Les actions affichant la croissance des revenus prévue la plus rapide en 2019 surpassent l'indice S&P 500 (SPX) jusqu'à présent cette année, et Goldman Sachs s'attend à ce qu'elles maintiennent leur leadership. Ces entreprises sont bien placées pour augmenter leurs marges bénéficiaires, leurs bénéfices totaux et donc leurs cours boursiers. "Dans un marché caractérisé par une croissance modeste du BPA, tirée par les ventes, les investisseurs récompensent généralement les entreprises dont la croissance du chiffre d'affaires est la plus rapide", a déclaré Goldman dans son dernier rapport hebdomadaire américain Kickstart.
Goldman a assemblé un panier de 50 actions S&P 500 avec la croissance des ventes attendue la plus rapide en 2019 sur la base d'estimations consensuelles, notant: "Le constituant médian devrait augmenter ses revenus de 10% en 2019, contre seulement 4% pour l'action S&P 500 typique. " Parmi ces 50 actions figurent ces sept: Costco Wholesale Corp. (COST), Concho Resources Inc. (CXO), Charles Schwab Corp. (SCHW), SVB Financial Group (SIVB), Progressive Corp. (PGR), Align Technology Inc. (ALGN) et Centene Corp. (CNC). Plus de détails sont dans le tableau ci-dessous. C'est la première des deux histoires qu'Investopedia consacrera à ce rapport.
7 gagnants de revenus
(Croissance des revenus estimée en 2019)
- Costco, 8% Concho Resources, 13% Schwab, 9% SVB Financial, 24% Progressive, 14% Align Technology, 23% Centene, 18% Actions médianes S&P 500, 4%
Importance pour les investisseurs
"Le panier a surperformé le S&P 500 de 400 points de base sur un an (14% contre 10%) car les estimations de la croissance des ventes au niveau de l'indice ont continué de baisser", observe le rapport. Les calculs étaient en date du 7 mars 2019.
D'après le cours de clôture bas que le précédent marché baissier avait atteint le 9 mars 2009, le S&P 500 a produit un rendement total de 401%, pour un taux annuel moyen de 17, 5%, selon les calculs de Goldman. Ils estiment que la croissance des bénéfices a entraîné près de 75% du gain sur 10 ans de l'indice, tandis qu'un ratio P / E avant en hausse, de 10x à 16x, ne représentait que 19%.
En examinant les composantes de la croissance des bénéfices, le rapport indique que les revenus du S&P 500 ont augmenté de 43% au cours de ces 10 années et ont généré 22% du gain de l'indice. La marge bénéficiaire moyenne de l'indice a augmenté de 490 points de base (pb), passant de 7, 3% à 12, 2%, contribuant à environ 28% de la hausse du S&P.
SVB Financial Group est la société mère de la Silicon Valley Bank, une institution basée à Santa Clara, en Californie, spécialisée dans le financement de startups technologiques. Le gain affiché par son titre au 7 mars était de 26%, contre 13% pour le titre médian du panier et 12% pour le titre médian S&P 500. Les estimations consensuelles indiquent une croissance des ventes de 24% en 2019 et de 11% en 2020, ce dernier chiffre près du double du taux de croissance de 6% prévu pour le stock médian du S&P 500.
Comme pour de nombreuses sociétés bancaires et financières, SVB est relativement bon marché, avec un P / E à terme de 12x, contre 17x pour le stock médian S&P 500 et 22x pour le stock médian du panier. Plus tôt cette année, la SVB a payé 280 millions de dollars pour acquérir Leerink, une société de banque d'investissement basée à Boston qui se concentre sur le service aux entreprises de soins de santé et de sciences de la vie.
Regarder vers l'avant
Un inconvénient de l'investissement dans des sociétés dont les prévisions de croissance des revenus sont supérieures à la moyenne est qu'elles affichent des valorisations bien supérieures aux moyennes du marché, comme indiqué ci-dessus. Cela présente un risque de dévaluation importante si les revenus déclarés ne répondent pas aux attentes.
