Table des matières
- Insécurité sur le marché (monétaire)
- Un palmarès de sécurité
- Se préparer aux risques
- Confusion sur le marché monétaire
- The Bottom Line
Les fonds du marché monétaire sont souvent considérés comme des espèces et un endroit sûr pour garer de l'argent qui n'est pas investi ailleurs. Investir dans un fonds du marché monétaire est un investissement à faible risque et à faible rendement dans un ensemble d'instruments de dette à court terme très sûrs et très liquides.
Les fonds du marché monétaire recherchent la stabilité et la sécurité dans le but de ne jamais perdre d'argent et de maintenir la valeur liquidative (VL) à 1 $. Cette valeur de référence de la valeur liquidative d'un dollar donne lieu à l'expression «casser le dollar», ce qui signifie que si la valeur tombe en dessous du niveau de la valeur liquidative de 1 $, une partie de l'investissement initial a disparu et les investisseurs perdront de l'argent.
Cependant, cela ne se produit que très rarement, mais parce que les fonds du marché monétaire ne sont pas assurés par la FDIC, ce qui signifie que les fonds du marché monétaire peuvent perdre de l'argent.
Insécurité sur le marché (monétaire)
Bien que les investisseurs soient généralement conscients que les fonds du marché monétaire ne sont pas aussi sûrs qu'un compte d'épargne dans une banque, ils les traitent comme tels car, comme le montre leur historique, ils sont très proches. Mais étant donné les événements mouvementés du marché de 2008, beaucoup se sont demandé si leurs fonds du marché monétaire ne feraient pas la différence.
Dans l'histoire du marché monétaire, qui remonte à 1971, moins d'une poignée de fonds ont rompu la balle jusqu'à la crise financière de 2008. En 1994, un petit fonds du marché monétaire qui investissait dans des titres à taux variable s'est fait prendre lorsque les taux d'intérêt ont augmenté et n'a versé que 96 cents pour chaque dollar investi. Mais comme il s'agissait d'un fonds institutionnel, aucun investisseur individuel n'a perdu d'argent et 37 années se sont écoulées sans qu'un seul investisseur individuel perde un cent.
En 2008 cependant, le lendemain du dépôt de bilan de Lehman Brothers Holdings Inc., un fonds du marché monétaire est tombé à 97 cents après avoir radié la dette qu'il détenait et émise par Lehman. Cela a créé le potentiel d'une banque dirigée sur les marchés monétaires car il y avait la crainte que plus de fonds ne rompent la balle.
Points clés à retenir
- Dans un fonds du marché monétaire, les investisseurs achètent des titres et le courtage les détient.Dans un compte de dépôt du marché monétaire, les investisseurs déposent de l'argent à la banque.Dans un compte de dépôt du marché monétaire, la banque l'investit pour lui-même et paie le investisseur le rendement convenu. La FDIC n'assure pas les fonds du marché monétaire. Il garantit les comptes de dépôt du marché monétaire.
Peu de temps après, un autre fonds a annoncé sa liquidation en raison de rachats, mais le lendemain, le Trésor des États-Unis a annoncé un programme visant à assurer la détention de fonds du marché monétaire offerts au public afin que si un fonds couvert rompait la balle, les investisseurs seraient protégés pour NAV $ 1.
De nombreux comptes de courtage glissent des liquidités dans des fonds du marché monétaire comme placement de portefeuille par défaut jusqu'à ce que les fonds puissent être investis ailleurs.
Un palmarès de sécurité
Il existe trois principales raisons pour lesquelles les fonds du marché monétaire ont des antécédents sûrs.
- L'échéance de la dette en portefeuille est à court terme (397 jours ou moins), avec une échéance moyenne pondérée du portefeuille de 90 jours ou moins. Cela permet aux gestionnaires de portefeuille de s'adapter rapidement à un environnement de taux d'intérêt changeant, réduisant ainsi le risque. La qualité de crédit de la dette est limitée à la qualité de crédit la plus élevée, généralement une dette notée «AAA». Les fonds du marché monétaire ne peuvent pas investir plus de 5% avec un même émetteur, à l'exception du gouvernement, ils diversifient donc le risque qu'une dégradation de crédit affecte le fonds dans son ensemble.Les participants au marché sont de grandes institutions professionnelles qui ont leur réputation à cheval sur la capacité de maintenir la valeur liquidative au-dessus de 1 $. Avec seulement le cas très rare d'un fonds cassant la balle, aucune entreprise ne veut être isolée pour ce type de perte. Si cela devait se produire, ce serait dévastateur pour l'ensemble de l'entreprise et ébranlerait la confiance de tous ses investisseurs, même ceux qui n'ont pas été touchés. Les entreprises feront à peu près n'importe quoi pour éviter de casser la balle, et cela ajoute à la sécurité des investisseurs.
Se préparer aux risques
Bien que les risques soient généralement très faibles, les événements peuvent exercer une pression sur un fonds du marché monétaire. Par exemple, il peut y avoir des variations soudaines des taux d'intérêt, d'importantes dégradations de la qualité du crédit pour plusieurs entreprises et / ou des rachats accrus qui n'étaient pas prévus.
Un autre problème potentiel pourrait se produire si le taux des fonds fédéraux tombe en dessous du ratio de frais du fonds, ce qui peut entraîner une perte pour les investisseurs du fonds.
Pour réduire les risques et mieux se protéger, les investisseurs doivent prendre en compte les éléments suivants:
- Examinez ce que le fonds détient. Si vous ne comprenez pas dans quoi vous vous embarquez, recherchez un autre fonds. Gardez à l'esprit que le rendement est lié au risque - le rendement le plus élevé sera généralement le plus risqué. Une façon d'augmenter le rendement sans augmenter le risque consiste à rechercher des fonds avec des frais moins élevés. La baisse des frais permettra un rendement potentiellement plus élevé sans risque supplémentaire.Les grandes entreprises sont généralement mieux financées et seront en mesure de mieux résister à la volatilité à court terme que les petites entreprises. Dans certains cas, les sociétés de fonds couvriront les pertes dans un fonds pour s'assurer qu'il ne casse pas la balle. Toutes choses étant égales par ailleurs, plus grand est plus sûr.
Confusion sur le marché monétaire
Les fonds du marché monétaire sont parfois appelés «fonds monétaires» ou «fonds communs de placement du marché monétaire», mais il ne faut pas les confondre avec les comptes de dépôt du marché monétaire aux sonorités similaires offerts par les banques aux États-Unis.
La principale différence est que les fonds du marché monétaire sont des actifs détenus par une maison de courtage, voire une banque, tandis que les comptes de dépôt du marché monétaire sont des passifs pour une banque, qui peut investir l'argent à sa discrétion - et potentiellement dans des investissements (plus risqués) autres que l'argent titres de marché.
Si une banque peut investir les fonds à des taux supérieurs à ceux qu'elle verse sur le compte de dépôt du marché monétaire, elle réalise un profit. Les comptes de dépôt du marché monétaire offerts par les banques sont assurés par la FDIC, ils sont donc plus sûrs que les fonds du marché monétaire. Ils offrent souvent un rendement plus élevé qu'un compte d'épargne sur livret et peuvent être compétitifs avec les fonds du marché monétaire, mais peuvent avoir des transactions limitées ou des exigences de solde minimum.
The Bottom Line
Avant la crise financière de 2008, seuls quelques fonds de petites institutions avaient rompu la balle au cours des 37 années précédentes. Au cours de la crise financière de 2008, le gouvernement américain est intervenu et a proposé d'assurer tout fonds du marché monétaire, ce qui faisait espérer qu'il le ferait à nouveau si une nouvelle calamité se produisait.
Il est alors facile de conclure que les fonds du marché monétaire sont très sûrs et une bonne option pour un investisseur qui souhaite un rendement plus élevé qu'un compte bancaire peut fournir, et un endroit facile pour allouer des liquidités en attendant un investissement futur avec un niveau élevé de liquidité. Bien qu'il soit extrêmement improbable que votre fonds du marché monétaire casse la balle, c'est une possibilité qui ne devrait pas être écartée lorsque les bonnes conditions se présentent.
