WeWork a créé un buzz parmi les startups de haute technologie de New York. L'évaluation de la société de partage de bureaux a augmenté et a chuté de façon spectaculaire au cours de sa première décennie. Adam Neumann et Miguel McKelvey ont fondé WeWork en 2010. En 2017, la valorisation de WeWork a atteint 17 milliards de dollars après que SoftBank Group Corp. ait investi 300 millions de dollars dans l'entreprise. La société était évaluée à 47 milliards de dollars début 2019 et son introduction en bourse (IPO) était très attendue. Cependant, l'introduction en bourse de WeWork a finalement été retirée en raison des inquiétudes concernant la combustion de l'entreprise par le biais de trésorerie. Adam Neumann a démissionné de son poste de PDG, et la valeur estimée de WeWork est tombée entre 8 et 12 milliards de dollars en octobre 2019.
Comment WeWork génère-t-il des bénéfices?
Depuis le premier jour de fonctionnement, Neumann a déclaré que WeWork avait un flux de trésorerie d'exploitation positif. De nombreuses mesures d'évaluation utilisent des multiples de flux de trésorerie. WeWork génère des bénéfices grâce à des adhésions mensuelles, allant de centaines à des centaines de milliers de frais, selon la taille et les besoins de l'entreprise. WeWork conclut des baux à long terme avec des propriétaires et propose des places dans leurs bureaux branchés à une majoration. De plus, en s'associant à des fournisseurs tiers tels que Chase, WeWork offre des services tels que les soins de santé et le traitement des paiements aux membres à des prix compétitifs.
WeWork a également développé une forme d'utilisation des capacités en tirant parti d'une atmosphère communautaire. L'interaction en face à face entre les petites entreprises et les entrepreneurs aide les membres à résoudre leurs problèmes mutuellement, à faire équipe pour des projets et à partager le capital physique et humain. Ce réseau d'assistance est gratuit pour WeWork. En fait, c'est peut-être leur atout le plus précieux.
Les investisseurs devraient-ils se méfier?
Lorsqu'on leur a demandé si WeWork était une "licorne", les fondateurs se sont opposés, affirmant qu'ils ne dépendaient pas uniquement de l'économie. En 2017, ils n'étaient pas d'accord pour dire que l'évaluation était gonflée. Au lieu de cela, ils prévoyaient de croître en prospérant grâce à un changement d'humanité, sans entrave par les cycles économiques ou la spéculation. Les investisseurs ne doivent pas oublier les leçons du marché passées sur les évaluations des entreprises technologiques.
Étant donné que la société loue des baux à long terme à ses membres, ceux-ci risquent d'être coincés dans des situations coûteuses si la demande diminuait fortement. Beaucoup soutiennent que WeWork subirait les mêmes difficultés que les sociétés de partage de bureaux HQ et Regus, qui ont lutté avec la bulle Internet. HQ et Regus ont déposé une demande de protection contre la faillite en vertu du chapitre 11. Regus a ensuite racheté HQ.
La direction de WeWork a déclaré qu'elle maintenait un coussin en cas de ralentissement. Ils ont attribué cela à leurs sources de revenus provenant de diverses offres de services supplémentaires.
En 2019, un versement de 1, 7 milliard de dollars à l'ancien PDG Adam Neumann a été largement critiqué. Dans le même temps, la valeur de l'entreprise était tombée en dessous de 12 milliards de dollars et les employés devaient faire face à des licenciements. Le nouveau président de la société, Marcelo Claure, a insisté sur le fait qu'il n'y avait aucun risque de faillite.
Marché de WeWork
Certains se méfient des perspectives de WeWork en cas de crash technologique, car WeWork attire de nombreuses startups soutenues par des entreprises. Si l'argent se tarissait, WeWork pourrait perdre une majorité de sa clientèle. Cependant, les membres de WeWork comprennent également de grandes entreprises, des avocats et des pigistes indépendants.
WeWork est en tête parmi les entreprises de bureaux de consommation grandissantes à New York, et les bureaux de WeWork continuent de fonctionner aux États-Unis et dans le monde. Neumann a suggéré que WeWork était en concurrence avec d'autres espaces de coworking et également avec des bureaux. La croissance de WeWork repose sur la «génération We». Cette génération croit en l'économie du partage et qu'elle peut croire en ce qu'elle fait pour le travail.
Selon une enquête réalisée en 2019 par la Freelancers Union, les pigistes représentent 35% de la main-d'œuvre américaine, soit 57 millions d'Américains.
En quoi WeWork est-il différent?
WeWork est un challenger du marché, entrant sur un marché saturé de sociétés de bureaux partagés. Lorsque Neumann et McKelvey ont lancé leur idée, ils ont commencé comme Green Desk, un espace de bureau partagé vert axé sur l'entreprise. Cependant, les fondateurs ont déclaré qu'ils voyaient une opportunité pour une idée plus grande, une marque plus grande. En tirant parti de la communauté, WeWork vise à faire plus qu'une société immobilière, créant une expérience qui aide les petites entreprises à prospérer et à réussir.
Une grande partie du succès de WeWork peut être attribuée à l'orientation technologique de l'entreprise. Dans les coulisses, un système est en place pour choisir les bureaux, tandis qu'un système de modélisation 3D en direct travaille à concevoir les bâtiments pour augmenter les chances d'interaction. Le logiciel Zendesk (ZEN) gère la billetterie et assure un service de qualité, tandis que leur application sociale connecte virtuellement les membres.
Les investisseurs étaient également confiants dans le leadership de WeWork avant l'introduction en bourse annulée et la démission de Neumann. La direction recherche «les bonnes personnes» à travers un processus d'entretien approfondi. Ils s'assurent que les employés sont connectés à leur travail, offrant une compensation en équité à chaque employé, même au personnel de nettoyage.
Avoir hâte de
Bien que la société puisse éventuellement devenir publique, les plans d'une introduction en bourse ont été suspendus fin 2019. Neumann avait suggéré qu'une introduction en bourse ne devrait pas être considérée comme une sortie. Cependant, l'annulation de l'introduction en bourse a provoqué sa propre sortie. Le nouveau président, Marcelo Claure, a un palmarès impressionnant, mais il fait face à un défi de taille pour restaurer la confiance des investisseurs dans WeWork.
The Bottom Line
Alors que de nombreux investisseurs potentiels pourraient être effrayés par les difficultés de WeWork en 2019, il est utile de se rappeler que de nombreuses entreprises prospères ont rencontré des problèmes similaires. Il y a toujours un risque d'échec, mais les investisseurs qui achètent en cas de peur sur le marché font souvent mieux. Acheter Apple (AAPL) alors qu'il était près de la faillite ou Facebook (FB) plusieurs mois après son introduction en bourse controversée s'est avéré être des investissements réussis. Cependant, la démission du fondateur et PDG Adam Neumann indique probablement un changement significatif de direction chez WeWork. En fin de compte, la capacité de WeWork à offrir de la valeur à ses clients déterminera sa valorisation sur le marché.
