Les valeurs de gestion d'actifs, jadis les plus belles de Wall Street, ont perdu la faveur de façon spectaculaire en 2018, l'indice Dow Jones US Asset Managers (^ DJUSAG) ayant chuté de 27% pour l'année, sous-performant le S&P 500 d'environ 20%. L'industrie avait resserré ses marges en raison de la baisse des frais, d'un virage continu vers les produits passifs, des dépenses en capital sur la technologie et des coûts de conformité accrus. Pour ajouter à la douleur, une pléthore de gestionnaires n'a pas réussi à battre le marché, ce qui a poussé de nombreux investisseurs à demander des rachats.
"En fin de compte, ce que les investisseurs voient est une industrie confrontée à des vents contraires de croissance organique importants." Avec le passage aux fonds passifs, il y a une "pression implacable sur les frais" et des flux de fonds nets globaux qui sont "de zéro à légèrement négatifs", a déclaré Robert Lee, analyste chez Keefe Bruyette & Woods, par CNBC.
Malgré les vents contraires qui secouent l'industrie, l'auditeur multinational PricewaterhouseCoopers prévoit que les actifs sous gestion (AUM) mondiaux atteindront 112, 2 billions de dollars d'ici 2020 et 145, 4 billions de dollars d'ici 2025 - contre 84, 9 billions de dollars en 2016 - en raison de la richesse croissante des particuliers fortunés et la masse aisée. De plus, les grands acteurs devraient bénéficier de la consolidation attendue au sein de l'industrie qui leur permet d'élargir leur offre de produits pour augmenter la croissance et la rentabilité.
Les traders devraient regarder ces trois noms de gestion d'actifs pour le leadership de l'industrie. D'un point de vue technique, les trois actions semblent sur le point de sortir des modèles de graphique à la baisse. Examinons chacun de plus près.
State Street Corporation (STT)
State Street Corporation (STT) offre aux investisseurs institutionnels des produits et services financiers, notamment des services d'investissement, la gestion des investissements, la recherche en investissements et le négoce de titres. La société de services financiers basée à Boston opère dans plus de 100 pays et dispose de 2, 5 billions de dollars en actifs sous gestion. State Street prévoit de licencier 15% de sa haute direction pour réduire les coûts et alléger sa structure organisationnelle, selon un article de Bloomberg. Négociant à 72, 47 $ avec une capitalisation boursière de 27, 44 milliards de dollars et offrant un rendement de dividende de 2, 60%, l'action est en hausse de près de 15% depuis le début de l'année (cumul annuel) au 26 février 2019.
Les ours ont gardé le contrôle total du cours de l'action de State Street pendant la majeure partie de 2018, le titre ayant chuté de plus de 40% entre février et décembre. Au cours des quatre derniers mois, un motif de tête et d'épaules inversé s'est formé, indiquant qu'un fond peut être en place. Si le prix casse au-dessus de l'encolure du modèle à 75 $, recherchez un mouvement jusqu'à 80 $, où le stock pourrait se consolider à l'approche d'une ligne de tendance baissière à long terme et de la moyenne mobile simple à 200 jours (SMA).
T. Rowe Price Group, Inc. (TROW)
Avec une capitalisation boursière de 22, 96 milliards de dollars, T. Rowe Price Group, Inc. (TROW) offre des services de gestion d'actifs aux investisseurs institutionnels et individuels aux États-Unis et dans le monde. La société, qui contrôle 962 milliards de dollars d'actifs sous gestion, a récemment relevé son dividende trimestriel de 70 cents à 76 cents, soit un bond de 8, 6%. Au 26 février 2019, l'action se négocie à 98, 11 $ - vers le bas de sa fourchette de 52 semaines entre 84, 59 $ et 127, 43 $. Bien que le titre ait progressé de 6, 27% sur un an, il sous-performe la moyenne de l'industrie de la gestion d'actifs de 8% sur la même période.
Comme State Street, une tendance inverse de la tête et des épaules s'est formée sur le graphique de T. Rowe entre octobre et février. Une fermeture au-dessus de l'encolure du modèle de creux sur un volume supérieur à la moyenne au niveau de 100 $ pourrait déclencher un mouvement de vague d'impulsion vers la prochaine zone de résistance significative à 105 $, où le prix trouve une résistance à partir du SMA de 200 jours et une ligne horizontale s'étirant à travers le dernier l'action des prix de l'année. Une poussée de 106 $ pourrait voir les taureaux faire grimper le titre au plus haut de juin 2018.
Groupe financier Jefferies Inc. (JEF)
Basée à New York et fondée en 1968, Jefferies Financial Group Inc. (JEF) se consacre à la gestion d'actifs, aux services bancaires d'investissement, aux marchés des capitaux et aux services bancaires hypothécaires commerciaux. La société a récemment annoncé son intention d'acquérir le solde de HomeFed Corporation (HOFD), un promoteur immobilier et propriétaire de biens immobiliers principalement en Californie et à New York, dans lequel elle détient déjà une participation de 70, 1%. L'action Jefferies, avec une capitalisation boursière de 6, 13 milliards de dollars, a un rendement sur un an de 17, 60% en glissement annuel au 26 février 2019, ce qui en fait le plus performant sur les trois actions discutées. Les investisseurs reçoivent un dividende de 2, 47%.
Le cours de l'action Jefferies a plongé de 20% dans la déroute boursière de décembre, mais a réduit la majeure partie de cette perte au cours des deux premiers mois de 2019. L'indice de force relative (RSI) affiche une lecture neutre de 50, 0, ce qui indique que le prix a amplement de marge pour faire un mouvement haussier avant de consolider. Les traders devraient surveiller une cassure au-dessus d'une ligne de tendance baissière de sept mois et du SMA de 200 jours. Une violation de ce niveau pourrait voir le titre progresser à 24, 60 $, où il devrait rencontrer une résistance de la ligne de tendance supérieure d'une fourchette de négociation de six mois qui s'est formée entre février et juillet de l'année dernière.
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