Les actions de premier ordre qui font déjà face à un ralentissement drastique de la croissance des bénéfices, si elles ne connaissent pas déjà une baisse en 2019, sont également touchées par la hausse des coûts qui menacent de réduire les marges bénéficiaires et donc les cours des actions. De nombreuses entreprises ont cité l'augmentation des coûts comme contribuant à la baisse des bénéfices, notamment Harley-Davidson Inc. (HOG), Caterpillar Inc. (CAT), Church & Dwight Co., Inc. (CHD), Eastman Chemical Co. (EMN), Fortune Brands Home & Security Inc. (FBHS) et Ford Motor Co. (F). Ces sociétés à grande capitalisation attribuent des coûts plus élevés à des facteurs tels que les tarifs, l'augmentation des coûts des produits de base sans rapport avec les tarifs et un échange défavorable, selon CNBC.
6 Blue Chips face à la hausse des coûts
· Harley-Davidson Inc.; fabricant de motos
· Caterpillar Inc.; entreprise de machines et équipements de construction
· Church & Dwight Co., Inc.; fabricant de produits ménagers
· Eastman Chemical Co.; entreprise mondiale de chimie de spécialité
· Fortune Brands Home & Security Inc.; fabricant d'accessoires et de quincaillerie pour la maison
· Ford Motor Co.; constructeur automobile multinational
Alors que les estimations des bénéfices en 2019 ont chuté de manière significative à un modeste 0, 5%, les estimations des revenus restent à peu près inchangées, à environ 5, 6%, selon CNBC. Cette tendance a intrigué les observateurs du marché. Bien que l'érosion des marges puisse être causée par divers facteurs, notamment les fluctuations des devises, les taux plus élevés et les prix des biens et services plus bas, le coupable probable est une combinaison de coûts plus élevés et de pressions sur les prix. Après une période d'augmentation des marges bénéficiaires, supérieure à 10% au cours des dernières années, ces nouveaux vents contraires pourraient inverser cette tendance, créant de mauvaises nouvelles pour les bénéfices et donc les cours des actions de certaines des sociétés de premier ordre les plus connues.
Church & Dwight
Church & Dwight, le fabricant de bicarbonate de soude Arm & Hammer, est un excellent exemple d'une société à grande capitalisation qui a vu une bouchée de ses marges bénéficiaires. Cette semaine, la firme a déclaré que la hausse des prix pratiqués pour ses produits n'avait pas suffi à compenser une hausse des coûts et une baisse des marges. Church & Dwight a souligné une hausse des prix des produits de base et du transport, ainsi que l'impact des tarifs. Les actions ont plongé de 8% dans l'actualité. Néanmoins, Church & Dwight espère pouvoir compenser une hausse des coûts en augmentant la productivité et en continuant à augmenter les prix.
Réforme fiscale
Bien qu'il puisse sembler logique d'attribuer la faiblesse des bénéfices à une comparaison difficile par rapport à 2018, compte tenu de la poussée de l'année dernière des réductions d'impôts sur les sociétés de Trump, certains analystes ont exclu la réforme fiscale comme cause.
"La croissance des bénéfices au 19T1 n'est pas due à la réforme fiscale", a déclaré David Aurelio de Refinitiv, selon CNBC. "D'après ce que je peux voir, l'augmentation des coûts semble être le conducteur."
Pression sur les prix
La pression sur les prix, un autre moteur de l'érosion des marges, résulte de la concurrence accrue de l'industrie sur des marchés tels que les semi-conducteurs. Des sociétés telles que Micron Technology Inc. (MU), Nvidia Corp. (NVDA) et Applied Materials Inc. (AMAT) ont vu leurs bénéfices baisser considérablement grâce à des vents contraires, notamment un cycle de baisse des prix des puces.
La baisse des prix a également présenté un défi pour des sociétés comme Exxon Mobil Corp. (XOM) et Chevron Corp. (CVX).
Pour frotter le sel dans la plaie, les analystes de la rue ont réduit leurs estimations de revenus pour ces secteurs au cours des dernières semaines, contribuant à une baisse significative des estimations du T1.
La rue est-elle devenue trop dure?
Les craintes pourraient être exagérées, selon certains haussiers du marché.
"Le traumatisme de décembre et la crainte d'un ralentissement mondial ont rendu les analystes beaucoup plus agressifs dans la réduction des estimations", a déclaré Lindsey Bell de CFRA. "Nous ne semblons pas entrer en récession, et l'inflation est toujours inférieure à 2%."
Goldman accuse les guerres commerciales américano-chinoises
L'automne dernier, les analystes de Goldman ont appelé à un renversement de l'augmentation des bénéfices, citant l'escalade de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, selon un article antérieur d'Investopedia. La société d'investissement a estimé que son estimation du BPA 2019 pour le S&P 500 diminuerait de 7% en raison des nouveaux tarifs, ce qui représente une croissance des bénéfices stable par rapport à 2018.
Regarder vers l'avant
Afin de se prémunir contre l'érosion des marges et la menace de hausse des coûts, les analystes de Goldman recommandent de choisir des actions avec des «marges bénéficiaires brutes élevées et stables» comme moyen de lutter contre cette tendance. Dans le rapport américain hebdomadaire Kickstart de la firme daté de septembre, Goldman a répertorié 33 actions avec un pouvoir de tarification suffisant pour résister à la hausse des prix des intrants des tarifs, y compris Adobe Systems Inc. (ADBE), VMWare Inc. (VMW), Expedia Group Inc. (EXPE) et Autozone Inc. (AZO).
