Qu'est-ce qu'un compte discrétionnaire?
Un compte discrétionnaire est un compte de placement qui permet à un courtier autorisé d'acheter et de vendre des titres sans le consentement du client pour chaque opération. Le client doit signer une divulgation discrétionnaire avec le courtier comme documentation du consentement du client. Un compte discrétionnaire est parfois appelé un compte géré; de nombreuses maisons de courtage exigent un minimum de clients (comme 250 000 $) pour être éligibles à ce service et paient généralement entre 1% et 2% par an d'actifs sous gestion (AUM) en frais.
Comprendre les comptes discrétionnaires
Selon l'accord spécifique entre l'investisseur et le courtier, le courtier peut avoir un degré de latitude variable avec un compte discrétionnaire. Le client peut définir des paramètres concernant la négociation du compte.
Par exemple, un client peut uniquement autoriser des investissements dans des actions de premier ordre. Un investisseur qui privilégie l'investissement socialement responsable peut interdire au courtier d'investir dans des actions de sociétés de tabac ou dans des sociétés dont les résultats environnementaux sont médiocres. Un investisseur peut demander au courtier de maintenir un ratio spécifique actions / obligations, mais lui laisser la liberté d'investir dans ces classes d'actifs comme il le souhaite. Un courtier gérant un compte discrétionnaire est redevable des instructions et contraintes expresses (le cas échéant) énoncées par le client.
Un nouveau type de compte discrétionnaire provient des robo-conseillers - des services automatisés de gestion des investissements effectués par des algorithmes avec une intervention humaine minimale. Les Robo-conseillers suivent généralement des stratégies indexées passives qui suivent la théorie moderne du portefeuille (MPT), mais peuvent également être employés avec des limitations définies par l'utilisateur, comme investir socialement de manière responsable ou suivre une stratégie d'investissement spécifique de leur choix. Contrairement aux comptes gérés traditionnels, les comptes à conseil robotisé nécessitent des soldes de compte minimum très bas (tels que 5 $ ou même 1 $) et facturent des frais très bas (0, 25% par an, voire aucun frais).
Avantages et inconvénients des comptes discrétionnaires
Le premier avantage d'un compte discrétionnaire est la commodité. En supposant que le client fait confiance aux conseils du courtier, la possibilité pour le courtier d'exécuter des transactions à volonté fait gagner au client le temps nécessaire pour communiquer avec le courtier avant chaque transaction potentielle. Pour un client qui fait confiance à son courtier mais hésite à remettre les rênes en entier, c'est là que la définition des paramètres et des directives entre en jeu.
La plupart des courtiers traitent des transactions pour une multitude de clients. À l'occasion, le courtier prend connaissance d'une opportunité d'achat ou de vente spécifique qui profite à tous ses clients. Si le courtier doit contacter les clients un à la fois avant d'exécuter l'opération, l'activité de négociation pour les premiers clients pourrait affecter le prix pour les clients à la fin de la liste. Avec des comptes discrétionnaires, le courtier peut exécuter une opération de gros bloc pour tous les clients, afin que tous ses clients reçoivent le même prix.
La remise de la négociation de votre compte à un gestionnaire de portefeuille comporte son propre ensemble de risques. Le premier concerne les frais. En règle générale, les comptes discrétionnaires sont plus chers que les comptes non discrétionnaires car ils emploient les services d'un gestionnaire pour gérer vos transactions et gérer les risques. Les gestionnaires de fonds et les conseillers sont liés par des règles fiduciaires qui les obligent à agir au mieux des intérêts de leurs clients. Ils facturent des frais sur une base trimestrielle ou annuelle.
Le deuxième risque concerne la performance. Une étude réalisée en 2015 par Asset Risk Consultant (Arc) a révélé qu'environ 50% des portefeuilles d'actifs avaient sous-performé le marché et généré des rendements négatifs. Seuls 20% ont enregistré des rendements positifs, appelés alpha, tandis que les autres étaient neutres par rapport au marché.
Points clés à retenir
- Un compte discrétionnaire est un compte dans lequel les clients cèdent le contrôle de leur compte de trading à des courtiers ou conseillers, qui sélectionnent et exécutent des transactions pour eux. Les clients peuvent personnaliser ces comptes en spécifiant des restrictions ou des préférences pour le style ou les thèmes d'investissement. Ces derniers temps, les robots-conseillers sont également devenus des instruments populaires pour les comptes discrétionnaires. Les avantages des comptes discrétionnaires incluent une exécution rapide des transactions et des services d'experts. Les inconvénients des comptes discrétionnaires incluent des frais plus élevés et la possibilité de performances négatives.
Configuration du compte discrétionnaire
La première étape pour ouvrir un compte discrétionnaire est de trouver un courtier inscrit qui offre ce service. Selon la maison de courtage, un minimum de compte peut être requis pour ouvrir un compte discrétionnaire. Par exemple, Fidelity propose trois niveaux de comptes gérés, l'un avec un investissement minimum de 50 000 $ et chacun des deux autres un minimum de 200 000 $. Les niveaux de compte géré avec des minimums plus élevés offrent des menus de services plus larges et des frais de gestion moins élevés.
