Le marché mondial des changes représente plus de 5 billions de dollars américains de volume de transactions quotidien moyen, ce qui en fait le plus grand marché du monde. Sur ce marché, il existe une classe croissante de titres dérivés: les contrats à terme sur devises. Cet article va définir et décrire ces contrats à terme et leurs applications populaires, ainsi que présenter quelques outils analytiques nécessaires pour négocier avec succès un contrat dans le 112 milliards de dollars par jour forex futures.
Quels sont les contrats à terme sur le Forex?
Les contrats à terme sur le Forex sont des contrats à terme standardisés pour acheter ou vendre des devises à une date, une heure et une taille de contrat définies. Ces contrats sont négociés sur l'une des nombreuses bourses à terme du monde entier. Contrairement à leurs contreparties à terme, les contrats à terme sont négociés en bourse, non personnalisables (normalisés dans la taille de leur contrat et leurs procédures de règlement) et garantis contre les pertes sur créances par un intermédiaire appelé chambre de compensation. (Produits dérivés liés : contrats à terme vs contrats à terme) La chambre de compensation fournit cette garantie par le biais d'un processus dans lequel les gains et les pertes accumulés quotidiennement sont convertis en pertes de trésorerie réelles et crédités ou débités au titulaire du compte. Ce processus, appelé mark-to-market, utilise la moyenne des dernières transactions de la journée pour calculer un prix de règlement. Ce prix de règlement est ensuite utilisé pour déterminer si un gain ou une perte a été encouru dans un compte à terme. Dans l'intervalle de temps entre le règlement de la veille et le courant, les gains et les pertes sont basés sur la dernière valeur de règlement.
Marges à terme
Les chambres de compensation à terme nécessitent un dépôt des participants appelé marge. Contrairement à la marge sur le marché boursier, qui est un prêt d'un courtier au client basé sur la valeur de leur portefeuille actuel, la marge au sens futur se réfère au montant initial déposé pour répondre à une exigence minimale. Il n'y a pas d'emprunt en cause, et cette marge initiale agit comme une forme de bonne foi pour garantir que les deux parties impliquées dans une transaction respectent leur côté de l'obligation. En outre, l'exigence de marge initiale à terme est généralement inférieure à la marge requise sur un marché boursier. En fait, les marges à terme ont tendance à être inférieures à 10% environ du prix à terme.
Si un compte subit des pertes après la mise à jour quotidienne du marché, les détenteurs de positions à terme doivent s'assurer qu'ils maintiennent leur niveau de marge au-dessus d'un montant prédéterminé appelé marge de maintien. Si les pertes accumulées abaissent le solde du compte en dessous de l'exigence de marge de maintenance, le commerçant recevra un appel de marge (sans relation avec le film) et devra déposer les fonds pour ramener la marge au montant initial.
Un exemple des exigences de marge pour chaque type de contrat peut être trouvé sur le Chicago Mercantile Exchange, ou le site Web de CME ici (plus sur le CME, ci-dessous).
Les échanges
Les contrats à terme sur le Forex sont négociés sur les bourses du monde entier, le plus populaire étant le groupe Chicago Mercantile Exchange (CME), qui présente le volume le plus élevé de contrats à terme en cours. Le Forex, comme la plupart des contrats à terme, peut être échangé dans un système de cri ouvert via des traders en direct sur un plancher de fosse ou entièrement par des moyens électroniques avec un ordinateur et un accès à Internet. Actuellement, le tollé général est progressivement supprimé en Europe et remplacé par le commerce électronique. Comme mentionné précédemment, en termes de nombre de contrats dérivés négociés, le groupe CME est en tête avec 3, 16 milliards de contrats au total pour 2013. L'Intercontinental Exchange et Eurex suivent respectivement aux 2 e et 3 e places à 2807, 97 et 2190, 55 milliards de contrats échangés. La plupart des contrats à terme sur devises sont négociés par l'intermédiaire du groupe CME et de ses intermédiaires.
Spécifications des contrats et tick
Chaque contrat à terme a été normalisé par la bourse et présente certaines caractéristiques qui peuvent le différencier d'un autre contrat. Par exemple, les contrats à terme CAD / USD sont physiquement livrés à la date de règlement, normalisés par taille à 100 000 dollars canadiens, et se négocient pendant vingt mois en fonction du cycle trimestriel de mars (c.-à-d. Mars, juin, septembre et décembre). Le plus grand intérêt pour les commerçants, cependant, serait la fluctuation du prix minimum, également connue sous le nom de tick. Une tique est unique à chaque contrat, et il est impératif que le commerçant comprenne ses propriétés. Pour le contrat CAD / USD, le tick ou le mouvement de prix minimum vers le haut ou vers le bas est de 0, 0001 $ par incréments de dollars canadiens. Avec un contrat normalisé à 100 000 dollars canadiens, cela se traduit par un déplacement de 10 $ dans chaque sens. Cela signifie que si le dollar canadien s'apprécie de 0, 78700 USD à 0, 78750 USD, un vendeur à découvert aurait perdu 5 ticks ou 50 $ par contrat.
Contrairement aux contrats à terme CAD / USD, le contrat CHF / USD a une taille de contrat de 125 000 francs suisses, et le tick dans ce cas est de 0, 0001 $ par incrément de franc suisse ou 12, 50 $ / contrat.
Les marchés à terme proposent également des mini-contrats à la moitié de la norme du contrat régulier et les E-Minis, qui sont 1/10 e de la taille de leurs homologues réguliers. Les E-minis sont idéales pour les nouveaux commerçants en raison de leur liquidité et de leur accessibilité accrues en raison des exigences de marge plus faibles. Les contrats se négocient 23 heures par jour, du lundi au vendredi, dans le monde entier.
Types d'utilisations: couverture
Les contrats à terme sur forex sont largement utilisés à la fois pour les activités de couverture et de spéculation. Examinons brièvement un exemple d'utilisation de contrats à terme sur devises pour atténuer le risque de change.
- Une entreprise américaine faisant des affaires en Europe s'attend à recevoir un paiement de 1 000 000 € pour les services rendus, dans cinq mois. Pour les besoins de l'exemple, imaginez que le taux spot EUR / USD en vigueur est actuellement à 1, 04 $. Craignant une nouvelle détérioration de l'euro par rapport au dollar, la société peut couvrir ce paiement à venir en vendant des contrats à terme de 8 euros, chacun contenant 125 000 €, expirant dans cinq mois à 1, 06 dollar par euro. Au cours des cinq prochains mois, alors que l'euro se déprécie davantage par rapport au dollar, le compte de la société est crédité quotidiennement par la chambre de compensation. Une fois le temps écoulé et l'euro tombé à 1, 03 $, le fonds a réalisé des gains de 3750 $ par contrat à court terme, calculés par 300 ticks (avec un mouvement de prix minimum par tick à 0, 0001 $) et un multiplicateur de 12, 50 $ par contrat. Avec 8 contrats vendus, la société réalise des gains totaux de 30 000 $, avant de comptabiliser les frais de compensation et les commissions.
Si la société américaine dans l'exemple n'était pas entrée dans ce commerce et avait reçu des euros au taux au comptant, elle aurait subi une perte de 10 000 $: 1, 04 $ EUR / USD au comptant cinq mois avant l'expiration des contrats à terme, et 1, 03 $ au comptant à l'échéance des contrats à terme se traduit par un perte de 10 000 $ par 1 000 000 €.
Types d'utilisations: commerce et spéculation
Comme pour le marché des actions, les types de méthodes de négociation dépendent des préférences uniques de l'individu en ce qui concerne à la fois les techniques et les délais.
Les day traders ne détiennent généralement pas de positions du jour au lendemain et peuvent entrer et sortir d'une transaction en quelques minutes en cherchant à sauter sur un swing intraday. Le MO d'un day trader est centré sur l'action des prix et des volumes avec un fort accent sur l'analyse technique par opposition aux facteurs fondamentaux. Un day trader forex utilise principalement les principaux indicateurs techniques répandus sur les marchés du sport, tels que les modèles de Fibonacci, les bandes de Bollinger, MACD, les oscillateurs, les moyennes mobiles, les modèles de graphique des lignes de tendance et les zones de support et de résistance. (Pour voir Analyse des modèles de graphique: Intoduction)
De nombreux, sinon tous les aspects de l'analyse technique des actions peuvent être interchangeables avec le marché à terme, et ainsi, le trading entre les deux classes d'actifs peut être une transition facile pour les day traders.
Les traders swing sont des traders qui occupent des positions pendant la nuit, pour une durée allant jusqu'à un mois. Ils utilisent généralement une analyse technique couvrant une période plus longue (graphiques horaires à quotidiens), ainsi que des facteurs macroéconomiques à court terme.
Enfin, il y a les traders de position qui conservent une position pendant plusieurs semaines à plusieurs années. Pour ces personnes, l'analyse technique peut prendre le pas sur les facteurs macroéconomiques. Les traders de position ne sont pas concernés par les fluctuations quotidiennes des prix des contrats, mais s'intéressent à l'image dans son ensemble. En tant que tels, ils peuvent utiliser des stop-loss plus larges et des principes de gestion des risques différents de ceux du swing ou du day trader.
Notez cependant qu'il s'agit de définitions généralisées et que les caractéristiques de différenciation des commerçants ne sont pas en noir et blanc. Parfois, les day traders peuvent utiliser une analyse fondamentale, par exemple lorsque les données du Federal Open Market Committee sont publiées. De la même manière, les traders de position peuvent utiliser des outils d'analyse technique pour configurer les entrées, les sorties et les stop loss suiveurs. En outre, les délais utilisés par les commerçants sont également assez subjectifs, et un day trader peut détenir une position pendant la nuit, tandis qu'un swing trader peut détenir une position pendant plusieurs mois à la fois. Tout comme sur les marchés d'actions, le type de style de négociation est entièrement subjectif et varie d'un individu à l'autre.
Types d'outils analytiques
Comme pour le marché des actions, les traders de contrats à terme sur devises utilisent à la fois une analyse technique et fondamentale. L'analyse technique par nature, examine les données de prix et de volume, et par la suite, des méthodologies similaires sont répandues à la fois sur les marchés d'actions et sur les marchés à terme. Cependant, le plus grand contraste analytique entre le trader FX et, disons, un trader boursier, sera dans la façon dont ils utilisent l'analyse fondamentale. L'analyse fondamentale en bourse peut mettre l'accent sur l'examen minutieux des états comptables d'une entreprise, la discussion et l'analyse de la direction, l'analyse de l'efficacité, l'analyse des ratios et l'analyse de l'industrie. Selon l'analyste, des principes macroéconomiques plus larges peuvent prendre le pas sur les caractéristiques spécifiques de l'entreprise. Cependant, les traders de contrats à terme sur devises (et FX en général) doivent être parfaitement familiarisés avec les principes macroéconomiques et les techniques de prévision.
Le trader à terme FX en herbe doit comprendre la pléthore de facteurs qui peuvent affecter la monnaie d'un pays, tels que les causes et les effets de l'inflation / déflation, ainsi que les contre-mesures dont dispose la banque centrale d'un pays et les écarts de taux d'intérêt. Le commerçant doit comprendre les principaux déterminants des cycles économiques dans un pays et être capable d'analyser les indicateurs économiques, y compris (mais sans s'y limiter), les courbes de rendement, le PIB, l'IPC, le logement, l'emploi et les données de confiance des consommateurs. En outre, l'opérateur doit être en mesure d'analyser les principes comptables macroéconomiques, tels que le niveau des réserves d'une banque centrale, les excédents et les déficits du compte courant / capital, ainsi que d'étudier les causes et les résultats des attaques spéculatives contre la monnaie, par exemple, la Banque de Les débâcles en Angleterre, au Mexique et en Thaïlande constituent des études de cas intéressantes.
Enfin, le commerçant doit également être familiarisé avec les effets des turbulences géopolitiques sur la monnaie d'un pays, tels que le conflit en Crimée et les sanctions subséquentes exercées auprès de la Russie, ainsi que les effets des prix des matières premières sur ce qu'on appelle les dollars de matières premières. Par exemple, le dollar canadien et le dollar australien sont sensibles aux fluctuations des prix des produits de base, notamment ceux associés à l'énergie. Si un trader estime que le pétrole connaîtra de nouvelles baisses, il peut vendre à terme des CAD ou prendre un pari long dans l'espoir d'un rebond du pétrole. Encore une fois, l'analyse fondamentale des contrats à terme sur devises se préoccupe toujours de la vision plus large du monde et de la relation générale des marchés.
Un bref exemple
Supposons qu'après avoir vérifié les détails techniques et la volatilité entourant l'avenir de la Grèce dans la zone euro, un trader adopte une position baissière sur l'EUR / USD et décide de vendre à découvert le contrat de juin 2015 sur l'euro. Il raccourcit le contrat de juin à 1, 086 $, espérant que l'euro se dépréciera au moins là où se situe le support à court terme avant son expiration (environ 1, 07260 $).
Avec une taille de contrat de 125 000 euros, il devrait gagner 134 ticks, soit 1675 $ si son échange réussit ((1.0860 - 1.07260) x 125000). À une exigence de marge de maintenance de 3100 USD x 1, 10 (les règles CME exigent 110 pour cent de l'exigence de marge de maintenance pour les transactions spéculatives), sa marge initiale serait de 3410 $. Prendre son profit de 1675 $ et le diviser par la marge de 3410 $ lui donne un rendement à effet de levier de 49%.
The Bottom Line
Le trading de contrats à terme sur devises, comme toute activité spéculative, est de nature risquée. Le commerçant doit au moins avoir une connaissance de passage de l'analyse technique et macroéconomique et comprendre les propriétés uniques d'un contrat et les règles liées à l'échange. La transparence, la liquidité et le risque de défaillance plus faible font des contrats à terme sur forex des navires de commerce attrayants. Mais le trader doit respecter le pouvoir de la marge en amplifiant les pertes (ainsi que les gains), mener les vérifications préalables nécessaires et avoir un plan de gestion des risques adéquat avant de placer sa première transaction.
