Qu'est-il arrivé
Les actions de la société mère de Google ont chuté d'environ 4% dans les échanges après les heures normales, le bénéfice par action étant plus léger que prévu. Les revenus, à 40, 5 milliards de dollars, étaient essentiellement conformes aux attentes. Les clics payés, où Google tire la majeure partie de son argent, ont considérablement ralenti, avec une croissance en glissement annuel de seulement 18%, contre 62% à la même période l'an dernier. Cependant, les revenus générés par chaque clic, appelés «coût par clic», n'ont baissé que de 2%, contre la baisse de 28% sur la même période il y a un an.
Ce qu'il faut chercher
Alphabet Inc. (GOOGL, GOOG), la société mère du moteur de recherche Google, est le principal acteur de la recherche et de la publicité sur Internet et devrait publier ses résultats du troisième trimestre 2019 après la clôture du 28 octobre. Les analystes s'attendent à ce qu'Alphabet annonce des revenus tièdes gains sur une croissance robuste des revenus, selon des estimations consensuelles.
La publicité reste de loin la principale source de revenus pour Alphabet, contribuant à près de 84% du total au deuxième trimestre de 2019. Par conséquent, les investisseurs seront impatients de voir des progrès dans les principaux paramètres liés à la publicité, en particulier le changement d'une année à l'autre dans clics payés par les utilisateurs, qui ont connu une tendance à la hausse.
Pour l'année 2019 jusqu'au 22 octobre, les actions de classe A Alphabet (GOOGL) ont augmenté de 18, 8%, tandis que les actions de classe C (GOOG) ont gagné 20, 0%. En comparaison, l'indice S&P 500 a progressé de 19, 5%. Selon le département américain de la Justice (DOJ), l'alphabet fait partie des grandes valeurs technologiques alourdies par un examen politique et réglementaire accru, y compris des indications selon lesquelles il pourrait faire l'objet d'une enquête antitrust.
Un récent rapport de Bank of America Merrill Lynch voit un certain risque pour le BPA du troisième trimestre de diverses amendes et règlements. Il s'agit notamment d'un règlement fiscal français, de nouvelles taxes numériques françaises et d'amendes sur YouTube.
Une grande préoccupation pour les investisseurs a été de savoir si Alphabet peut maintenir la croissance des revenus dont il a bénéficié pendant une grande partie de la dernière décennie. Son chiffre d'affaires trimestriel total a culminé à 39, 276 milliards de dollars au T4 2018, avant de glisser à 36, 339 milliards de dollars au T1 2019 et de remonter partiellement à 38, 944 milliards de dollars au T2 2019. Le chiffre du T2 a dépassé l'estimation de 1, 91%. L'estimation pour le troisième trimestre 2019 représente une augmentation de 19% des revenus.
Les chiffres des bénéfices trimestriels d'Alphabet, mesurés par le BPA, ont été plus volatils que les revenus. Néanmoins, la société a été constamment rentable à partir de 2003, affichant une seule perte trimestrielle au cours de cette période. Le chiffre du BPA réel du T2 2019 a dépassé l'estimation de près de 24%, et l'estimation du T3 prévoit une croissance du BPA de seulement 2, 78%.
| Mesures clés de l'alphabet | |||
|---|---|---|---|
| T3 2019 (estimation) | T3 2018 | T3 2017 | |
| Bénéfice par action (en dollars) | 13, 42 | 13.06 | 9, 57 |
| Revenus (en milliards de dollars) | 40, 15 | 33, 74 | 27, 77 |
| Variation en glissement annuel des clics payés | N / A | 62% | 47% |
Parallèlement au changement des clics payés, les investisseurs surveilleront une métrique associée, le coût par clic. Dans la publicité en ligne, le coût par clic est ce que l'annonceur paie lorsqu'un lecteur clique sur l'annonce de recherche d'une entreprise. Du point de vue des sites Web et des moteurs de recherche tels que Google qui vendent de l'espace publicitaire, ce qu'ils rapportent en tant que coût par clic représente en fait les revenus qu'ils reçoivent des annonceurs.
Les analystes ne fournissent aucune estimation fiable des clics payés ou du coût par clic pour le troisième trimestre de cette année. Cependant, le coût par clic moyen d'Alphabet a diminué de 28% au même trimestre de l'année précédente, au troisième trimestre de 2018. Le coût par clic a également diminué de 18% au troisième trimestre de 2017. Ainsi, alors que les clics payés augmentaient pour Alphabet, le revenu moyen que les annonceurs les ont payés par clic a diminué. Cependant, l'augmentation des clics payés a plus que compensé l'impact de la baisse du coût par clic, ce qui a entraîné une tendance à la hausse des revenus publicitaires.
Les clics payés à eux seuls peuvent ne plus suffire à stimuler la croissance à long terme d'Alphabet. En conséquence, la société a également renforcé son EPS par le biais d'un plan agressif de rachat d'actions qui réduit ses actions en circulation. En juillet, la société a annoncé qu'elle avait autorisé des dépenses supplémentaires de 25 milliards de dollars pour les rachats d'actions. Ce chiffre équivaut à environ 2, 9% de la capitalisation boursière actuelle d'Alphabet.
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