Qu'est-ce que CCLIA?
La College Construction Loan Insurance Association (CCLIA), surnommée Connie Lee, était une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE) créée par les Higher Education Amendments de 1986. Le but de Connie Lee était de fournir une assurance pour les projets de construction entrepris par des universités, des collèges et des hôpitaux universitaires. et d'autres établissements d'enseignement. Il a été privatisé en 1997.
D'octobre 1991 - date à laquelle elle a assuré sa première obligation - à septembre 1995, Connie Lee a assuré 95 obligations totalisant environ 2, 6 milliards de dollars. Beaucoup étaient destinés aux collèges et universités historiquement noirs. Il est resté en bonne santé financière tout au long de sa courte vie.
Comment CCLIA a fonctionné
Connie Lee a apporté son soutien aux instruments de dette que les établissements d'enseignement émettraient afin d'aider à financer les bâtiments et les installations nouveaux ou rénovés. Techniquement, une société de portefeuille d’assurances d’obligations à but lucratif, autorisée par la loi fédérale, elle assurait principalement des obligations municipales émises par des écoles dont la dette avait des cotes de crédit relativement faibles - les cotes Standard & Poor's de BBB et inférieures.
Le ministère de l'Éducation a fourni à Connie Lee des capitaux propres de démarrage lors de sa constitution en 1987. Mais depuis le début, l'entreprise était prise entre deux mandats contradictoires. La loi fédérale le limitait généralement à l'assurance d'obligations présentant un risque de crédit plus élevé: une notation BBB ou inférieure. Le droit des États, cependant, a contraint les sociétés d'assurance obligataire comme Connie Lee à avoir un pourcentage spécifié de leurs affaires - souvent jusqu'à 95% - dans les catégories de dette de qualité supérieure: les obligations notées BBB et plus. En outre, de nombreux établissements d'enseignement supérieur n'avaient pas besoin d'émettre d'obligations ou d'obtenir une assurance obligataire pour financer des projets, comptant plutôt sur des dotations, des cadeaux d'anciens élèves ou d'autres sources fédérales.
En conséquence, bien qu'autorisé à opérer dans 49 États, le District de Columbia et
Porto Rico, Connie Lee a fini par être en mesure de desservir un nombre assez restreint d'écoles. Après les modifications de l'enseignement supérieur de 1992, il a été autorisé à assurer une dette de qualité supérieure, élargissant quelque peu sa fourchette.
Privatisation de Connie Lee (CCLIA)
En juin 1995, des pourparlers étaient en cours pour faire connaître Connie Lee en privé et un projet de loi du Congrès, la College Construction Loan Insurance Association Privatization Act de 1995, avait été adopté, mettant fin à son parrainage fédéral. En novembre 1997, Reuters a annoncé que l'assureur obligataire Ambac Financial Group avait payé 106 millions de dollars pour les actions en circulation de Connie Lee. Selon les informations de l'époque, les principaux actionnaires de Connie Lee étaient Sallie Mae, avec 42% de ses actions, et le Pennsylvania Public School Employees Retirement System, avec près de 23%. Ambac a également remboursé 18, 4 millions de dollars de dette contractée par Connie Lee lors du rachat de la participation de 14% détenue par le département du Trésor américain.
L'acquisition intervient après une période de spéculation au cours de laquelle Connie Lee attend un acheteur et un nouveau leadership. Le président-directeur général fondateur de l'entreprise, Oliver Sockwell, avait pris sa retraite plus tôt dans l'année.
Ambac a renommé sa nouvelle filiale Connie Lee Insurance Company. Cependant, il est resté en sommeil, n'ayant souscrit aucune nouvelle police d'assurance pendant des années.
En 2008, Ambac a reçu l'approbation réglementaire pour capitaliser et réactiver Connie Lee, en la recentrant sur des projets d'infrastructures collégiales et hospitalières avec une injection de 850 millions de dollars en capital.
Connie Lee et autres entreprises parrainées par le gouvernement
Connue sous le nom de Connie Lee, la College Construction Loan Insurance Association suivait le même régime que d'autres entreprises parrainées par le gouvernement (GSE), telles que Sallie Mae (initialement intitulée Student Loan Marketing Association), Fannie Mae (Federal National Mortgage Association) et Freddie Mac (la Federal Home Loan Mortgage Corp). Ce sont tous des acronymes qui sont personnifiés en noms relatables et mémorables pour ces sociétés de services financiers formées par le Congrès pour étendre le crédit à l'ensemble de l'économie.
