Les actions de Zillow Group (Z, ZG) se sont scindées en 2015, remplissant la promesse du portail immobilier créé pour créer de nouvelles classes d'actions qui lui donnent accès à de nouveaux revenus tout en fournissant un véhicule pour de nouveaux investissements.
Zillow a créé une action de classe C sans droit de vote qui a été répartie entre ses actionnaires de classe A et B, qui ont obtenu deux actions de la nouvelle action pour chaque action qu'ils possédaient. Les actions C se négocient sous l'ancien symbole "Z" sur la bourse Nasdaq, tandis que les actions A se négocient désormais sous le nom de ZG. L'entreprise souhaite utiliser le nouveau stock pour effectuer des acquisitions et rémunérer les dirigeants.
Points clés à retenir
- Zillow a procédé à un fractionnement des actions en 2015 et se négocie désormais sous les tickers Z et ZG.Z pour la nouvelle classe d'actions sans droit de vote, les actions C, tandis que les actions A se négocient sous le symbole ZG. Le fractionnement des actions doit faire plus avec l'ingénierie financière qu'avec les fondamentaux des entreprises.Beaucoup de sociétés technologiques créent de nouvelles classes d'actions, telles que Google, pour aider à financer les acquisitions à base d'actions.
Les fractionnements d'actions et autres ne sont que des ingénieurs financiers qui ont peu d'impact sur les résultats d'une entreprise. Il s'agit toujours de savoir si une entreprise est solide et ses perspectives de croissance. Ainsi, bien que Zillow ne soit pas une mauvaise entreprise et devrait avoir des perspectives de croissance prometteuses compte tenu de sa position dominante dans l'industrie et du potentiel encore illimité d'un marché immobilier basé sur Internet, cela ne veut pas dire qu'il est à l'abri de la volatilité.
Rappelons que Google a procédé à une division d'actions similaire en 2014. La société se négocie désormais sous les tickers GOOG et GOOGL pour représenter les deux classes d'actions. L'idée est que ces sociétés technologiques, telles que Zillow et Google, peuvent utiliser ces classes d'actions pour des acquisitions et des plans de rémunération à base d'actions.
Mettre la répartition des actions à l'œuvre
En 2015, Zillow a conclu son acquisition de 3, 5 milliards de dollars de son rival Trulia. L'intégration de logiciels entre les commerces de détail des deux entreprises et celles orientées vers l'industrie est considérée comme le plus grand défi, même par la direction.
Le fractionnement des actions ne change rien à cela, à part donner à Zillow les moyens d'effectuer davantage de telles transactions, ce qui signifie que les investisseurs devraient se demander s'ils pensent que le portail immobilier peut tenir ses promesses de croissance. Cependant, Zillow n'a pas été actif dans les acquisitions majeures depuis le rachat.
Depuis les débuts, les actions Z et ZG ont augmenté d'environ 20% en octobre 2019, tandis que le S&P 500 est en hausse de 45%. Cela prouve la notion selon laquelle les investisseurs ne devraient se concentrer que sur le cœur de métier, pas sur l'ingénierie financière.
Certes, les revenus de Zillow ont augmenté régulièrement depuis la scission des actions, triplant presque de 2016 à 1, 8 milliard de dollars en octobre 2019. Cependant, ses revenus ont continué de diminuer, la société ayant généré une perte nette de 237 millions de dollars au cours des douze derniers mois. Cependant, du côté positif, Zillow cherche à innover, ayant déployé un service de prêt immobilier cette année. La société immobilière a également pataugé dans la maison, ce qui a suscité des émotions mitigées parmi les investisseurs et Wall Street.
