Qu'est-ce que la valeur totale de l'entreprise (TEV)?
La valeur totale de l'entreprise (TEV) est une mesure d'évaluation utilisée pour comparer les entreprises ayant différents niveaux d'endettement. TEV est calculé comme suit:
- TEV = capitalisation boursière + dette portant intérêt + actions privilégiées - excédent de trésorerie
Certains analystes financiers utilisent une simple analyse de la capitalisation boursière pour calculer la valeur d'une entreprise, mais les entreprises ont souvent des structures financières différentes, ce qui fait du TEV une meilleure mesure de la valeur lors de la comparaison des entreprises.
Introduction à la valeur d'entreprise
Comprendre la valeur totale de l'entreprise (TEV)
TEV est utilisé pour dériver la valeur économique globale d'une entreprise. En effet, la dette et la trésorerie ont un impact énorme sur les finances d'une entreprise. Souvent, deux sociétés qui semblent avoir des capitalisations boursières similaires ont des valeurs d'entreprise très différentes, en raison de ces effets.
Par exemple, si une entreprise essayait de comparer sa valeur à la valeur d'un concurrent, elle devrait regarder au-delà des capitalisations boursières. Disons que le concurrent a une capitalisation boursière de 100 millions de dollars mais a une dette de 50 millions de dollars. La société effectuant la comparaison pourrait également avoir une capitalisation boursière de 100 millions de dollars, mais pourrait ne pas avoir de dette et 10 millions de dollars en caisse. Sur la base de TEV, la valeur du concurrent serait en fait plus élevée, en raison des effets de la dette.
Cette mesure TEV dicte également les objectifs de rachat potentiels et le montant à payer pour l'acquisition. En utilisant l'exemple ci-dessus, disons qu'au lieu d'une comparaison avec un concurrent, l'entreprise cherchait à acquérir un concurrent. Les taux de capitalisation boursière diraient que l'objectif de rachat vaut 100 millions de dollars, le prix à payer pour acquérir l'entreprise. Cependant, l'utilisation du TEV montre que le coût d'acquisition est en réalité de 130 millions de dollars, en raison de la dette. Il s'agit d'un prix plus précis pour l'entreprise.
Utilisation du TEV pour normaliser les valeurs
Le TEV, en plus d'être un outil de comparaison et de prise de contrôle potentielle, permet également à une entreprise ou à un analyste financier de normaliser l'évaluation d'une entreprise. Beaucoup de personnes dans l'espace financier utilisent le rapport cours / bénéfice (P / E) pour dériver la valeur d'une entreprise, au-delà de sa capitalisation boursière. Cependant, le rapport P / E d'une entreprise ne fournit pas toujours une image complète.
Puisqu'il ne prend en compte que la capitalisation boursière et les bénéfices, il peut faire en sorte que les capitaux publics paraissent chers par rapport à d'autres sociétés, alors qu'en réalité ce n'est pas le cas. Il est possible de normaliser la valorisation d'une entreprise en prenant l'EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) sur la valeur de l'entreprise, plutôt que le ratio P / E. Cela permet de mieux évaluer le cours des actions des entreprises publiques à des fins d'investissement.
Points clés à retenir
- La valeur totale de l'entreprise (TEV) est une mesure de valorisation utilisée pour comparer les entreprises dont le niveau d'endettement varie. le montant qui devrait être payé pour l'acquisition. TEV est utilisé pour dériver la valeur économique globale d'une entreprise.
