Pour David Einhorn, le milliardaire à la tête de Greenlight Capital, cette saison 13F a été un moment révélateur. Selon les documents déposés par son fonds auprès de la US Securities and Exchange Commission, la valeur totale du portefeuille long américain de Greenlight est passée de 6, 3 milliards de dollars à 5, 5 milliards de dollars au quatrième trimestre de 2017. Cette baisse équivaut à peu près à une baisse de 12% de la valeur totale du portefeuille.
Dans le même temps, le rapport long / court s'est déplacé vers le côté court par rapport au trimestre précédent, selon Seeking Alpha. Dans l'ensemble, le fonds d'Einhorn a enregistré un rendement de 6, 6% pour 2017, ce qui est pâle par rapport aux rendements de 21, 8% pour l'indice S&P 500.
Néanmoins, la société d'Einhorn a généré un rendement annuel de 15, 4%, frais et charges nets. Ci-dessous, nous explorerons certains des achats et des ventes spécifiques auxquels Greenlight Capital s'est engagé au cours du quatrième trimestre de 2017.
Nouveaux enjeux dans Consol Energy et Twitter
Einhorn a acheté près de 20 nouvelles participations au cours des derniers mois de 2017, selon le 13F. Consol Energy Inc. CEIX est l'un des plus importants de ces achats.
CEIX représentait environ 1, 6% du portefeuille total de Greenlight, lorsque l'action se négociait à environ 23 $ par action. Consol se négocie au-dessus de 32 $ par action.
Une autre nouvelle position importante prise par Greenlight Capital a été dans la société de médias sociaux Twitter Inc. (TWTR). Avec Time Warner (TWX) et Ensco PLC (ESV), qui détiennent des pondérations similaires, l'action Twitter représentait environ 1% du portefeuille total de Greenlight au 31 décembre 2017. Il est probable qu'Einhorn ait profité de l'achat de TWTR, car l'action s'échange maintenant au-dessus de 32 $ par action.
Augmentation du phare, diminution du GM
Greenlight a maintenu de nombreuses positions au cours du quatrième trimestre de 2017, mais a ajusté à la hausse ou à la baisse ses positions dans divers cas. L'entreprise a acheté une quantité appréciable d'actions de la Financière Brighthouse (BHF). À la fin du trimestre, BHF était l'un des trois principaux titres de Greenlight Capital, représentant environ 12% de son portefeuille total.
Dans le même temps, Einhorn a réduit sa plus grande position, celle de General Motors (GM). Il représente toujours environ 19% du portefeuille total, bien qu'Einhorn ait vendu environ un tiers de ses actions au dernier trimestre. Une autre diminution notable a été enregistrée dans les opérations de location d'avions AerCap Holdings NV (AER). Après avoir vendu environ 20% de ses avoirs, Einhorn conserve toujours une position dans AerCap qui représente environ 9, 3% de son portefeuille total.
Comme tous les gestionnaires de fonds spéculatifs, le rapport 13F de David Einhorn est utile aux investisseurs de tous les jours, mais seulement dans une certaine mesure. Le fonds spéculatif du milliardaire a peut-être considérablement modifié ses avoirs au moment où le rapport est rendu public, ce qui signifie que les informations sont peut-être obsolètes à ce jour.
