Qu'est-ce que l'heure des sorcières?
L'heure des sorcières est la dernière heure de négociation le troisième vendredi de chaque mois lorsque les options et les contrats à terme sur actions et indices boursiers expirent. Cette période est souvent caractérisée par des volumes importants, les traders clôturant les options et les contrats à terme avant l'échéance. Les postes sont ensuite souvent rouverts dans des contrats qui expirent à une date ultérieure.
Comprendre l'heure de la sorcellerie
L'heure des sorcières est un terme général. Le plus souvent, les commerçants utilisent des termes tels que «triple sorcellerie».
Une triple heure de sorcellerie fait référence à l'expiration des options d'achat d'actions, des options sur contrats à terme sur indices et des contrats à terme sur indices le même jour. Cet événement a lieu le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre. Étant donné que les contrats à terme sur actions uniques expirent également selon le même calendrier de triple sorcellerie, les termes quadruple et triple sorcellerie sont utilisés de manière interchangeable.
L'heure de la double sorcellerie a lieu le troisième vendredi des huit mois qui ne sont pas de la triple sorcellerie. En cas de double sorcellerie, les contrats arrivant à expiration sont généralement des options sur actions et indices boursiers.
L'activité qui se déroule pendant les heures de sorcellerie mensuelles peut être décomposée en deux catégories: déploiement ou clôture des contrats arrivant à expiration pour éviter l'expiration et les achats de l'actif sous-jacent. En raison des déséquilibres qui peuvent survenir lors du placement de ces transactions, les arbitragistes recherchent également des opportunités résultant de l'inefficacité des prix.
Raisons de compenser les positions
La raison principale de l'intensification de l'activité les jours d'heures de sorcellerie est que les contrats non dénoués peuvent entraîner l'achat ou la vente du titre sous-jacent. Par exemple, les contrats à terme non clôturés obligent le vendeur à livrer la quantité spécifiée du titre ou de la marchandise sous-jacente à l'acheteur du contrat. Les options qui sont dans la monnaie peuvent entraîner l'exercice de l'actif sous-jacent et son attribution au propriétaire du contrat. Dans les deux cas, si le propriétaire ou l'auteur du contrat n'est pas en mesure de payer la valeur totale de la garantie à livrer, le contrat doit être clôturé avant son expiration.
Le déploiement ou le report est le moment où une position dans le contrat expirant est fermée et rouverte dans un contrat expirant à une date ultérieure. Le trader ferme la position expirante, réglant le gain ou la perte, puis ouvre une nouvelle position au taux actuel du marché dans un contrat différent. Ce processus crée du volume dans le contrat expirant et les contrats vers lesquels les commerçants s'engagent.
Opportunités d'arbitrage
En plus de l'augmentation du volume liée à la compensation des contrats pendant les heures de sorcellerie, la dernière heure de négociation peut également entraîner des inefficacités de prix qui peuvent présenter des opportunités d'arbitrage. En raison d'un volume important entrant sur une courte période, les commerçants opportunistes recherchent des déséquilibres entre l'offre et la demande.
Par exemple, les contrats représentant des positions courtes importantes peuvent être achetés plus haut si les commerçants s'attendent à ce que les contrats soient achetés pour fermer des positions avant leur expiration. Dans ces circonstances, les commerçants peuvent vendre des contrats à des prix temporairement élevés, puis les clôturer avant la fin de l'heure de sorcellerie. Ou, ils achètent le contrat pour surfer sur la vague montante, puis revendent une fois que la frénésie d'achat ralentit.
