Les investisseurs en actions soucieux de savoir si une dette élevée alourdira leurs actions en cas de ralentissement peuvent être avisés de se tourner vers des sociétés riches en liquidités et à faible dette telles que Gilead Sciences Inc. (GILD), KLA-Tencor Corp. (KLAC), Teradyne Inc. (TER) et Gentex Corp. (GNTX). Ils sont bien placés pour augmenter à mesure que l'économie ralentit et que les risques macro augmentent, selon une histoire dans Barron's.
Les perspectives de l'économie américaine restent incertaines même après que la Réserve fédérale a annoncé mercredi qu'elle suspendrait pour l'instant les hausses de taux.
4 actions avec plus de liquidités que de dettes
(Trésorerie nette par action)
- KLA-Tencor; 3, 54 $ Gilead Sciences; 2, 73 $ Gentex; 1, 29 $ Téradyne; 0, 30 $
Source: Barron's; Bloomberg
Les bilans auront plus d'importance
Les titres à faible dette ont surperformé leurs rivaux à dette élevée d'environ un point de pourcentage par an au cours des 25 dernières années, selon Barron's, ce qui se traduit par une énorme surperformance à long terme. Les sociétés à faible effet de levier sont également en moyenne moins volatiles par rapport à l'ensemble du marché. Au cours des dernières années, les investisseurs ont récompensé les stratégies plus risquées, car les titres à forte dette ont surperformé d'environ 10% depuis 2015. Aujourd'hui, les titres à faible dette pourraient reprendre leur essor alors que l'économie ralentit et que les liquidités deviennent plus attrayantes. «Les bilans auront plus d'importance», déclare Tony Scherrer, directeur de la recherche chez Smead Capital Management.
Choix biotechnologique
Gilead illustre cela magnifiquement. La société affiche une faible dette et 2, 73 $ par action de trésorerie nette libre. L'action se négocie à moins de 10 fois les bénéfices estimés de 2019 et génère un solide 3, 4%. Les analystes de Citigroup font écho au sentiment haussier sur Gilead, s'attendant à ce que les actions montent à 106 $. L'analyste Robyn Karnauskas est optimiste sur le dernier essai du traitement de Gilead pour la stéatohépatite non alcoolique, une stéatose hépatique. Citigroup s'attend à ce que la franchise émergente conduise à des ventes atteignant 4, 2 milliards de dollars, selon Barron.
Voitures connectées
Alors que les constructeurs automobiles ont été plombés par les inquiétudes suscitées par les guerres commerciales entre les États-Unis et la Chine, les actions des entreprises qui fabriquent des produits pour la prochaine génération de véhicules autonomes peuvent être des paris plus sûrs. Gentex, qui possède 1, 29 $ de trésorerie nette par action, fabrique des produits comme le verre à intensité variable et l'authentification biométrique. Ses actions ont gagné 6, 2% cette année, compensant une perte par ailleurs de 9, 2% au cours des 12 derniers mois. «Nous continuons à aimer l'histoire de Gentex et pensons que la société a d'importantes innovations en perspective pour soutenir la croissance future des revenus», a écrit David Leiker, analyste chez Baird.
Regarder vers l'avant
Il est important de noter qu'être une entreprise riche en liquidités et à faible endettement peut ne pas suffire à soutenir même ces actions lors d'un repli soutenu du marché ou d'un ralentissement économique. Ils ne peuvent que chuter moins que les titres à forte dette. À mesure que les investisseurs deviendront plus sélectifs, ces entreprises devront également démontrer qu'elles peuvent accroître leurs revenus et leurs bénéfices.
