Grande question, mais elle n'est pas facile à répondre, car les chiffres des bénéfices pro forma sont intrinsèquement différents selon les entreprises. Il n'y a pas de directives universelles que les entreprises doivent suivre lors de la déclaration des résultats pro forma, c'est pourquoi la distinction entre les résultats pro forma et les résultats déclarés en utilisant les principes comptables généralement reconnus (PCGR) est très, très importante.
Les PCGR appliquent des directives strictes que les entreprises doivent suivre lors de la déclaration de leurs résultats, mais les chiffres pro forma sont mieux considérés comme "hypothétiques", calculés en fonction de la pertinence estimée de certains événements ou conditions vécus par l'entreprise. Fondamentalement, les entreprises utilisent leur propre pouvoir discrétionnaire dans le calcul des bénéfices pro forma, en incluant ou en excluant des éléments en fonction de ce qu'ils estiment représenter avec précision la véritable performance de l'entreprise.
Les éléments souvent omis des chiffres pro forma sont les suivants: amortissement, goodwill, amortissement, coûts de restructuration et de fusion, intérêts et impôts, rémunération des employés à base d’actions, pertes chez les sociétés affiliées et dépenses ponctuelles. La théorie derrière l'exclusion des éléments non monétaires tels que l'amortissement est que ce ne sont pas de vraies dépenses et ne représentent donc pas le potentiel de bénéfices réels de l'entreprise. L'amortissement, par exemple, n'est pas un élément payé dans le cadre des flux de trésorerie. Mais selon les PCGR, l'amortissement est considéré comme une dépense car il représente la perte de valeur d'un actif.
Pommes et oranges
Les dépenses en espèces ponctuelles sont souvent exclues du pro forma car elles ne font pas partie des opérations régulières et sont donc considérées comme un facteur non pertinent dans la performance des activités principales d'une entreprise. En vertu des PCGR, cependant, une dépense unique est incluse dans le calcul du résultat parce que, même si elle ne fait pas partie des opérations, une dépense unique est toujours une somme d'argent qui a quitté l'entreprise et a donc diminué le revenu.
L'investisseur intelligent doit être très conscient des intentions d'une entreprise lors du calcul ou de la publication des bénéfices pro forma. Les entreprises peuvent utiliser des chiffres pro forma pour atténuer le coup si les bénéfices réels conformes aux PCGR sont inférieurs aux estimations. Pour cette raison, les investisseurs doivent examiner non seulement les bénéfices pro forma, mais également les bénéfices GAAP. Et ne confondez jamais pro forma avec GAAP!
Bien qu'une entreprise déclarant des bénéfices pro forma ne fasse rien de frauduleux ou de malhonnête (car elle rapporte exactement ce qui est et ce qui n'est pas inclus), il est très important pour les investisseurs de savoir et d'évaluer ce qui est entré dans le calcul pro forma de l'entreprise. comparer le chiffre pro forma au chiffre GAAP. Souvent, les entreprises peuvent avoir un résultat pro forma positif tout en ayant un résultat négatif selon les PCGR. Lors de l'analyse d'une entreprise, c'est à l'investisseur de décider quel chiffre est le meilleur indicateur de performance.
Une dernière mise en garde lorsque vous analysez des chiffres pro forma: Étant donné que les définitions des entreprises de pro forma varient, vous devez être très prudent lorsque vous comparez des chiffres pro forma entre différentes sociétés. Si vous ne savez pas comment les entreprises définissent leurs chiffres pro forma, vous comparez peut-être par inadvertance des pommes à des oranges.
