Selon Shalin Madan, fondateur et directeur des investissements de la société quantitative Bodhi Tree Asset Management, la probabilité croissante d'un événement de cygne noir qui provoque une baisse drastique du marché devrait inciter les investisseurs à envisager trois stratégies clés pour se protéger contre des pertes importantes. "Les conditions environnementales actuelles sont mûres pour un cygne noir", dit-il, ajoutant: "Nous pensons que c'est une période extrêmement dangereuse en ce moment."
Pour se préparer aux pertes catastrophiques du marché, Madan propose trois stratégies que Business Insider a associées à trois fonds négociés en bourse (ETF). La première stratégie consiste à investir dans des titres à revenu fixe américains à long terme, que les investisseurs peuvent exécuter en achetant des actions du iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT). La deuxième stratégie consiste à acheter de l'or, qui peut être exécuté à moindre risque en achetant les actions SPDR Gold (GLD). Et le troisième appelle à prendre des positions dans des fiducies de placement immobilier, facilement disponibles via le SPDR Dow Jones REIT ETF (RWR).
Points clés à retenir
- Le directeur financier de Bodhi Tree Asset Management voit un risque d'événement de cygne noir.Les investisseurs devraient se positionner pour une forte probabilité de marché baissier.Les évaluations des actions ne sont pas justifiées par la croissance des bénéfices de cette année.Le président de Praetorian Capital Management voit un crash imminent.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Madan pense que les valorisations boursières sont trop élevées compte tenu du manque de croissance des bénéfices cette année. Le S&P 500 a augmenté de plus de 16% cette année et pourtant la croissance des bénéfices en 2019 a ralenti, exactement le contraire de ce à quoi on pourrait s'attendre. Le ratio cours / bénéfice à terme (ratio P / E) du S&P 500 se situe actuellement à 17, 6, un niveau qui, selon Madan, est «complètement injustifié».
«Cette année, ce que vous constatez réellement, c'est que vous n'avez pas de croissance des bénéfices en actions et en PE très élevés», a-t-il déclaré. "Un PE de 18 fois pour un marché qui ne se développe pas - et une économie qui semble prête pour la récession - nous ne pensons pas que ce soit une très bonne combinaison."
Les trois stratégies de Madan découlent d'une approche quantitative et probabiliste de l'investissement. Il commence par essayer de déterminer à quel stade le marché se trouve dans son cycle et à quel stade l'économie se trouve dans son cycle macroéconomique. Une fois qu'il a compris, il examine certains indicateurs clés, notamment le ratio cuivre / or, les écarts de crédit mondiaux, la volatilité et le ratio cycliques / défensifs pour déterminer s'il faut acheter ou vendre.
Regarder vers l'avant
Harris Kupperman, président de Praetorian Capital Management, fait écho aux inquiétudes de Madan quant à l'imminence d'un krach boursier. Kupperman estime que la politique monétaire ultra-souple de la Réserve fédérale depuis la crise financière a créé une économie avec un «secteur de Ponzi» caractérisé par des entreprises non rentables comme WeWork et Tesla qui n'existent toujours que parce que la liquidité de la banque centrale leur a donné un accès facile aux liquidités.
"Lorsque vous poussez la liquidité dans le système comme ils l'ont fait au cours des dix dernières années, vous créez une bulle géante", a-t-il déclaré à Business Insider dans une récente interview. "Je crois sincèrement qu'il y aura un crash à venir."
