Malgré l'enthousiasme du PDG Elon Musk à propos de Tesla Inc. (TSLA) et des voitures électriques, les investisseurs doivent se préparer à la possibilité que le pionnier du marché des VE n'atteigne jamais la rentabilité, selon plusieurs ours cités par Barron's.
Malgré la riche valeur de marché de 43 milliards de dollars du constructeur automobile de la Silicon Valley, Tesla, qui est devenue publique il y a neuf ans, connaît des pertes hémorragiques et n'a pas encore réalisé de bénéfices sur une base annuelle. La berline Model 3 de la société, son premier véhicule de marché de masse très attendu, est loin derrière le calendrier et a vu les coûts monter en flèche.
Les défis de Tesla
- Les actions ont baissé de plus de 25% YTDTesla a levé des milliards pour gérer les liquidités massives Les ours sont sceptiques quant au changement de Musk pour positionner le récit à long terme de Tesla en tant que fournisseur de services de mobilité pour le bénéfice du troisième trimestre
Tesla ne devrait pas miser sur les Robo-Taxis, dit Bear
Alors que le S&P 500 a atteint de nouveaux sommets en 2019, affichant un retour en force après sa pire performance annuelle depuis près d'une décennie, Tesla n'a pas rejoint le rallye. Les actions ont baissé de plus de 26% depuis le début de l'année (cumul annuel), par rapport au rendement de 15, 3% de l'indice plus large.
Pendant ce temps, Tesla a dû se tourner à nouveau vers les marchés de la dette alors qu'elle se bouscule pour lever des milliards de dollars pour couvrir sa consommation de trésorerie.
"Les hyper-ours qui étaient à court d'actions Tesla sur des problèmes de faillite devront peut-être retourner dans leurs grottes. Mais en même temps, cependant, certains des taureaux rationnels devront peut-être réévaluer l'idée que Tesla deviendra une automobile rentable", a écrit L'analyste de Barclays, Brian Johnson, dans une note récente. Il fait valoir que les comptes rendus de presse de la conférence téléphonique du 2 mai, qui portait sur la collecte de fonds, indiquent que le PDG de haut niveau "a vendu" l'accord basé sur la promesse de robots-taxis autonomes d'ici 2020. Johnson reste sceptique quant au manque d'accent de Musk sur les marges automobiles et la voie de la rentabilité.
En raison de l'offre d'obligations, il ajoute que «le solde de trésorerie de Tesla est confortablement reconstitué pour la prochaine année. Bien que nous ne soyons pas surpris par la poursuite de la dynamique positive des actions alors que les problèmes de faillite diminuent, nous pensons que l'attrait des actions Tesla pour les investisseurs en croissance pourrait s'estomper.
Au lieu de fixer des objectifs pour augmenter les marges et les bénéfices, Johnson craint que le PDG Mush n'ait signalé le sort de Tesla en modifiant son récit sur Tesla. L'analyste voit la vision de Musk pour Tesla pivoter de celle d'un constructeur automobile mondial de masse grandissant, à l'un d'un fournisseur de services de mobilité exploitant une flotte de robo-taxis propulsés par la technologie de conduite autonome, selon Barron.
Lundi, un dossier de la SEC a révélé que Musk avait acheté plus de 100 000 actions supplémentaires de Tesla le 2 mai, portant sa participation à environ 20%.
Johnson, qui évalue Tesla à une sous-pondération, s'attend à ce que les actions baissent de près de 22% sur 12 mois pour atteindre une prévision de prix de 192 $. L'analyste moyen interrogé par FactSet a un objectif de prix de 303 $ sur les actions Tesla.
L'actualité des marchandises
Tous ne sont pas aussi optimistes. Alors que la flotte sans conducteur de Tesla n'a pas encore pris la route, les fans de Musk croient en l'histoire à long terme de l'entreprise servant de perturbateur de l'industrie des transports, plutôt que de simple constructeur automobile. Ce ne serait pas la première fois que Musk brûle les ours, beaucoup doutant que l'entreprise puisse même construire un véhicule électrique. En moins d'une décennie, Tesla a vu son cours de bourse monter en flèche de plus de 1 300% par rapport à son prix initial de 17 dollars par action.
Lors d'une réunion d'investisseurs le mois dernier, Musk aurait utilisé des présentations concernant la campagne de financement de Tesla pour démontrer que la conduite autonome pourrait envoyer son évaluation à 500 milliards de dollars. Cela représenterait une augmentation de plus de 1000% de la valeur marchande et mettrait l'entreprise en concurrence avec des concurrents aux poches profondes comme Uber Technologies Inc. et Waymo d'Alphabet Inc. (GOOGL), qui ont doublé leurs unités de voitures autonomes.
Regarder vers l'avant
Après deux trimestres consécutifs dans le noir, Tesla a enregistré une perte au premier trimestre de 2019. Les investisseurs surveilleront de près si Musk peut livrer et Tesla peut publier la fin du troisième trimestre de cette année avec des bénéfices positifs.
