Les actions des fabricants de puces, telles que mesurées par le Philadelphia Semiconductor Index (SOX), ont récemment été en ébullition. Après avoir atteint un sommet de 52 semaines le 25 juillet 2019, le SOX a chuté de 13, 1% pour atteindre un récent creux de négociation intrajournalière à peine 11 jours plus tard le 5 août. le 4 septembre, mais les conflits commerciaux et le ralentissement de la croissance économique continuent de brouiller les perspectives de l'industrie. En comparaison, l'indice S&P 500 (SPX) est en baisse de 3, 0% par rapport à son propre plus haut de 52 semaines.
Les baisses depuis leurs plus hauts de 52 semaines jusqu'à la clôture le 4 septembre pour plusieurs fabricants de puces de premier plan ont été: Texas Instruments Inc. (TXN), en baisse de 4, 4%, Nvidia Corp. (NVDA), en baisse de 42, 4%, Advanced Micro Devices Inc. (AMD), en baisse de 12, 9%, Broadcom Inc. (AVGO), en baisse de 12, 4%, Micron Technology Inc. (MU), en baisse de 9, 3% et Intel Corp. (INTC), en baisse de 17, 9%.
Ces actions ont été battues le mardi 3 septembre, avec Texas Instruments en baisse de 2, 4% pour la journée, tandis que Broadcom Inc. a chuté de 3, 5% de son plus haut intrajournalier à son plus bas. Ils se sont rétablis mercredi 4 septembre, mais il serait prématuré de voir cela comme le renversement d'une trajectoire descendante plus longue.
Importance pour les investisseurs
Sur une base annuelle (YOY), les ventes totales de semi-conducteurs ont baissé régulièrement ces derniers mois, selon les données de la Semiconductor Industry Association rapportées par Bloomberg: en baisse de 15% en mai, de 17% en juin et de 15% en juillet. En effet, à la fois Citigroup et Morgan Stanley indiquent que les ventes de juillet étaient inférieures à leurs propres estimations, et Citi a légèrement réduit sa projection annuelle des ventes totales de puces, passant de 410, 7 milliards de dollars à 409, 9 milliards de dollars, note Bloomberg.
L'article cite plusieurs sombres notes d'analystes. "Nous restons plongés dans un ralentissement des semi-conducteurs", a déclaré David Wong de Nomura Instinet. Il n'y aura "pas de rebond de la demande au 2H" pour les sociétés de semi-conducteurs, et les prévisions consensuelles pour le 4T 2019 sont "trop haussières", selon Shawn Harrison de Longbow Research. " Les demi-finales plus larges restent faibles, étant donné les défis de la demande finale presque partout », selon Joseph Moore de Morgan Stanley.
Déjà pénalisés par le ralentissement des ventes de téléphones mobiles et une baisse à long terme du marché des ordinateurs personnels, les fabricants de puces comptaient sur une croissance robuste et continue du cloud computing pour soutenir leurs ventes. Cependant, la construction de centres de données pour prendre en charge le cloud computing est au milieu d'une "pause" mondiale, comme l'a dit Colette Kress, directrice financière de Nvidia lors d'une conférence téléphonique en mai, citée par MarketWatch.
Cependant, certains analystes estiment que les ventes de puces atteignent un creux. «Étant donné la gravité des baisses, nous pensons que les inconvénients à partir d'ici sont limités», écrit Mitch Steves de RBC Capital Markets, bien que Bloomberg indique qu'il se réfère spécifiquement aux puces de mémoire.
Regarder vers l'avant
"Nous pensons que les investisseurs patients seront récompensés pour leur long séjour", a écrit William Stein, analyste chez SunTrust Robinson Humphrey, le 5 août, cité par Barron's. "En examinant toute correction tactique, le grand mouvement est toujours à la hausse", a-t-il indiqué.
Les choix de Stein incluaient NXP Semiconductors NV (NXPI), Microchip Technology Inc (MCHP) et Analog Devices Inc. (ADI), avec des prix cibles respectifs de 122 $, 104 $ et 122 $. Ceux-ci représenteraient des avances respectives par rapport à la clôture du 4 septembre de 19, 8%, 20, 2% et 11, 7%.
