est nulle.
En outre, lorsque le prix de l'action sous-jacente atteint le prix d'exercice du contrat d'option, l'option sur actions est réputée être à la monnaie. Lorsqu'un contrat est à la monnaie, la valeur intrinsèque de l'option d'achat et de vente est également nulle car, si vous exercez le contrat d'option d'achat (ou d'option de vente) et vendez (ou achetez) le titre sous-jacent, il n'y a pas gain ou perte sur le commerce autre que les coûts de transaction.
Options d'achat et de vente
Supposons qu'un investisseur achète un contrat d'option d'achat sur l'action ABC avec un prix d'exercice de 50 $ en mai et une échéance en juillet. De plus, supposons que c'est le jour où le contrat d'option expire (ou le troisième vendredi de juillet). A l'ouverture, l'action se négocie à 49 $ et l'option d'achat est hors de l'argent - elle n'a aucune valeur intrinsèque car le cours de l'action se négocie en dessous du prix d'exercice. Cependant, à la fin de la journée de bourse, le cours de l'action se situe à 50 $.
Lorsque le prix de l'action est égal au prix d'exercice, le contrat d'option a une valeur intrinsèque nulle et est à la monnaie. Par conséquent, il n'y a vraiment aucune raison d'exercer le contrat lorsqu'il peut être acheté sur le marché au même prix. Le contrat d'option n'est pas exercé et expire sans valeur.
L'exercice d'une option avant expiration (ce qui n'est pas possible avec certaines options de style européen) entraîne l'abandon et la perte de la valeur temporelle restante de l'option.
D'un autre côté, supposons qu'un autre trader ait acheté un contrat d'option de vente sur l'action ABC avec un prix d'exercice de 50 $ et une échéance en juillet. Le jour d'expiration, si l'action se négocie à 49 $ (en dessous du prix d'exercice) le matin, l'option est dans la monnaie parce qu'elle a 1 $ de valeur intrinsèque d'un dollar (50 $ - 49 $).
Cependant, disons que le stock se rallie et à la fin de la journée de bourse, il ferme à 50 $. Le contrat d'option est à la monnaie car le cours de l'action est égal au prix d'exercice et n'a aucune valeur intrinsèque. Par conséquent, l'option de vente expire également sans être exercée, car son exercice ne monétise aucune valeur.
