Qu'est-ce qu'une erreur de référence?
L'erreur de référence est une situation dans laquelle la mauvaise référence est sélectionnée dans un modèle financier, ce qui produit des résultats inexacts.
Ce type d'erreur peut être facilement évité en sélectionnant le benchmark le plus approprié possible lors de la configuration du modèle. Bien que l'erreur de référence soit parfois confondue avec l'erreur de suivi, les deux termes ont des significations distinctes.
Points clés à retenir
- L'erreur de référence est une situation dans laquelle le mauvais indice de référence est sélectionné dans un modèle financier, ce qui produit des résultats inexacts.Les investisseurs et les gestionnaires tentent de minimiser l'erreur de référence afin de s'assurer qu'ils ont une compréhension précise de leur performance d'investissement relative. Un indice de référence approprié est celui qui correspond à la région, à l'industrie, à la volatilité, à la capitalisation boursière et à la liquidité des titres d'un portefeuille, ainsi qu'à d'autres facteurs.
Comprendre l'erreur de référence
Un indice de référence, également appelé indice ou proxy, est une norme par rapport à laquelle la performance d'un titre, d'une stratégie d'investissement ou d'un gestionnaire d'investissement peut être mesurée. Il est donc important de sélectionner un indice de référence ayant un profil risque-rendement similaire pour le titre, la stratégie ou le gestionnaire en question. Sinon, l'analyse pourrait produire des conclusions trompeuses et peu fiables.
Aujourd'hui, les investisseurs ont le choix entre des milliers d'indices de référence. Ceux-ci comprennent non seulement des indices de référence traditionnels en actions et en titres à revenu fixe, mais également des indices de référence plus exotiques créés pour les fonds spéculatifs, les dérivés, l'immobilier et d'autres types de placements.
Le choix d'un indice de référence approprié est important pour les investisseurs et les gestionnaires de placements. Les investisseurs et les gestionnaires surveillent de près leurs portefeuilles d'investissement et leurs indices de référence pour voir si leur portefeuille est conforme à leurs attentes. Si la performance du portefeuille s'écarte sensiblement de l'indice de référence choisi, cela peut indiquer qu'une dérive de style s'est produite. En d'autres termes, cela pourrait indiquer que le portefeuille s'est éloigné de la tolérance au risque et du style d'investissement souhaités.
Des exemples de facteurs pris en compte lors de la sélection d'un indice de référence approprié comprennent la région, l'industrie, la volatilité, la capitalisation boursière et la liquidité des titres en question.
Exemple réel d'erreur de référence
Alison construit un portefeuille d'actions technologiques américaines en utilisant le modèle de capitalisation des actifs (CAPM). Lorsqu'elle considère quel indice de référence utiliser, elle rejette l'utilisation de l'indice Nikkei japonais comme indice de référence, car elle détermine qu'il s'agit d'une comparaison inappropriée pour les actions américaines et introduirait donc une erreur de référence.
Au lieu de l'indice Nikkei, Alison décide d'utiliser l'indice Nasdaq comme référence, qui représente des sociétés technologiques américaines de premier plan similaires à celles qu'elle a l'intention d'inclure dans son portefeuille.
