Qu'est-ce qu'un taux d'enchère
Le taux d'enchères est le taux d'intérêt qui sera payé sur un titre spécifique tel que déterminé par le processus d'enchères néerlandais. Les enchères ont lieu à intervalles et le taux d'intérêt est fixe jusqu'à la prochaine enchère. Ce processus permet de déterminer le taux d'intérêt sur les titres du Trésor.
RÉPARTITION Taux d'enchères
Le taux d'adjudication est également utilisé dans d'autres titres de créance, tels que les obligations municipales. C'est un bon moyen pour l'investisseur et l'émetteur de prévoir leurs rendements et leurs coûts, respectivement, car les enchères peuvent avoir lieu aussi souvent qu'une fois par an, voire une fois par semaine. Le processus d'enchères permet également aux investisseurs d'atténuer le risque de réinvestissement car les fluctuations des taux d'intérêt sont généralement moins volatiles.
Une enchère néerlandaise est une structure d'enchère publique dans laquelle le prix de l'offre est fixé après avoir pris toutes les offres pour déterminer le prix le plus élevé auquel l'offre totale peut être vendue. Dans ce type d'enchères, les investisseurs placent une offre pour le montant qu'ils sont prêts à acheter en termes de quantité et de prix. Les offres concurrentielles placées par les soumissionnaires directs lors de l'adjudication de titres du Trésor, qui fixent le rendement ou le taux d'enchère que tous les participants à l'enchère reçoivent finalement, sont un exemple du processus d'enchère néerlandais.
Les titres à taux d'adjudication sont des obligations à long terme à taux variable vendues dans le cadre d'une enchère néerlandaise. Ils sont liés aux taux d'intérêt à court terme et disponibles sous forme d'obligations imposables et exonérées d'impôt. Les titres à taux d'adjudication offrent des avantages à la fois à l'émetteur d'obligations et à l'investisseur. Les émetteurs peuvent obtenir un financement à moindre coût que la collecte de fonds par le biais d'un syndicat de banques tierces et le processus de financement est plus simple et plus direct pour les investisseurs participant à l'enchère.
Limitations de l'enchère au taux d'enchères
Une enchère néerlandaise échoue lorsqu'il n'y a pas suffisamment d'investisseurs disposés à acheter les titres pour enchérir. Par exemple, lorsque les banques et autres institutions financières se sont retirées du marché des titres à taux d'adjudication au début de 2008. Cela démontre les risques d'un processus d'enchères pour une nouvelle offre de titres par rapport au processus traditionnel de recours à des agents tiers, le plus souvent des investissements les banques, pour commercialiser l'offre et la fixer en fonction de la demande estimée des acheteurs.
Les banques d'investissement ont pour fonction de garantir que les investisseurs potentiels comprennent le contexte commercial et concurrentiel d'une entreprise introduite en bourse dans le cadre d'une introduction en bourse ou les fondamentaux et la qualité de crédit d'un émetteur envisageant une offre de titres à revenu fixe. Grâce à cette diligence raisonnable, les banquiers peuvent évaluer ce que les investisseurs sont prêts à payer et évaluer s'il existe une demande suffisante pour que l'offre soit réussie. Dans le cadre d'une enchère, les émetteurs n'ont aucune assurance que les soumissionnaires se présenteront.
