DÉFINITION de K-Ratio
Le K-ratio examine la cohérence du rendement d'une action dans le temps. Les données du ratio sont dérivées d'un indice mensuel de valeur ajoutée (VAMI), qui suit la progression d'un investissement initial de 1 000 $ dans le titre en cours d'analyse. Le K-ratio est calculé comme suit: Le K-ratio examine la cohérence du rendement d'une action dans le temps. Le rapport K est calculé comme suit:
K - Ratio = Pente de la ligne de régression LogVAMI * Racine carrée du nombre d'observations par an
(Erreur standard de pente * Nombre d'observations)
RUPTURE DU K-Ratio
Le K-ratio a été développé par le négociant en dérivés et statisticien Lars Kestner comme un moyen de combler une lacune perçue dans la façon dont les rendements avaient été analysés. Parce que les investisseurs ont peur des rendements et de la cohérence, Kestner a conçu son K-ratio pour mesurer le risque par rapport au rendement en analysant la stabilité d'un titre, d'un portefeuille ou des rendements d'un gestionnaire au fil du temps. Il prend en compte non seulement les rendements eux-mêmes, mais l'ordre de ces rendements dans la mesure du risque. Le calcul consiste à exécuter une régression linéaire sur le rendement cumulatif logarithmique d'une courbe d'indice mensuel de valeur ajoutée (VAMI). Les résultats de la régression sont ensuite utilisés dans la formule du rapport K. La pente est le rendement, qui devrait être positif, tandis que l'erreur-type de la pente représente le risque.
Que montre le K-Ratio?
Le ratio mesure le rendement du titre au fil du temps, et il est considéré comme un bon outil pour mesurer la performance d'une action car il tient compte de la tendance du rendement plutôt que des instantanés ponctuels. Le K-ratio permet de comparer les rendements cumulés des différents rendements des actions (et des gestionnaires d'actions) dans le temps. Elle diffère de la mesure de Sharpe largement utilisée en tenant compte de l'ordre dans lequel les rendements se produisent. Dans la pratique, le rapport K est conçu pour être vu en tandem avec et en plus d'autres mesures de performance.
En plus de leur utilisation dans l'analyse des rendements des actions individuelles, des catégories de style et des gestionnaires de fonds, les ratios K peuvent également être calculés pour les obligations. Les ratios K différeront selon les classes d'actifs (actions nationales par rapport aux obligations par rapport aux actions des marchés émergents), au sein des classes d'actifs (par exemple, grande capitalisation par rapport à petite capitalisation) et par période.
En 2003, Kestner a introduit une version modifiée de son rapport K d'origine, qui a changé la formule du calcul pour inclure le nombre de points de données de retour dans le dénominateur. Il a introduit une autre modification, qui a ajouté un calcul de racine carrée au numérateur, en 2013.
