Les actions du géant des télécommunications basé à Philadelphie, Comcast Corp (CMCSA), ont chuté de 7% mercredi après que la société a fait une offre surprise pour le diffuseur britannique Sky plc. Suite à l'annonce, dans laquelle Comcast est maintenant au coude à coude avec 21st Century Fox Inc. (FOX) et peut-être Walt Disney Co. (DIS) pour reprendre l'entreprise, une équipe d'analystes dans la rue est plus baissière sur les actions du CMCSA, mettant en évidence «l'incertitude» de la stratégie d'acquisition.
Mercredi, Macquarie Research a ramené sa note sur le CMCSA à neutre par rapport à la surperformance des risques liés à son offre en espèces pour acheter le fournisseur européen de télévision payante Sky pour 22, 1 milliards de livres, soit environ 31 milliards de dollars. En décembre 2016, Fox a offert 18, 5 milliards de livres, soit près de 26 milliards de dollars, pour une participation de 61% dans Sky qu'elle ne possédait pas déjà. L'année dernière, dans un accord distinct, Disney a accepté d'acheter des actifs clés de Fox, y compris Sky, dans un accord d'une valeur de 52, 4 milliards de dollars. La rue s'attend maintenant à une guerre d'enchères entre Fox et Comcast, ou pour que Disney fasse une offre directe aux actionnaires de Sky. Les investisseurs ont envoyé des actions de la société britannique de diffusion par satellite en hausse de 22% sur l'actualité.
Amy Yong de Macquarie a abaissé son objectif de cours sur 12 mois de 47 $ à 42 $, s'attendant à ce que l'action gagne 13, 9% par rapport à mercredi après-midi, alors que les actions s'échangeaient d'environ 0, 6% à 36, 89.
Une meilleure utilisation de l'argent?
"Le potentiel d'expansion internationale, de double de son ampleur et de tirer parti de la propriété intellectuelle transfrontalière est sans aucun doute un grand potentiel. Cependant, l'incertitude entourant le manuel de fusion et d'acquisition et l'augmentation de l'effet de levier net à 3x marquent un changement dans ce qui serait autrement une thèse propre". a écrit Yong dans une note aux clients mercredi. "Bien que la baisse des actions CMCSA soit limitée après le déménagement d'hier, nous pensons que l'imprévisibilité pourrait limiter la hausse à court terme."
Compte tenu des vents contraires auxquels est confronté le marché de la télévision par satellite, l'analyste voit de meilleures façons pour Comcast d'utiliser ses liquidités.
"D'une part, Comcast pourrait racheter ses propres actions à 8x par rapport à l'acquisition de Sky à 12x; bien que l'accord devrait être relutif en Y1, nous nous interrogeons sur les synergies compte tenu de la combinaison transfrontalière."
