Une obligation convertible représente un titre hybride qui présente des caractéristiques obligataires et actions; ce type d'obligation permet la conversion de sa valeur nominale en espèces ou en un nombre spécifié d'actions ordinaires de valeur égale. Une société émet une obligation convertible pour profiter de taux d'intérêt réduits, car la présence de l'option de conversion offre un potentiel de hausse pour les détenteurs d'obligations, et ces obligations ont tendance à exiger des taux d'intérêt inférieurs à ceux des obligations nominales standard. Un autre avantage de l'émission d'obligations convertibles plutôt que de capitaux propres est la déduction fiscale des intérêts, ce qui réduit le coût du capital pour une entreprise. De plus, comme les obligations sont converties en capitaux propres, une entreprise n'a plus d'obligations. Cependant, en fonction du nombre d'actions supplémentaires émises à la suite de la conversion, la valeur des capitaux propres diminue en raison de la dilution des actions.
Liens convertibles
Les obligations convertibles sont généralement émises par des entreprises dont la cote de crédit est inférieure aux normes et dont la croissance attendue est élevée. Par exemple, en 2014, Tesla Motors a émis 2 milliards de dollars d'obligations convertibles pour financer la construction de la Tesla Gigafactory au Nevada. Étant donné que Tesla a déclaré des bénéfices faibles ou négatifs au cours des dernières années jusqu'en 2014, la levée de capitaux pour ce projet en utilisant des obligations nominales standard était prohibitive, car les taux d'intérêt exigés par les investisseurs étaient très élevés. Cependant, avec l'option de conversion, les taux d'intérêt sur les obligations convertibles de Tesla se situaient entre 0, 25% et 1, 25%.
Dilution du stock
Lorsque les obligations convertibles sont converties en capitaux propres par les détenteurs d'obligations, une dilution importante des actions pourrait se produire, ce qui pourrait entraîner une réduction substantielle de la valeur par action pour les actionnaires. Ainsi, si une entreprise souhaite émettre des actions par le biais d'une offre secondaire à l'avenir, elle pourrait ne pas être en mesure de lever autant de capital en raison de la dilution des actions des obligations convertibles.
