Qu'est-ce qu'un Bear Put Spread?
Un bear put spread est un type de stratégie d'options où un investisseur ou un trader s'attend à une baisse modérée du prix d'un titre ou d'un actif. Un écart de vente baissier est obtenu en achetant des options de vente tout en vendant le même nombre de ventes sur le même actif avec la même date d'expiration à un prix d'exercice inférieur. Le profit maximum en utilisant cette stratégie est égal à la différence entre les deux prix d'exercice, moins le coût net des options.
Pour rappel, une option est un droit sans obligation de vendre un montant spécifié de titres sous-jacents à un prix d'exercice spécifié.
Un écart de vente baissier est également connu comme un écart de vente de débit ou un écart de vente à long terme.
Les bases d'une propagation d'ours put
Par exemple, supposons qu'un titre se négocie à 30 $. Un trader d'options peut utiliser un spread d'ours put en achetant un contrat d'option de vente avec un prix d'exercice de 35 $ pour un coût de 475 $ (4, 75 $ x 100 actions / contrat) et en vendant un contrat d'option de vente avec un prix d'exercice de 30 $ pour 175 $ (1, 75 $ x 100 actions / contrat).
Dans ce cas, l'investisseur devra payer un total de 300 $ pour mettre en place cette stratégie (475 $ - 175 $). Si le prix de l'actif sous-jacent tombe en dessous de 30 $ à l'expiration, l'investisseur réalisera un bénéfice total de 200 $. Ce bénéfice est calculé à 500 $, la différence des prix d'exercice - 300 $, le prix net des deux contrats est égal à 200 $.
Points clés à retenir
- Un spread de vente baissier est une stratégie d'options mise en œuvre par un investisseur pessimiste qui souhaite maximiser les bénéfices tout en minimisant les pertes. Un ours met les filets à spreads un bénéfice lorsque le prix du titre sous-jacent baisse.
Avantages et inconvénients d'une propagation Bear Put
Le principal avantage d'un spread de vente baissière est que le risque net de la transaction est réduit. La vente de l'option de vente avec le prix d'exercice plus bas permet de compenser le coût d'achat de l'option de vente avec le prix d'exercice plus élevé. Par conséquent, la dépense nette de capital est inférieure à l'achat pur et simple d'un put. En outre, il comporte beaucoup moins de risques que la vente à découvert de titres ou de titres, car le risque est limité au coût net de l'écart de vente d'ours. La vente d'une action à découvert présente théoriquement un risque illimité si l'action monte.
Si le trader pense que l'action ou le titre sous-jacent baissera d'un montant limité entre la date de transaction et la date d'expiration, alors un spread de put bear pourrait être un jeu idéal. Cependant, si l'action ou le titre sous-jacent chute d'un montant supérieur, le trader abandonne la possibilité de réclamer ce bénéfice supplémentaire. C'est le compromis entre le risque et la récompense potentielle qui fait appel à de nombreux commerçants.
Avantages
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Moins risqué qu'une simple vente à découvert
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Fonctionne bien dans des marchés en légère baisse
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Limite les pertes au montant payé pour les options
Les inconvénients
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Risque d'affectation précoce
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Risque si l'actif grimpe en flèche
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Limite les bénéfices à la différence des prix d'exercice
Avec l'exemple ci-dessus, le profit de l'ours met le spread au maximum si le titre sous-jacent se ferme à 30 $, le prix d'exercice le plus bas, à l'échéance. S'il ferme en dessous de 30 $, il n'y aura pas de profit supplémentaire. S'il se ferme entre les deux prix d'exercice, le bénéfice sera réduit. Et s'il se ferme au-dessus du prix d'exercice plus élevé de 35 $, il y aura une perte de la totalité du montant dépensé pour acheter le spread.
De plus, comme pour toute position courte, les détenteurs d'options n'ont aucun contrôle sur le moment où ils seront tenus de remplir l'obligation. Il y a toujours le risque d'une cession anticipée, c'est-à-dire d'avoir à acheter ou à vendre le numéro désigné de l'actif au prix convenu. L'exercice anticipé des options se produit souvent en cas de fusion, de prise de contrôle, de dividende spécial ou d'autres nouvelles qui affectent l'action sous-jacente de l'option.
Familiarisez-vous avec ces 6 stratégies d'options
Exemple réel de propagation de l'ours put
Par exemple, disons que Levi Strauss & Co. (LEVI) se négocie à 50 $ le 20 octobre 2019. L'hiver arrive, et vous ne pensez pas que le stock du fabricant de jeans va prospérer. Au lieu de cela, vous pensez que ça va être légèrement déprimé. Vous achetez donc un put de 40 $, au prix de 4 $, et un put de 30 $, au prix de 1 $. Les deux contrats expireront le 20 novembre 2019. Acheter le put de 40 $ tout en vendant le put de 30 $ vous coûterait 3 $ (4 $ - 1 $).
Si l'action clôturait au-dessus de 40 $ le 20 novembre, votre perte maximale serait de 3 $. S'il fermait sous ou à 30 $, cependant, votre gain maximum serait de 7 $ à 10 $ sur papier, mais vous devez déduire les 3 $ pour l'autre transaction et les frais de commission de courtier. Le prix d'équilibre est de 37 $ - un prix égal au prix d'exercice plus élevé moins la dette nette du commerce.
