Les oscillations sauvages du S&P 500, plongeant de 5% la semaine dernière et de 5% la semaine précédente, ont ébranlé les investisseurs en voyant leurs gains en actions s'évaporer pour l'année. Dans cet esprit, Goldman Sachs a identifié 50 actions de qualité dans l'indice S&P 500 (SPX) «avec les rendements ajustés au risque prospectifs les plus élevés». Discutant de ce qu'ils appellent leur panier d'actions High Sharpe Ratio, Goldman dit: "Le constituant médian devrait afficher 2x le rendement en tant qu'action médiane du S&P 500 avec une volatilité légèrement plus élevée." Ils ajoutent: "Les objectifs de prix des analystes résilients reflètent la confiance continue dans les fondamentaux des entreprises."
Le ratio de Sharpe, largement utilisé à Wall Street, a été développé par le prix Nobel William F. Sharpe et est utilisé pour aider les investisseurs à comprendre le retour d'un investissement par rapport à son risque. Le ratio est le rendement moyen obtenu en excédent du taux sans risque par unité de volatilité - ou risque total.
Parmi les 50 actions de Goldman dans ce groupe, nous mettons en évidence les huit sociétés ayant les ratios de Sharpe attendus les plus élevés, ou des rendements ajustés au risque prospectifs. Ces actions appartiennent à un large éventail d'industries telles que la vente au détail de vêtements, l'exploration pétrolière, les services pétroliers, la biotechnologie et l'ingénierie de la construction. Il s'agit de Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Nektar Therapeutics (NKTR), Newfield Exploration Co. (NFX), News Corp. (NWSA), Schlumberger NV (SLB), Halliburton Co. (HAL), Fluor Corp. (FLR) et Quanta Services Inc. (PWR), selon le dernier rapport hebdomadaire de Goldman aux États-Unis.
Importance pour les investisseurs
Goldman affirme que son panier a nettement surperformé le marché pendant la plupart des périodes de six mois. "Pour les investisseurs tactiques, notre panier rééquilibré High Sharpe Ratio (GSTHSHRP) représente un écran de valeur avec une superposition de qualité. Le panier a dépassé le S&P 500 de 10 pp YTD mais a surperformé dans 68% des périodes de 6 mois depuis 1999."
Ils définissent les actions de qualité comme celles ayant des bilans solides (endettement faible), une croissance stable des ventes et des bénéfices et une faible propension à la baisse des cours des actions. Les rendements potentiels de Goldman pour les huit actions énumérées ci-dessus sont basés sur des objectifs de prix consensuels:
Michael Kors, 57%
Nektar Therapeutics, 113%
Exploration Newfield, 107%
News Corp., 25%
Schlumberger, 57%
Halliburton, 62%
Fluor, 56%
Services Quanta, 40%
Au-delà de ce groupe, Goldman conseille en général: "Nous recommandons aux investisseurs de posséder la" qualité "en 2019 compte tenu du risque élevé." Parmi les raisons: "En regardant en 2019, nous nous attendons à un environnement continu de rendements des actions américaines ajustés au risque faibles." Alors que Goldman s'attend toujours à ce que le S&P 500 affiche de solides gains en 2019, la firme note que le marché prévoit des attentes de croissance économique plus faibles que prévu.
Regarder vers l'avant
Les investisseurs qui suivent les recommandations de Goldman peuvent avoir besoin d'un estomac solide. Jusqu'à présent, les huit actions répertoriées ci-dessus ont chuté considérablement plus que le S&P 500 dans son ensemble en 2018, avec des rendements négatifs cumulatifs allant de 17% à 47%. En effet, Goldman note que, dans l'ensemble, les actions de ce panier ont tendance à "avoir subi des baisses de prix substantielles". Quand, ou si, le retournement prévu de leur fortune a lieu n'est pas clair. Si le marché reste dans une tendance baissière générale, il peut s'avérer difficile, voire impossible, pour ces actions de nager à contre-courant.
