Ford Motor Co. (F) a suscité l'optimisme chez certains investisseurs avec sa stratégie de réduire la vente de voitures et de se concentrer plutôt sur les ventes de véhicules utilitaires sport et de camions, notamment sa puissante marque Ford F-150. Les actions de Ford ont rebondi cette année après une chute drastique l'an dernier.
Mais cette bonne nouvelle peut être éclipsée par des forces puissantes qui pèsent sur le constructeur automobile. La société a annoncé de faibles résultats au quatrième trimestre en janvier, rappelant que les revenus de Ford n'ont pas encore atteint le pic atteint il y a 14 ans, en 2005. Les analystes voient maintenant les difficultés de revenus se poursuivre jusqu'en 2021. C'est tellement mauvais pour Ford devrait croître de moins de 1% à 149, 19 milliards de dollars au cours de cette période, hors revenus de sa division de crédit.
En revanche, le bénéfice devrait connaître une croissance significative, passant de 1, 30 $ en 2018 à 1, 82 $ par action en 2021. Il s'agit d'une croissance de près de 40%. Cela suggère que les analystes parient massivement sur les marges croissantes de l'entreprise.
Ford peut-elle atteindre l'expansion de marge nécessaire
La croissance des marges a été un défi important pour Ford au cours des derniers trimestres. Les marges d'exploitation sont passées de 7, 6% en juin 2015 à moins de 1% au trimestre de décembre 2018. Il pourrait être difficile pour Ford de supprimer suffisamment de dépenses au cours des prochains trimestres pour obtenir le type de croissance des bénéfices recherché par les analystes sans augmenter plus rapidement les revenus.
Ford prévoit notamment d'augmenter ses marges en arrêtant la vente de toutes ses berlines et berlines à l'exception de deux. Seule la berline Focus et la légendaire voiture de sport, la Mustang, resteront en production. Cela permettra à Ford de se concentrer sur la vente de ses VUS et camionnettes à marge plus élevée, qui devraient représenter près de 90% de la production nord-américaine d'ici l'an prochain.
Un gros pari
Le déménagement de Ford comporte des risques considérables. C'est le jeu que les tendances et les habitudes de consommation des gros véhicules resteront fortes. Une grave récession ou une flambée des prix du gaz pourrait rendre les camions gourmands en essence trop chers à posséder. Certes, les nouvelles versions hybrides de ces camions pourraient aider, mais le coût d'achat de véhicules hybrides s'accompagne également d'un prix plus élevé.
Rough Road
Ce sont quelques-uns des défis importants auxquels le relativement nouveau PDG de Ford, Jim Hackett, fait face. Hackett a repris le travail de Mark Fields en mai 2017 alors que le marché de l'automobile grand public approchait de son apogée. Depuis qu'il a pris la barre, les marges de Ford ont fortement chuté et Ford a perdu un quart de sa valeur marchande. De plus, la valorisation du titre est tombée à son plus bas niveau en deux ans.
Le stock fait face à de fortes baisses
Les perspectives des actions de Ford semblent baissières sur la base des graphiques techniques. Le stock repose désormais sur un niveau de support technique à 8 $ et si le stock tombait en dessous de ce point, il pourrait tomber à environ 6, 75 $. De plus, l'indice de force relative tend à baisser et indique de nouvelles pertes.
Les paris sur les options sont également extrêmement baissiers, le nombre d'options de vente au prix d'exercice de 7, 87 $ dépassant massivement les appels de plus de 5 contre 1 pour expiration le 17 janvier 2020, avec environ 97000 contrats de vente ouverts. Pour que l'acheteur de ceux-ci puisse réaliser un profit, le stock devrait tomber à 6, 97 $, une baisse de près de 17% par rapport à son prix actuel de 8, 35 $ le 11 février.
Les données techniques et les options mettent en évidence le point de vue prudent des analystes sur l'entreprise. Cela signifie que les investisseurs de Ford devraient se préparer aux terrains difficiles à venir.
