Qu'est-ce que le prix d'exercice ajusté?
Le prix d'exercice ajusté est le prix d'exercice d'un contrat d'option après que des ajustements ont été apportés pour des opérations sur titres telles que des fractionnements d'actions ou des dividendes spéciaux apportés à son titre sous-jacent. Chaque fois que des changements surviennent dans les titres sur lesquels des options sont vendues, le prix d'exercice et la quantité de livraison du titre sous-jacent doivent être ajustés en conséquence afin de garantir que ni le détenteur long ou court des options ne soit affecté négativement.
Ces changements peuvent inclure, par exemple, des fractionnements d'actions, des fractionnements d'actions inversés, des dividendes spéciaux ou des dividendes payés en stock. Les prix d'exercice ne sont pas ajustés pour le paiement de dividendes ordinaires, les changements de symbole boursier ou en raison d'une fusion ou d'une acquisition.
Le prix d'exercice ajusté peut également faire référence aux prix d'exercice des options souscrites sur les certificats de passage Ginnie Mae (GNMA). Les taux d'intérêt attribués aux certificats de passage GNMA diffèrent de ceux de leur taux de référence de référence. À ce titre, ces taux doivent être ajustés afin que l'investisseur reçoive le même rendement.
Fonctionnement d'un prix d'exercice ajusté
Les termes du contrat d'options doivent être ajustés si le stock sous-jacent subit une réorganisation qui affecte directement les termes d'origine de ses options. Il s'agit notamment des fractionnements, des dividendes spéciaux et des dividendes en actions. Un fractionnement d'actions deux pour un se traduira par le double du nombre d'actions mais à la moitié du prix. Le titulaire d'un contrat d'option à la suite d'un fractionnement d'actions deux pour un se verra donc octroyer deux fois plus de contrats d'option mais à la moitié du prix d'exercice initial.
Exemple de prix d'exercice ajusté
S'il existe un multiplicateur différent pour le fractionnement d'actions, comme un fractionnement d'actions 3: 1, alors trois fois plus d'actions en circulation existeront au tiers de leur prix de marché d'origine. Par conséquent, les prix d'exercice des options doivent également être réduits d'un tiers. Par conséquent, vous pouvez voir des prix d'exercice avec des décimales après eux (par exemple, la grève 40 deviendra la grève 13, 333). De nouvelles grèves (comme les grèves 10 et 15) peuvent ensuite être ajoutées autour des grèves fractionnées au fil du temps.
Un fractionnement inversé des actions opère dans la direction opposée et entraîne la réduction des actions en circulation, accompagnée d'une augmentation du prix des actions sous-jacentes. Le titulaire d'un contrat d'option aura toujours le même nombre de contrats mais avec une augmentation du prix d'exercice basée sur la valeur de partage inversée. Toutefois, le contrat d'option représentera désormais un nombre réduit d'actions sur la base de la valeur de fractionnement des actions inversée.
Si une action verse un dividende en espèces extraordinaire (spécial), qui n'est pas versé sur une base trimestrielle ou régulière, la grève peut également être réduite du montant du dividende - mais uniquement si le montant du dividende en espèces dépasse 12, 50 $ par contrat. Si une entreprise verse un dividende en actions, c'est-à-dire qu'elle verse aux actionnaires des actions supplémentaires plutôt qu'en espèces, le prix d'exercice doit également être réduit du montant de la valeur du dividende.
