Être témoin d'un marché baissier pour les actions ne doit pas être synonyme de souffrance et de perte, même si certaines pertes en espèces peuvent être inévitables. Au lieu de cela, les investisseurs devraient toujours essayer de voir ce qui leur est présenté comme une opportunité - une chance d'apprendre comment les marchés réagissent aux événements entourant un marché baissier ou toute autre période prolongée de rendements mornes. Lisez la suite pour savoir comment faire face à une récession.
Qu'est-ce qu'un marché baissier?
La définition standard indique que chaque fois que les indices boursiers larges chutent de plus de 20% par rapport à un sommet précédent, un marché baissier est en vigueur. La plupart des économistes vous diront que les marchés baissiers doivent simplement se produire de temps en temps pour «garder tout le monde honnête». En d'autres termes, ils constituent un moyen naturel de réguler les déséquilibres occasionnels qui surgissent entre les bénéfices des entreprises, la demande des consommateurs et les changements législatifs et réglementaires combinés sur le marché. Les modèles cycliques de rendement des actions sont tout aussi évidents dans notre passé que les modèles cycliques de croissance économique et de chômage qui existent depuis des centaines d'années.
Les marchés baissiers peuvent réduire considérablement les rendements à long terme des actionnaires. Si les investisseurs pouvaient, par miracle, éviter complètement les ralentissements tout en participant à toutes les hausses (marchés haussiers), leurs rendements seraient spectaculaires - encore mieux que Warren Buffett ou Peter Lynch. Bien que ce type de perfection soit tout simplement hors de portée, les investisseurs avertis peuvent voir suffisamment loin pour ajuster leurs portefeuilles et s'épargner des pertes.
Ces ajustements sont une combinaison de changements dans la répartition de l'actif (sortie des actions et vers des produits à revenu fixe) et des changements au sein d'un portefeuille d'actions lui-même.
Quand l'ours vient frapper
- Actions de croissance: s'il apparaît qu'un marché baissier pourrait être au coin de la rue, mettez de l'ordre dans votre portefeuille en identifiant les risques relatifs de chaque portefeuille, qu'il s'agisse d'un seul titre, d'un fonds commun de placement ou même d'actifs matériels comme l'immobilier et l'or. Dans les marchés baissiers, les actions les plus susceptibles de chuter sont celles qui sont richement évaluées sur la base des bénéfices actuels ou futurs. Cela se traduit souvent par une baisse des prix des actions de croissance (actions dont les ratios cours / bénéfices et la croissance des bénéfices sont supérieurs aux moyennes du marché). Actions de valeur: ces actions peuvent surperformer les grands indices du marché en raison de leurs ratios P / E inférieurs et de la stabilité des bénéfices perçue. Les actions de valeur s'accompagnent souvent de dividendes, et ce revenu devient plus précieux en période de ralentissement lorsque la croissance des actions disparaît. Bien que les actions de valeur aient tendance à être ignorées pendant les cycles haussiers, il y a souvent un afflux de capitaux d'investisseurs et d'intérêt général dans ces sociétés de taille lorsque les marchés tournent au vinaigre. Actions moins connues: de nombreux jeunes investisseurs ont tendance à se concentrer sur les sociétés qui ont une croissance des bénéfices démesurée (et des valorisations élevées associées), opèrent dans des industries de haut niveau ou vendent des produits qu'ils connaissent personnellement. Il n'y a absolument rien de mal à cette stratégie, mais lorsque les marchés commencent à chuter, c'est le moment idéal pour explorer des industries, des entreprises et des produits moins connus. Ils peuvent être lourds, mais les traits mêmes qui les rendent ennuyeux pendant les bons moments les transforment en joyaux lorsque la pluie arrive. Actions défensives: pour identifier les risques potentiels de votre portefeuille, concentrez-vous sur les bénéfices de l'entreprise en tant que baromètre des risques. Les entreprises qui ont augmenté leurs bénéfices à un rythme rapide ont probablement des P / Es élevés pour aller avec. De plus, les entreprises qui se disputent les revenus discrétionnaires des consommateurs peuvent avoir plus de mal à atteindre leurs objectifs de bénéfices si l'économie se tourne vers le sud. Certaines industries qui font généralement l'affaire ici incluent le divertissement, les voyages, les détaillants et les sociétés de médias. Vous pouvez décider de vendre ou de rogner certaines positions qui ont particulièrement bien performé par rapport au marché ou à ses concurrents de l'industrie. Ce serait un bon moment pour le faire; même si les perspectives de l'entreprise peuvent rester intactes, les marchés ont tendance à baisser indépendamment du mérite. Même votre "stock préféré" mérite un regard fort du point de vue de l'avocat du diable. Options: Une autre façon d'aider à amortir les pertes de votre portefeuille consiste à utiliser des contrats d'options. Si vous pensez qu'un marché baissier est à nos portes, vendre des appels ou acheter des options de vente peut être une sage mesure si vous connaissez le fonctionnement des options. Si vous pensez que le marché baissier touche à sa fin et que les indicateurs économiques signalent une possible hausse dans un avenir proche, il est peut-être temps d'acheter des options d'achat ou de vendre des options de vente. Un achat correctement appelé de put ou call au bon moment peut amortir considérablement le coup d'un marché baissier, tout comme les revenus supplémentaires générés par leur vente. Vendre à découvert : La vente à découvert peut être un autre bon moyen de profiter d'un marché baissier. Cette pratique consiste à emprunter des actions que vous ne possédez pas actuellement, à les vendre lorsque le prix est élevé, puis à les racheter après la baisse des prix. Vous pouvez également le faire avec des actions que vous possédez déjà, ce qui est connu comme un court-circuit «contre la boîte». Bien sûr, comme pour la négociation d'options, il existe des risques; si le cours de l'action continue d'augmenter après que vous ayez vendu à découvert, vous perdrez de l'argent. Mais cela peut être une autre méthode efficace pour générer des revenus dans un marché baissier si votre timing est bon.
Pertes fiscales sur la récolte
Les investisseurs qui détiennent des titres qui se sont considérablement dépréciés par rapport à leur prix d'achat peuvent trouver une doublure en argent dans certains cas. Si vous vendez vos perdants pendant qu'ils sont en baisse et attendez 31 jours avant de les racheter, vous pouvez réaliser une perte en capital que vous pouvez déclarer sur votre déclaration de revenus pour cette année tout en conservant votre allocation de portefeuille. Vous pouvez ensuite déduire ces pertes de tout gain en capital que vous avez réalisé pour cette année jusqu'à concurrence du montant total des pertes.
Par exemple, si vous avez un seul titre qui s'est bien comporté et a reçu un gain de 10000 $, puis que vous avez pu réaliser des pertes de 5000 $, vous pouvez déduire cette perte du gain et ne déclarer qu'un gain de 5000 $ pour l'année. Mais si ces chiffres ont été inversés et que vous avez subi une perte nette de 5 000 $ pour l'année, les règlements de l'IRS ne vous permettent que de déclarer jusqu'à 3 000 $ de pertes à votre retour contre d'autres types de revenus. Vous déclareriez donc ce montant pour cette année et les 2 000 $ restants l'année suivante.
La récolte de pertes fiscales peut vous offrir une autre occasion d'améliorer votre portefeuille si vous avez vendu des titres individuels pour une perte et attendez que la fenêtre de 31 jours se soit écoulée avant de vous replonger (si vous rachetez le même titre plus tôt que cela, l'IRS refusera la perte en vertu des règles de lavage).
Mais vous pourriez être sage d'acheter un ETF qui investit dans le même secteur que le portefeuille que vous avez liquidé au lieu de simplement racheter ce même titre. Vous n'auriez pas à attendre 31 jours pour le faire, car vous ne rachetez pas un titre identique et vous diversifieriez également votre portefeuille.
Une étude de cas: marché baissier 2008
Considérez le marché baissier qui s'est produit au début de 2008. Les banques d'investissement faisaient des profits ridicules en vendant des titres de créance garantis (CDO), qui étaient finalement adossés à de la dette hypothécaire à la consommation, puis à des swaps sur défaillance de crédit, qui étaient des instruments d'assurance spéculatifs qui paieraient si les emprunteurs des CDO assurés devaient faire défaut.
Bien sûr, l'appétit insatiable de Wall Street pour les revenus des CDO a amené les émetteurs à y insérer des prêts hypothécaires à risque, et les prêteurs hypothécaires étaient désormais libres de commercialiser de manière irresponsable des prêts hypothécaires auprès d'acheteurs qui n'avaient pas d'entreprise propriétaire d'une maison. Les prêts à taux variable ont été la dernière goutte d'eau qui a brisé le dos du chameau.
Une fois que les emprunteurs ont commencé à faire défaut sur ces derniers, tout le système s'est effondré. Le gouvernement américain a dû intervenir et renflouer AIG, l'assureur ultime des swaps sur défaillance de crédit, qui devait d'énormes sommes d'argent à ceux qui avaient payé les primes.
Bien sûr, à cette époque, les CDO avaient trouvé leur place dans de nombreux portefeuilles institutionnels, fonds de pension et banques d'investissement. Bear Stearns a été le premier stock financier à chuter, et la plupart des autres grands conglomérats financiers ont rapidement suivi, y compris Bank of America, AIG et Lehman Brothers, qui a fait faillite et n'a pas été renflouée par l'oncle Sam.
Ceux qui avaient étudié les signaux économiques ont pu voir la crise à venir lorsque le marché immobilier a culminé en 2007 et que le nombre de défauts a commencé à augmenter. Ceux qui ont payé les primes des swaps sur défaillance de crédit ont fait de grandes fortunes, tandis que tous les détenteurs de ces instruments et CDO ont subi des pertes horribles. Mais les investisseurs qui ont shorté des actions financières en 2007 ou acheté des indices sur le marché ont énormément profité.
L'effet boule de neige
Comme cela arrive toujours près du sommet d'une bulle, la confiance s'est transformée en orgueil et les valorisations boursières ont dépassé de loin les normes historiques. Certains analystes ont même estimé qu'Internet était un changement de paradigme suffisant pour que les méthodes traditionnelles d'évaluation des actions puissent être complètement abandonnées.
Mais ce n'était certainement pas le cas, et les premières preuves sont venues des entreprises qui avaient fait partie des chouchous de la course à la hausse - les grands fournisseurs d'équipements de trafic Internet, tels que le câblage en fibre optique, les routeurs et le matériel de serveur. Après une hausse fulgurante, les ventes ont commencé à baisser fortement en 2000, et cette sécheresse des ventes a ensuite été ressentie par les fournisseurs de ces sociétés, et ainsi de suite tout au long de la chaîne d'approvisionnement.
Bientôt, les entreprises se sont rendu compte qu'elles disposaient de tout l'équipement technologique dont elles avaient besoin, et les grosses commandes ont cessé d'arriver. Une surabondance massive de capacité de production et de stocks a été créée, de sorte que les prix ont chuté de façon rapide et rapide. Au final, de nombreuses entreprises qui valaient des milliards d'aussi peu que trois ans plus tôt ont fait faillite, n'ayant jamais réalisé plus de quelques millions de dollars de revenus.
La seule chose qui a permis au marché de se remettre du territoire baissier a été lorsque toute cette capacité et cette offre excédentaires ont été soit annulées, soit rongées par la croissance réelle de la demande. Cela s'est finalement révélé dans la croissance du bénéfice net des principaux fournisseurs de technologies à la fin de 2002, juste au moment où les grands indices du marché ont finalement repris leur tendance à la hausse historique.
Commencez à regarder les données de macro
Certaines personnes suivent des éléments spécifiques de données macroéconomiques, comme le produit intérieur brut (PIB) ou le récent taux de chômage, mais le plus important est ce que les chiffres peuvent nous dire sur l'état actuel des choses. Un marché baissier est largement alimenté par des attentes négatives, il va donc de soi qu'il ne se redressera pas tant que les attentes ne seront pas plus positives que négatives.
Pour la plupart des investisseurs - en particulier les grands investisseurs institutionnels, qui contrôlent des milliards de dollars d'investissement - les attentes positives sont principalement motivées par l'anticipation d'une forte croissance du PIB, d'une faible inflation et d'un faible chômage. Donc, si ces types d'indicateurs économiques sont faibles depuis plusieurs trimestres, un retournement ou un renversement de tendance pourrait avoir un effet important sur les perceptions. Une étude plus approfondie de ces indicateurs économiques vous apprendra quels sont ceux qui affectent le plus les marchés et ceux qui peuvent être de plus petite envergure mais qui s'appliquent davantage à vos propres investissements.
Pensées d'adieu
Vous pouvez vous retrouver à votre niveau le plus fatigué et le plus marqué à la fin du marché baissier, lorsque les prix se sont stabilisés à la baisse et que des signes positifs de croissance ou de réforme peuvent être observés sur l'ensemble du marché.
C'est le moment de vous débarrasser de votre peur et de commencer à replonger vos orteils sur les marchés, en tournant votre chemin vers des secteurs ou des industries que vous aviez évités. Avant de revenir à vos anciennes actions préférées, regardez attentivement pour voir comment elles ont bien géré la récession; assurez-vous que leurs marchés finaux sont toujours solides et que la direction se montre sensible aux événements du marché.
Il faudra peut-être un certain temps avant qu'un consensus se forme, mais il y aura éventuellement des preuves de ce qui a provoqué le marché baissier. Un événement spécifique est rarement à blâmer, mais un thème central devrait commencer à apparaître, et l'identification de ce thème peut aider à identifier quand le marché baissier pourrait être terminé. Armé de l'expérience d'un marché baissier, vous pourriez vous retrouver plus sage et mieux préparé lorsque le prochain arrivera.
Les marchés baissiers sont inévitables, tout comme leurs reprises. Si vous devez souffrir du malheur d'investir dans un seul, offrez-vous le cadeau d'apprendre tout ce que vous pouvez sur les marchés, ainsi que votre propre tempérament, vos préjugés et vos forces. Cela portera ses fruits, car un autre marché baissier est toujours à l'horizon. N'ayez pas peur de tracer votre propre voie malgré ce que disent les médias. La plupart d'entre eux sont en train de vous dire comment les choses se passent aujourd'hui, mais les investisseurs ont des délais de cinq, 15 ou même 50 ans à partir de maintenant, et la façon dont ils terminent la course est beaucoup plus importante que les machinations quotidiennes des le marché.
