La défense et les actions liées à la défense peuvent être un jeu idéal dans un marché et une économie en baisse. Le groupe d'entreprises qui font de l'argent avec le gouvernement a déjà nettement surperformé le marché cette année, l'indice S&P US Aerospace and Defense Select Industry en hausse de 13, 3% depuis le début de l'année (YTD) par rapport au rendement global de 6, 9% du S&P 500 par rapport à même période.
Alors que la saison des rapports du quatrième trimestre débute dans une année élevée, une augmentation prévue des dépenses de défense sur deux ans compensera probablement toute nouvelle évolution des résultats trimestriels à court terme. Une augmentation du budget de la défense, pouvant atteindre 750 milliards de dollars pour 2020, devrait alimenter un rallye continu pour 12 actions de défense. Ce panier d'actions comprend des noms de ménages tels que: Northrop Grumman (NOC), Lockheed Martin (LMT), Raytheon (RTN) et General Dynamics (GD), ainsi que des actions moins connues Aerojet Rocketdyne Holdings (AJRD), Huntington Ingalls Industries (HII), BWX Technologies (BWXT), AeroVironment (AVAV), CACI International (CACI), Accenture (ACN), Booz Allen (BAH) et Leidos Holding (LDOS), selon Barron's.
Les stocks de défense montent en flèche
(Performance des actions YTD)
- FNB SPDR S&P Aéronautique et Défense; 13, 3% ETF iShares US Aerospace & Defence; 11% S & P 500; 6, 9%
Boom des dépenses, évaluations bon marché
Alors que l'administration Trump signale son soutien à la mise à niveau et à l'expansion de l'armée, des défenses antimissiles à la Marine, les principaux entrepreneurs devraient voir leur chiffre d'affaires augmenter d'ici la fin de la décennie.
Les actions de défense sont également bon marché pour le marché actuel, se négociant en moyenne 12 à 16 fois les bénéfices à terme et moins de 11 fois la valeur d'entreprise / Ebitda, a noté Ben Phillips, directeur des investissements d'EventShares. L'investisseur dit qu'il a récemment ajouté des parts d'entrepreneurs de l'aérospatiale et de la défense dans le US Policy Alpha ETF (PCLY) de l'entreprise.
Phillips mise sur la conviction que les dépenses augmenteront considérablement sur deux ans, avec un budget pour l'exercice 2020 toujours en attente d'approbation par le Congrès. Alors que l'administration Trump demande près de 750 milliards de dollars, marquant un bond de 4, 6% par rapport aux 717 milliards de dollars affectés pour 2019, le Congrès pourrait approuver moins que cela alors que les démocrates se battent pour réduire les dépenses militaires. Le manque d'accord devrait continuer, surtout si Trump continue de faire pression pour le financement d'un mur frontalier dans le projet de loi sur la défense. Néanmoins, le consensus des analystes est qu'un accord de dépenses majeur prévaudra, conduisant les entrepreneurs de la défense à recevoir des niveaux de financement plus élevés.
Défense antimissile, expansion de la marine
Alors que l'administration actuelle continue de faire pression pour augmenter les dépenses de défense antimissile, appelant à davantage de financement pour les systèmes spatiaux et pour répondre aux menaces de pays comme la Corée du Nord et la Chine, Barron s'attend à ce que Lockheed Martin, Raytheon, Northrop et Aerojet Rocketdyne bénéficient le plus.
Les efforts pour moderniser et étendre la Marine dans un plan pluriannuel coïncident avec un soutien bipartisan général dans les quartiers d'origine des politiciens pour la construction navale et le développement d'armes de haute technologie. Les actions devraient gagner le plus sur une augmentation probable des dépenses de la Marine, notamment Huntington Ingalls, General Dynamics et BWX Industries.
Phillips aime également les entreprises impliquées dans la technologie des drones, telles que AeroVironment, et les entreprises impliquées dans l'externalisation des employés du gouvernement, telles que le fournisseur de cybersécurité du réseau gouvernemental CACI International, les cabinets de conseil Accenture et Booze Allen Hamilton, et Leidos Holdings, un entrepreneur public diversifié.
Arrêt du gouvernement, craintes de déficit
Quant à l'impact de la fermeture du gouvernement sur les grands entrepreneurs, l'analyste Cowen Cai von Rumhor est parmi ceux qui sont convaincus que cela n'affectera pas les dépenses militaires, selon Barron. Dans une note de mardi, Cowen a écrit que «la plupart des grandes sociétés de capitalisation de défense battront les estimations de Wall Street au quatrième trimestre».
L'analyste de JPMorgan Seth Seifman n'est pas non plus préoccupé par les craintes croissantes des budgets et les déficits gouvernementaux, écrivant que «nous pensons que le budget ne sera pas radicalement différent de celui-ci, donc peu de choses ont changé pour les opérations de l'entreprise ou notre estimation».
Regarder vers l'avant
Il est important de noter que tous les stocks de défense peuvent ne pas bénéficier de la même manière, et que le risque global demeure alors que Trump et le Congrès s'affrontent sur les niveaux de surfinancement. General Dynamics et Lockheed ont tous deux donné des conseils prudents pour 2019 pour diverses raisons. Cela peut être un avertissement que, à l'ère de la fermeture, même les dépenses publiques ne lèveront pas tous les stocks de défense. Les investisseurs devront croquer les chiffres pour dénicher les gagnants.
