Qu'est-ce que la distribution asymétrique
La distribution asymétrique est une situation dans laquelle les valeurs des variables se produisent à des fréquences irrégulières et la moyenne, la médiane et le mode se produisent à différents points. Une distribution asymétrique présente une asymétrie. En revanche, une distribution gaussienne ou normale, lorsqu'elle est représentée sur un graphique, a la forme d'une courbe en cloche et les deux côtés du graphique sont symétriques.
RÉPARTITION Répartition asymétrique
Les investisseurs doivent se soucier de la façon dont les données de retour sur investissement sont distribuées. Les classes d'actifs (actions, obligations, matières premières, devises, immobilier, etc.), les secteurs de ces classes d'actifs (par exemple, technologie, santé, produits de base, etc.), ainsi que les portefeuilles comprenant des combinaisons de ces classes d'actifs sont tous soumis à diverses distributions de retour. Empiriquement, ils suivent des schémas de distribution asymétriques. En effet, la performance des investissements est souvent faussée par des périodes de forte volatilité du marché ou des politiques fiscales et monétaires inhabituelles au cours desquelles les rendements peuvent être anormalement élevés ou faibles.
L'écart par rapport aux rendements "normaux" a été causé avec plus de fréquence au cours des deux dernières décennies, à commencer par la bulle Internet de la fin des années 1990, les attentats terroristes du 11 septembre, la bulle immobilière et la crise financière qui a suivi, et des années d'assouplissement quantitatif, qui sont venues pour une fin en 2017. Le dénouement de la politique monétaire facile sans précédent du Federal Reserve Board pourrait être le prochain chapitre de la volatilité des marchés et d'une distribution plus asymétrique des rendements des investissements.
De meilleurs modèles de répartition des actifs
Étant donné que les événements perturbateurs et les phénomènes extraordinaires se produisent plus souvent que prévu, les modèles de répartition d'actifs peuvent être améliorés en incorporant des hypothèses de distribution asymétrique. Les cadres traditionnels de variance moyenne développés par Harry Markowitz étaient basés sur des hypothèses selon lesquelles les rendements des classes d'actifs sont normalement distribués. Les modèles traditionnels d'allocation d'actifs fonctionnent bien dans des environnements de marché «normaux» persistants. Cependant, ils peuvent ne pas protéger les portefeuilles contre de graves risques de baisse lorsque les marchés deviennent anormaux. La modélisation avec des hypothèses de distribution asymétrique peut aider à réduire la volatilité des portefeuilles et à réduire les risques de perte en capital.
