Qu'est-ce qu'une offre en espèces et en actions?
Une offre en espèces et en actions est une proposition d'une entreprise d'acheter toutes les actions en circulation d'une autre société à ses actionnaires au comptant. Une offre entièrement en espèces et en actions est une méthode par laquelle une acquisition peut être réalisée. Dans ce type d'offre, une façon pour la société acheteuse d'adoucir la transaction et d'essayer d'amener les actionnaires incertains à accepter une vente est d'offrir une prime par rapport au prix pour lequel les actions se négocient actuellement.
Points clés à retenir
- Une offre en espèces et en actions est une proposition d'une entreprise d'acheter des actions en circulation d'une autre entreprise à ses actionnaires contre espèces.L'acquéreur peut adoucir l'accord pour inciter les actionnaires de la société cible en offrant une prime par rapport à son cours actuel. les actionnaires peuvent gagner un gain en capital si l'entité issue du regroupement réalise des économies de coûts ou si elle est une entreprise bien améliorée.
Fonctionnement d'une offre en espèces et en actions
Les actionnaires de la société acquise peuvent voir le prix de leurs actions augmenter, en particulier si la société a été achetée à prime. Même dans les transactions en espèces, un prix de l'action est négocié pour la société cible, et ce prix pourrait être bien supérieur à celui où il se négocie actuellement. Par conséquent, les actionnaires de la société acquise peuvent réaliser une plus-value importante, en particulier si l'entité issue du regroupement est considérée comme une société bien améliorée qu'avant l'acquisition.
Par exemple, l'acquéreur peut annoncer des économies de coûts grâce à l'acquisition, ce qui signifie généralement une réduction du personnel ou des technologies et systèmes redondants. Bien que les licenciements soient mauvais pour les employés, pour la société issue du regroupement, cela signifie une augmentation des marges bénéficiaires grâce à une baisse des coûts. Cela peut également signifier un stock plus élevé pour les actionnaires de la société acquise et peut-être aussi pour l'acquéreur.
De plus, si l'avenir de l'entreprise est remis en question ou si le cours de l'action de l'entreprise acquise a du mal, les actionnaires pourraient avoir la possibilité de vendre des actions moyennant une prime si les actions de l'entreprise acquise explosent à la nouvelle de l'acquisition.
D'où vient l'argent?
La société acquérante peut ne pas avoir tous les liquidités à son bilan pour effectuer une acquisition en espèces et en actions. Dans une telle situation, une entreprise peut accéder aux marchés des capitaux ou aux créanciers pour lever les fonds nécessaires.
Offre d'obligations ou d'actions
La société acquérante pourrait émettre de nouvelles obligations, qui sont des instruments de dette qui paient généralement un taux d'intérêt fixe sur la durée de vie de l'obligation. Les investisseurs qui achètent les obligations fournissent des liquidités à la société émettrice et, en retour, l'investisseur est remboursé du principal ou de l'original à la date d'échéance de l'obligation ainsi que des intérêts.
Si la société acheteuse n'était pas déjà une société cotée en bourse, elle pourrait émettre une introduction en bourse ou une offre publique initiale par laquelle ils émettraient des actions aux investisseurs et recevraient de l'argent en retour. Les sociétés ouvertes existantes pourraient également émettre des actions supplémentaires pour lever des fonds en vue d'une acquisition.
Prêt
Une entreprise peut emprunter via un prêt auprès d'une banque ou d'une société financière. Cependant, si les taux d'intérêt sont élevés, les coûts du service de la dette pourraient être prohibitifs lors de l'acquisition. Les acquisitions peuvent atteindre des milliards de dollars, et un prêt d'un montant aussi important impliquerait probablement plusieurs banques, ce qui compliquerait la transaction. De plus, l'ajout d'une telle dette au bilan d'une entreprise pourrait empêcher la nouvelle société fusionnée d'obtenir l'approbation de nouveaux prêts à l'avenir. L'excédent de la dette et les paiements d'intérêts qui en résultent pourraient également nuire aux flux de trésorerie de la nouvelle entité, empêchant la direction d'investir de nouvelles entreprises et technologies qui pourraient accroître les bénéfices.
Limitations de toutes les offres en espèces et en stock
Bien que les transactions en espèces puissent sembler être un moyen facile et direct d'acquérir une autre entreprise, ce n'est pas toujours le cas. Si l'entreprise acquise possède des entités ou est située à l'étranger, les taux de change des différents pays concernés peuvent accroître la complexité et le coût de la transaction. Par exemple, si l'acquisition doit être conclue à une date précise et que cette date est retardée - avec des taux de change fluctuant quotidiennement - le coût de conversion serait d'un montant différent à la nouvelle date d'achèvement. Par conséquent, le risque de change peut augmenter considérablement le prix de la transaction.
L'inconvénient d'une offre en espèces et en actions pour les actionnaires est que leur vente d'actions est un événement imposable. Même s'ils vendent leurs actions à l'acquéreur à prime, les impôts peuvent prélever une part importante de leurs revenus si le prix de vente est supérieur au prix payé par les investisseurs lors de l'achat initial de leurs actions. Cependant, toutes les actions qui sont faites à un prix supérieur au prix de revient de l'action constituent un événement imposable, de sorte que cette vente particulière n'est pas très différente d'un point de vue fiscal d'une vente normale sur le marché secondaire.
Une autre méthode d'acquisition possible serait que la société absorbante offre aux actionnaires un échange de toutes les actions qu'elles détiennent dans la société cible contre des actions de la société absorbante. Ces transactions sur stock ne sont pas imposables. L'entreprise acquéreuse pourrait également offrir une combinaison d'espèces et d'actions.
