Malgré la reprise de janvier, de nombreux investisseurs ébranlés par la tourmente de l'année dernière recherchent des fonds qui affichent de solides performances à long terme sur les marchés haussiers et baissiers. Les investisseurs qui recherchent des paris plus sûrs en période de volatilité accrue pourraient envisager le fonds AMG Yacktman de 7, 3 milliards de dollars (YACKX), le fonds Parnassus Core Equity (PRBLX) de 15 milliards de dollars, le fonds Neuberger Berman Genesis (NBGNX) de 9, 3 milliards de dollars, Invesco de 1, 5 milliard de dollars. Le fonds de dividendes (LCEAX) et le fonds JPMorgan Small Cap (VSEAX) de 5, 8 milliards de dollars, qui ont affiché de solides rendements ajustés au risque sur 15 ans, selon Barron's. Bien que ces fonds aient encore affiché des pertes sur les marchés baissiers, ils se sont généralement mieux comportés que leurs pairs. De plus, ils se sont bien classés sur les mesures axées sur le risque, comme le ratio Sortino, qui se concentre sur la résilience d'un fonds en période de récession.
«Les gens ont confondu faible coût et faible risque avec un investissement passif», explique Jim Lowell, rédacteur en chef du bulletin d'information indépendant Fidelity Investor et codirecteur de la société de gestion de fonds Adviser Investments. «Et ces paniers d'actions sont susceptibles de se gâter le plus rapidement en période de ralentissement, tandis que les gestionnaires actifs très sélectifs peuvent éviter les aliments pourris et trouver de bonnes idées à long terme avec des remises importantes. Ce sont les plus grandes valeurs de la rue. »
5 fonds d'actions pour un marché en plein bouleversement
· AMG Yacktman; Téléscripteur: YACKX
· Parnassus Core Equity; PRBLX
· Neuberger Berman Genesis; NBGNX
· Dividende Invesco; LCEAX
· JPMorgan Small Cap; VSEAX
Barron a demandé à Morningstar d'examiner les rendements ajustés au risque sur 15 ans pour évaluer la performance des fonds pendant la crise, étant donné qu'une fenêtre de 10 ans pourrait offrir une vision très biaisée grâce au marché haussier anormalement calme avant les courants descendants de 2018. Les analystes se sont également concentrés sur les fonds actifs gérés par des gestionnaires de longue date et qui avaient tous quelques thèmes en commun, y compris des préoccupations concernant les niveaux élevés d'endettement des entreprises. Les fonds qui ont bien performé l'ont fait dans une période particulièrement difficile pour les fonds actifs, car de nombreux investisseurs se sont tournés vers des stratégies passives et ont abandonné l'investissement de valeur.
AMG Yacktman
AMG Yacktman, dirigée par les cogestionnaires Jason Subotky et Stephen Yacktman, a atteint le sommet de la catégorie de valeur à grande capitalisation au cours de la dernière année. Avec un rendement annuel moyen de 9, 2% au cours des 15 dernières années, il est également numéro un de son groupe sur le long terme, malgré des fenêtres de performances médiocres.
La préoccupation d'AMG Yacktman a tourné autour des évaluations gonflées, détenant 28% en espèces à la fin du troisième trimestre. Compte tenu de la baisse des cours des actions, le fonds a ciblé quelques sociétés à acheter à la baisse, notamment les actions privilégiées de la Corée du Sud Samsung Electronics, incluses dans son segment des «affaires incroyables» de son portefeuille, ainsi que la société française Bolloré (BOIVF). L'autre partie du portefeuille d'AMG Yacktman est composée de sociétés à grande capitalisation avec des parts de marché massives, que les gestionnaires considèrent comme équipées pour répondre aux préférences changeantes des consommateurs, telles que PepsiCo (PEP) et Procter & Gamble (PG).
Parnassus Core Equity
Le fonds Parnassus Core Equity, âgé de 18 ans, utilise des critères environnementaux, durables et de gouvernance d'entreprise dans son processus d'investissement. Son rendement de 9, 2% au cours des 15 dernières années a battu 98% de ses pairs, et ses performances l'ont placé près du sommet de la catégorie des grands mélanges au cours de la dernière année.
Le fondateur Todd Ahlsten préfère les entreprises hautement innovantes avec des flux de revenus récurrents, ce qui suggère que ces facteurs positionnent bien les entreprises pour croître au cours des cycles économiques.
Alors que Parnassus a récemment réduit ses avoirs technologiques, le fonds met en évidence le fabricant de puces Nvidia Corp. (NVDA), citant sa valorisation déprimée et son solide bilan.
«C'est une grande entreprise avec beaucoup de croissance en termes de centres de données et de jeux», explique Ahlsten. «Nous ne jouons pas seulement de la défense, mais recherchons toujours des entreprises qui peuvent monter. Vous devez chercher à trouver les gagnants d'une décennie dans lesquels nous pouvons investir lorsque des courants descendants se dégageront. »
Neuberger Berman Genesis
Parmi les fonds à petite capitalisation, Barron a mis en avant le fonds Neuberger Berman Genesis de 9, 3 milliards de dollars, qui, contrairement à nombre de ses homologues très performants, reste ouvert aux nouveaux investisseurs. La co-gérante Judith Vale, qui a appris à se couvrir contre les risques pendant la crise financière lorsque le fonds était détenu par Lehman, préfère les sociétés avec un flux de trésorerie disponible constant, des revenus stables et des bilans solides.
Regarder vers l'avant
Il est important de noter que même si ces fonds actifs pourraient très bien surperformer, il existe également un risque qu'ils se comportent mal en cas de ralentissement plus prononcé. Les investisseurs devront être disposés à se maintenir sur le long terme.
