Selon les analystes techniques, cinq indicateurs clés des actions indiquent collectivement une forte détérioration de l'étendue du marché, montrant que le grand rallye haussier de 2019 est en perte de vitesse. Ces indicateurs sont: la sous-performance des petites et moyennes capitalisations par rapport au S&P 500; un pourcentage en baisse des actions du S&P 500 enregistrant de nouveaux sommets sur 52 semaines; près de la moitié des actions de NYSE sont en dessous de leurs moyennes mobiles sur 200 jours; le ratio avance / recul du NYSE baisse; et l'indice McClellan Summation, qui mesure l'étendue du marché, a affiché une tendance à la baisse pendant une grande partie de 2019, selon un rapport détaillé dans MarketWatch, comme indiqué ci-dessous.
"Il y a des signes d'avertissement précis dans ces indicateurs", a déclaré à MW MW Newton, président de la firme d'analyse technique Newton Advisors. Il a récemment abaissé ses perspectives à moyen terme de haussier à neutre, et il prévoit une baisse importante du marché boursier à l'automne. Pendant ce temps, Morgan Stanley prévoit une correction de 10%.
Points clés à retenir
- Plusieurs indicateurs techniques indiquent une baisse de l'ampleur des marchés boursiers, ce qui suggère que le marché haussier perd son élan et que la probabilité d'un recul important du marché augmente.
Importance pour les investisseurs
Bon nombre des principaux indices boursiers, tels que le S&P 500, sont pondérés en fonction de la capitalisation, ce qui signifie que plus une action est importante en termes de valeur marchande totale, plus elle a d'impact sur l'indice. Ainsi, une étude récente de S&P Dow Jones Indices a révélé que seulement quatre grandes valeurs technologiques s'étaient combinées pour fournir 19% du rendement total cumulatif de l'indice S&P 500 (SPX) jusqu'au 18 juillet 2019.
Pendant ce temps, le Dow Jones Industrial Average (DJIA), beaucoup plus ancien, utilise une méthodologie de calcul différente, mais se fonde sur l'hypothèse qu'une collection de seulement 30 stocks importants peut être représentative du marché dans son ensemble. Alors que des indices tels que le S&P 500 et le Dow Jones ont atteint de nouveaux sommets records ces dernières semaines, une préoccupation croissante est qu'ils masquent peut-être une baisse de l'étendue du marché. C'est-à-dire que les indices peuvent afficher des gains importants même si un grand nombre d'actions, même majoritaires, peuvent augmenter considérablement moins, voire diminuer.
"L'étendue du marché demeure une préoccupation constante, car les preuves suggèrent qu'il y a eu une divergence croissante entre les récents records du SPX et la participation globale", a écrit Craig Johnson, analyste technique en chef chez Piper Jaffray, dans une note récente aux clients, citée. par MW. Il observe que moins de titres du S&P 500 ont atteint des sommets sur 52 semaines alors que l'indice a atteint de nouveaux records au cours des dernières semaines, ce qui augmente les chances d'un repli profond du marché, prévient-il.
Mark Newton souligne que les actions de petites capitalisations et de moyennes capitalisations accusent un retard par rapport à la plus grande capitalisation du S&P 500 en 10 ans. Par exemple, pour l'année se terminant le 24 juillet 2019, l'indice Russell 2000 à petite capitalisation (RUT) est en baisse de 6, 2%, tandis que le S&P 500 est en hausse de 6, 1%, selon Yahoo Finance.
Newton voit également trois autres indicateurs négatifs. Premièrement, moins de la moitié des actions cotées sur le NYSE sont supérieures à leurs moyennes mobiles sur 200 jours. Deuxièmement, alors que le rapport avance / déclin pour le NYSE est proche d'un sommet historique, il baisse depuis deux semaines et "bon nombre des records récents se sont produits avec une ampleur plate ou négative". Troisièmement, l'étendue du marché telle que mesurée par l'indice de sommation McClellan a culminé à la fin de février et a diminué jusqu'en juin. Il a rebondi par la suite, mais reste bien en deçà du sommet de février.
Regarder vers l'avant
Les analystes techniques ne sont pas les seuls à être prudents sur le marché. Mike Wilson, directeur des investissements (CIO) chez Morgan Stanley, s'attend à une correction du marché de 10% au cours des trois prochains mois, selon Barron's. Son objectif de fin 2019 pour le S&P 500 est de 2 750, ce qui représenterait une baisse de 8, 9% par rapport à l'ouverture le 25 juillet. Wilson reste baissier quant aux bénéfices, et estime que les estimations consensuelles à l'avenir restent trop élevées d'environ 5% à 10 %.
