Table des matières
- Déflation: causes et effets
- Récessions et déflation
- Cycle vicieux de la déflation
- Spirale déflationniste
- The Bottom Line
La déflation se produit lorsque la variation des prix devient négative. Aujourd'hui, les économies de la zone euro luttent contre la déflation, et la Banque centrale européenne (BCE) a même pris les mesures extraordinaires de subir un assouplissement quantitatif.
Mais quelle est l'histoire de la déflation?
Points clés à retenir
- La déflation, c'est quand les niveaux généraux des prix dans un pays baissent - par opposition à l'inflation lorsque les prix augmentent.Si la déflation se produit, les gens choisissent de conserver l'épargne au lieu de la dépenser aujourd'hui, car les prix seront plus bas demain - voire plus bas la semaine prochaine, et même plus bas en un mois. En conséquence, un cercle vicieux peut entraîner une économie en récession ou en dépression alors que l'activité économique s'arrête.
Déflation: causes et effets
Les variations des prix à la consommation sont des statistiques économiques compilées dans la plupart des pays en comparant les variations d'un panier de biens et produits divers à un indice. Aux États-Unis, l'indice des prix à la consommation (IPC) est l'indice le plus couramment référencé pour évaluer les taux d'inflation. Lorsque la variation des prix au cours d'une période est inférieure à celle de la période précédente, l'indice IPC a baissé, indiquant que l'économie connaît une déflation.
On pourrait penser qu'une baisse générale des prix est une bonne chose car elle donne aux consommateurs un plus grand pouvoir d'achat. Dans une certaine mesure, des baisses modérées de certains produits, comme les aliments ou l'énergie, ont un effet positif sur les dépenses de consommation. Une baisse générale et persistante des prix peut cependant avoir de graves effets négatifs sur la croissance et la stabilité économique.
Récessions et déflation
La déflation se produit généralement pendant et après les périodes de crise économique. Lorsqu'une économie connaît une grave récession ou dépression, la production économique ralentit à mesure que la demande de consommation et l'investissement chutent.
Cela entraîne une baisse globale des prix des actifs, les producteurs étant obligés de liquider des stocks que les gens ne veulent plus acheter. Les consommateurs et les investisseurs commencent à conserver leurs réserves de liquidités pour se protéger contre de nouvelles pertes financières. Comme plus d'argent est économisé, moins d'argent est dépensé, ce qui diminue encore la demande globale.
À ce stade, les attentes des gens à l'égard de l'inflation future sont réduites et ils commencent à accumuler de l'argent. Pourquoi dépenseriez-vous un dollar aujourd'hui alors que l'on s'attend à ce qu'il puisse acheter efficacement plus de choses demain? Et pourquoi passer demain alors que les choses peuvent être encore moins chères dans une semaine?
Cycle vicieux de la déflation
Alors que la production ralentit pour répondre à la baisse de la demande, les entreprises réduisent leurs effectifs, augmentant le chômage. Ces chômeurs peuvent avoir du mal à trouver un nouvel emploi pendant une récession et vont probablement épuiser leurs économies pour joindre les deux bouts, éventuellement en défaut de paiement sur diverses dettes telles que les hypothèques, les prêts automobiles, les prêts étudiants et les cartes de crédit.
Les créances irrécouvrables qui s'accumulent se répercutent sur l'économie jusqu'au secteur financier qui doit les amortir en pertes. À mesure que les bilans des banques se fragilisent, les déposants cherchent à retirer leurs fonds en espèces en cas de défaillance de la banque.
Un virement bancaire peut s'ensuivre, par lequel trop de dépôts sont remboursés, et la banque ne peut plus remplir ses propres obligations. Les institutions financières commencent à s'effondrer, retirant les liquidités indispensables du système et réduisant également l'offre de crédit à ceux qui recherchent de nouveaux prêts.
Les banques centrales réagissent souvent en adoptant une politique monétaire souple ou expansionniste. Il s'agit notamment d'abaisser l'objectif de taux d'intérêt et de pomper de l'argent dans l'économie par le biais d'opérations d'open market, en achetant des titres du Trésor sur le marché en échange d'argent nouvellement créé.
Si ces mesures ne parviennent pas à stimuler la demande et à stimuler la croissance économique, les banques centrales pourraient entreprendre un assouplissement quantitatif en achetant des actifs privés plus risqués sur le marché libre. La banque centrale peut également intervenir en tant que prêteur de dernier recours si le secteur financier est gravement entravé par de tels événements.
Les gouvernements utiliseront également une politique budgétaire expansionniste en réduisant les impôts et en augmentant les dépenses publiques. Cependant, le problème de la baisse des impôts en période de bas prix et de chômage élevé est que les recettes fiscales globales diminueront, ce qui limitera la capacité du gouvernement à fonctionner à pleine capacité.
Spirale déflationniste
Une spirale déflationniste se produit lorsque ce cycle devient incontrôlable. Elle survient pendant les périodes de crise économique, comme une récession ou une dépression, lorsque la production économique ralentit et la demande d'investissement et de consommation se tarit. Cela peut entraîner une baisse globale des prix des actifs, car les producteurs sont obligés de liquider des stocks que les gens ne veulent plus acheter.
Les consommateurs et les entreprises commencent à conserver leurs réserves de liquidités pour se protéger contre de nouvelles pertes financières. Comme plus d'argent est économisé, moins d'argent est dépensé, ce qui diminue encore la demande globale. À ce stade, les attentes des gens concernant l'inflation future sont également réduites et ils commencent à accumuler de l'argent.
Les consommateurs sont moins incités à dépenser de l'argent aujourd'hui lorsqu'ils peuvent raisonnablement s'attendre à ce que leur argent ait plus de pouvoir d'achat demain.
The Bottom Line
Un peu d'inflation est bonne pour la croissance économique - environ 2% à 3% par an. Mais, lorsque les prix commenceront à baisser après un ralentissement économique, la déflation pourrait provoquer une crise encore plus profonde et plus grave.
À mesure que les prix baissent, la production ralentit et les stocks sont liquidés. La demande baisse et le chômage augmente. Les gens choisissent de thésauriser de l'argent plutôt que de dépenser, car ils s'attendent à ce que les prix baissent encore plus à l'avenir. Les défauts de paiement sur la dette augmentent et les déposants retirent de l'argent en masse, provoquant une crise financière définie par un manque de liquidité et de crédit. Les banques centrales et les gouvernements réagissent pour stabiliser l'économie et stimuler la demande grâce à une politique budgétaire et monétaire expansionniste, y compris des méthodes non conventionnelles telles que l'assouplissement quantitatif.
Dans l'ensemble, une période déflationniste est dangereuse pour l'économie d'un pays.
